本周二國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，化工、農(nóng)產(chǎn)品板塊的多品種下跌，橡膠1601大跌1.14%，豆油主力暴跌1.41%，棕櫚油主力大跌2.05%，菜油1601大跌1.20%。中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心(CDRC)發(fā)布的6月信心指數(shù)低至－0.16，告別了之前連續(xù)多月向陽(yáng)的局面；由于螺紋鋼、PTA、動(dòng)力煤等主力品種單月跌幅顯著，2015年的第二波下跌無(wú)疑已經(jīng)到來(lái)。

    不過(guò)，美元強(qiáng)勢(shì)“松動(dòng)”、中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策刺激，將對(duì)大宗商品市場(chǎng)的中長(zhǎng)線走勢(shì)產(chǎn)生利好的影響，投資者不必過(guò)于悲觀；8月~9月，隨著需求淡季的結(jié)束，市場(chǎng)比較可能重回大幅反彈的“牛途”，而A股市場(chǎng)的相關(guān)板塊則會(huì)提前“預(yù)支”這個(gè)前景。

    市場(chǎng)：

    珠三角“囤貨”商轉(zhuǎn)為觀望

    在經(jīng)歷三個(gè)月的連續(xù)上漲后，大宗商品市場(chǎng)從5月下旬開(kāi)始了“急剎車”，反彈行情戛然而止。安迅思機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)：5月~6月，近60個(gè)商品中，31.25%上漲，68.75%下跌，下跌商品的數(shù)量上升至近七成。

    現(xiàn)貨交易市場(chǎng)的“囤貨”熱退溫。廣州日?qǐng)?bào)記者采訪了廣東珠三角地區(qū)的貿(mào)易類企業(yè)，態(tài)度都是“觀望”。主營(yíng)有色金屬的羅老板告訴記者：“春節(jié)之前和3月份，我兩次加倉(cāng)進(jìn)貨，到4月下旬，幾個(gè)品種的有色金屬價(jià)格反彈的幅度較大，我就賣出了一批現(xiàn)貨，5月初開(kāi)始的形勢(shì)就不是那么好，大宗商品的漲勢(shì)似乎受到了限制。目前全球經(jīng)濟(jì)不景氣，我們也不敢冒險(xiǎn)，就再次減低了進(jìn)貨額度；當(dāng)然，每個(gè)品種的進(jìn)貨，仍要比去年四季度多出30%~50%的數(shù)量。”

    原因：

    油價(jià)走跌影響化工產(chǎn)業(yè)

    到底是什么原因影響了大宗商品市場(chǎng)的反彈？國(guó)際油價(jià)走跌“功”不可沒(méi)。國(guó)際油價(jià)從61美元以上高位回落到57美元附近位置；并且，國(guó)際原油輸出國(guó)組織歐佩克決定“不減產(chǎn)”，使得大宗商品市場(chǎng)的多頭深感壓力，做多意愿不強(qiáng)烈。

    在此影響下，3月~4月漲勢(shì)如虹的有機(jī)化工品和橡塑，5月后轉(zhuǎn)升為跌。LLDPE、螺紋鋼、PTA、動(dòng)力煤等品種也受到了油價(jià)走跌的間接影響，5月至今的跌幅也均超3%。

    記者了解到，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供需矛盾，也是造成價(jià)格反彈受制的原因。化工、塑料等企業(yè)集中檢修期剛好在5月中旬結(jié)束，供應(yīng)量大幅增加，而需求卻開(kāi)始轉(zhuǎn)入淡季。

    最后，技術(shù)面也有下行需求。隨著各種利好信息出盡，前期瘋漲的石化類商品恢復(fù)平靜，化工、橡塑市場(chǎng)的3月~4月份漲幅過(guò)高，積累的泡沫在5月中旬開(kāi)始被逐漸擠兌。

    預(yù)期

    8月反彈值得期待

    從安迅思、卓創(chuàng)咨詢的監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)來(lái)看，進(jìn)入6月，整個(gè)大宗商品市場(chǎng)再次迎來(lái)了傳統(tǒng)的淡季，在“買漲不買跌”心態(tài)驅(qū)使下，投資需求也會(huì)相應(yīng)減弱，市場(chǎng)需要消化掉前期的泡沫。6月下跌已基本得到了市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的共識(shí)。

    不過(guò)，大宗商品的中線前景并非悲觀。中國(guó)推行降息降準(zhǔn)的貨幣政策、“一帶一路”有利于提升制造業(yè)需求，“國(guó)企改革”有利于提高市場(chǎng)效率與效益，以上均屬于基礎(chǔ)性利好。而且，在經(jīng)歷了連續(xù)兩年的“熊市”之后，大宗商品市場(chǎng)也有技術(shù)反彈的需求。有鑒于此，“泡沫”被消化殆盡之后，大宗商品價(jià)格有望在傳統(tǒng)淡季末的8月再次迎接全面反彈。

    而在此之中，有色金屬行業(yè)受益于美元不再上漲、電子行業(yè)回暖，有可能成為最值得關(guān)注的品種；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格則會(huì)受益于數(shù)年一遇的厄爾尼諾天氣現(xiàn)象，多數(shù)品種面臨走高；鋼鐵行業(yè)雖然難改供大于求的“熊市”局面，但也有望成功筑底。A股市場(chǎng)上，相關(guān)品種的股票值得提前關(guān)注，而除了農(nóng)產(chǎn)品板塊，其余油氣、有色金屬、鋼鐵板塊的前期漲幅都比較有限，有望受益于牛市中的板塊輪動(dòng)。

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