繼官方PMI重回榮枯線上方后，財新制造業PMI和服務業PMI也雙雙呈現向好趨勢。昨日，上證指數一舉突破3200點，這在一定程度上反映了市場對經濟基本面轉暖的期待。

　　從去年下半年開始，宏觀政策暖風頻吹，中央著力加強財稅、貨幣和信貸政策的統籌，并大力改善企業營商環境，這些措施起到了“提振信心”的作用。今年2月，中央強調“金融供給側改革”，進一步明確了金融資源的配置要更加精準，要實現結構性改革的質變。

　　近期官方和財新PMI數據均超過預期，說明“金融供給側改革”成效初見端倪。從官方和財新PMI數據的分項來看，中小企業回升態勢優于大型企業。數據顯示，從企業規模看，官方大型企業PMI為51.1%，低于上月0.4個百分點，高于臨界點；中、小型企業PMI為49.9%和49.3%，分別比上月上升3個和4個百分點。根據財新智庫對浙江寧波地區的企業調研顯示，今年企業家們普遍表示將加大對轉型升級和技術改造的投入。

　　在宏觀政策逆周期調節下，實體經濟需求正出現結構性改善。其中新訂單指數為近半年高點，表明市場需求出現改善。購進價格和出廠價格指數上升，主要生產資料價格上漲的種類增多、漲幅加大。同時，穩投資和加大基礎設施領域補短板力度對建筑業拉動較明顯，建筑業PMI為近5年同期最高值。此外，市場預期3月份工業增加值增速、社會融資規模增速、社會消費品零售總額增速等數據都可能會有改善。

　　當然，局部數據回暖還不能確定為趨勢性變化，3月份PMI數據仍然存在制造業擴張力度偏弱，進出口動力仍顯不足等現象。分析3月份數據時，春節因素影響也不容忽視，特別是今年春節偏早，對3月份數據有進一步推升作用。此外，考慮到全球主要經濟體的經濟增長仍面臨下行壓力，全球經濟和貿易形勢復雜多變，外部環境持續承壓。因此，未來仍需要積極政策措施的進一步落地，釋放更大效力。

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