本周核心觀點：a. 水泥價格漲跌互現，混凝土、砂石價格或穩中偏弱運行。b. 資金或繼續拖累下游復工進度。C.本周勞務到位情況較好，對第二期開復工進度持樂觀態度。

一、重點事件聚焦

◎25家上市房企公布2022年業績預告，超八成虧損。據Mysteel不完全統計，截至2月2日，25家上市房企公布2022年業績預告，4家房企盈利，21家房企虧損。其中，藍光發展預虧數額最大，達到219.37億元。

◎31省份規劃2023年重大項目，豫浙贛粵投資超萬億。據Mysteel不完全統計，截至1月31日，31個省份政府工作報告全文已陸續公布。報告中，各地政府積極謀劃2023年重大項目投資計劃，加快推進重大項目開工建設，除了傳統基建項目外，新基建項目也擔負重任。

二、建筑材料市場運行情況

截至上周五（2月3日），P.O 42.5散裝水泥價格448元/噸，周環比持平；C30混凝土價格410元/立方米，周跌幅1元/方；天然砂、機制砂、碎石價格分別為136元/噸（周環比持平）、100元/噸（周跌幅1元/噸），94元/噸（周環比持平）。

三、地產基建需求分析

（一） 建材需求尚未復蘇，水泥出庫量周環比-84.96%

本期水泥出庫量為34.25萬噸，周環比下降84.96%，月環比下降94.8%。由于春節因素及開年后市場尚未復蘇，下游需求較低。

據百年建筑12220個工程項目數據顯示，截至1月31日全國施工企業開復工率為10.51%，同比去年(農歷正月初十）下降16.77%；勞務到位率14.69%，同比去年下降10.97%。

（二）房建需求復工慢，混凝土發運量同比-17.34%

本期混凝土發運量為272.69萬立方米，周環比下降85.72%，農歷同比下降17.34%。春節期間多數項目停工，攪拌站停產，目前市場處于陸續復工階段，各區域混凝土產能利用率均保持低位。

據調研房建開工多數較晚，水泥用量占比不大。工地資金短缺，節前回款不及預期，節后供應商供貨及工地開工積極性低；行業不景氣，工期相對寬裕，要求返崗時間稍晚。目前已復工攪拌站數量不多，拿貨較少。

（三）基建需求有限，水泥直供量分化

本期水泥直供量為3.5萬噸。個別春節不停工項目及少量項目響應號召盡早開工，因此有少部分拿貨。其中，重點項目開工主要集中在南方地區。

浙江某水泥企業：春節期間有一個項目未停工，每天用量300噸，初八開始部分重點工程在相關要求下，喜迎開門紅，盡早復工，材料商貨供給重點工程。

四、本周建筑建材觀點

【價格】水泥價格漲跌互現，混凝土、砂石價格或穩中偏弱運行。

【需求】1）資金或繼續拖累下游復工進度2）疫情影響減弱，復工恢復彈性較大3）建議重點關注基建投資較好的地區。

五、嘉賓訪談

Q1：春節后北方的礦渣粉價格率先開始上漲，具體的原因有哪些呢？

曹志華：雖然市場還在啟動階段，山東和河北有一部分的地區礦渣粉地銷價格漲了10元/噸，船運報價漲了10-15元/噸，按照往年的情況來看，一般春節后北方的礦渣粉價格都是會先進行漲價的，一方面呢是年底前，北方的礦渣粉價格會率先跌到低位，已經沒有下跌空間了，第二呢春節前后會有一部分高爐檢修的情況，水渣的價格也會有所上漲，北方多地呢會在市場啟動階段進行一定的上調。從目前水泥和礦渣粉的價差來看呢，都是在100元/噸以上的，部分區域達到150元/噸以上，這是高于兩者普通的價差的。礦渣粉價格小幅上漲，也是在一定程度上縮小兩者之間的價差。

Q2：目前混凝土的產能利用率處于低位，大概年后多久能有比較明顯的回升呢？

曹志華：從我們前兩年跟蹤的數據來看，一般年后3個星期內，混凝土的產能利用率都是提升緩慢的，第四周會有明顯的增加，在節后的第五周才會達到10%左右，但是從今年的情況來看，產能利用率的提升可能會有更晚一些，一方面呢是目前房建項目的復工比例較低，且在復工后，勞務人員進場工作一段時間后才需要混凝土的澆筑，基建項目復工比較好但對混凝土的需求支撐有限，另一方面，年前攪拌站的回款情況普遍反饋不好，多數攪拌站也是有意向節后再回一部分款項才能對工地正常供應混凝土，所以今年的回升節奏可能會更慢一點，預計要比往年晚一周左右。

Q3：節前港口砂石庫存不少，節后港口砂石情況如何？

陶琳琳：去年市場行情一般，整體砂石供大于求,春節前期海運費連續一個月持續下降，南方項目較三季度稍有起色，需求提高，運輸成本下降，加上陽康過后，工作人員齊全，這段時間利于北砂石南下，北方港口積極清庫存，但效果一般，個別港口庫存達到15萬噸。春節期間部分港口也沒有放假持續發貨，但整體下游需求不高，發貨量有限。節后因為一直以來砂石消化速度慢，港口庫存仍然較高。北方某港口反饋：近期港雜費上漲4-5元/噸，目前港雜費大概在18元一噸左右。本地需求一般，下游競爭比較激烈的情況下，難有出貨，目前庫存以機制砂為主，預計到二月底才會出貨。南方港口反饋：江蘇港口裝卸費競爭較為激烈，最低的裝卸費只有3元，其余私人港口受到沖擊也在打價格戰，像一些國企裝卸費還是比較穩定在8-9元。港口目前有從北方和福建發的貨，目前貨運市場需求低，海運費延續年前的降價情緒，運費不高，港口到崗價格也不高。

Q4：節后項目逐步開工，各地區的砂石出貨量是否有明顯恢復？

陶琳琳：據百年建筑調研，調研期（1月27日-2月2日）全國320家砂石礦山廠和加工廠出貨量為393.67萬噸，周環比上升77.25%；產線開機率為19.41%，周環比上升38.57個百分點；測算產能利用率為9.42%，周環比上升77.25個百分點。華東部分高速橋梁項目開始動工，需求小幅回升，砂石出貨量增加。華中三省中，湖北的表現比較亮眼，調研湖北316個工程項目，其中基建項目開工率為30.6%，市政項目開工率為36.3%，房建項目開工率為18.2%。湖北的水利、基建項目表現良好，外發砂石量也在逐步恢復。華南地區項目需求緩慢回升，受到資金短缺、工人未返工，項目開工情況一般，較春節期間稍有好轉。西南地區外發砂石量不高，下游項目開工比較少，部分廠家以檢修為主。華北地區項目開工率為31%，但造成的實際工作量并不高，因此砂石需求較低，砂石出貨量難有較大幅度的新增。

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