日前，中國人民銀行發布了《2021年第四季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》）。《報告》認為，2021年，我國貨幣政策體現了靈活精準、合理適度的要求，主要金融指標在2020年高基數基礎上繼續保持有力增長，金融對實體經濟支持力度穩固；去年以來，我國宏觀杠桿率穩中有降，為未來金融體系繼續加大對實體經濟的支持創造了空間，預計2022年宏觀杠桿率將繼續保持基本穩定。 

具體來看，《報告》顯示，2021年全年新增人民幣貸款19.95萬億元，同比多增3150億元，年末普惠小微貸款和制造業中長期貸款余額同比增速分別達到27.3%和31.8%。2021年末廣義貨幣（M2）和社會融資規模存量同比分別增長9.0%和10.3%，宏觀杠桿率為272.5%，比上年末下降7.7個百分點。全年企業貸款加權平均利率為4.61%，比2020年下降0.1個百分點，比2019年下降0.69個百分點。人民幣匯率雙向浮動，在合理均衡水平上保持基本穩定。2021年末，人民幣對美元匯率中間價為6.3757元，較上年末升值2.3%。

此外，宏觀杠桿率是一國非金融部門總債務與國內生產總值之比?！秷蟾妗窚y算，2021年末我國宏觀杠桿率為 272.5%，比上年末低 7.7 個百分點，已連續5個季度下降，穩杠桿取得顯著成效。

《報告》認為，疫情以來我國以相對較少的新增債務支持了經濟較快恢復增長，宏觀杠桿率增幅相對而言并不算高。2021年總債務余額同比增長9.7%，增速較上年末低 2.7 個百分點，處于歷史較低水平，比 2009-2019 年總債務增速平均 值低 7.3 個百分點。

對于今年的宏觀杠桿率，《報告》表示，近年來金融風險攻堅戰遏制了脫實向虛、盲目擴張的勢頭,金融改革穩步推進，金融服務增效提質。這些措施共同提升了金融服務實體經濟的效率，有助于疫情以來我國以相對較少的新增債務支持經濟較快恢復增長。我國宏觀杠桿率穩中有降，為未來金融體系繼續加大對實體經濟的支持創造了空間；同時我國疫情防控形勢良好，經濟增長韌性不斷增強，也為未來繼續保持宏觀杠桿率基本穩定創造了條件。

“下一階段，穩健的貨幣政策要靈活適度，加大跨周期調節力度，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，這一匹配機制本身就內嵌有保持宏觀杠桿率基本穩定之義。預計隨著經濟進一步恢復發展、內生增長動力不斷增強，2022年我國宏觀杠桿率將繼續保持基本穩定?！薄秷蟾妗繁硎?。

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