北京時間7月30日凌晨，IMF發布《2014溢出效應報告》。報告表示，盡管發達國家的溢出效應被廣泛討論記錄，但僅有少量研究聚焦來自新興市場（主要是中國，且通過貿易渠道）的溢出效應。

      這份報告警告說，由于世界經濟從危機后時期進入了復蘇期，因此導致新的全球溢出效應，一方面包括發達國家不同步的利率正常化趨勢帶來的對主要貨幣匯率的波動、資金流向以及外匯儲備的負面效應，另一方面新興市場經濟增長普遍放緩將為發達國家的經濟復蘇設置障礙。

      該溢出報告小組主席哈米德？法如可（Hamid Faruqee）表示，這一輪新興市場增長下滑有兩個特點：“一是從2010年開始中期（經濟）預測就一直在下調，二是這一輪（下滑）的生產率下降現象更加明顯。”

      溢出報告表示，中國增長放緩的影響對于發達國家的影響高于其他新興市場。其中，由于通過全球供應鏈而產生的與中國密集的貿易關系，日本將受到最大的影響，中國每1個百分點的下降將導致日本下降0.2個百分點。另外，一些依靠大宗商品出口中國的新興市場也將受到較大的影響，這意味著新興市場之間的“近鄰效應”也會表現明顯。

      按照IMF上周發表的《2014年世界經濟展望》更新版本，IMF預測今年新興和發展中經濟體的經濟增長將達到4.6%，比4月份的預期低0.2個百分點。同時，溢出報告顯示，新興市場的增長在未來五年內將低于危機后時期以及長期的歷史平均數字，從2003-2008年的7%下降到未來五年的5%。IMF上周報告中預計中國今年的經濟增長在7.4%，比原先的預期有所降低。

      溢出報告還表示，發達國家進入利率正常化的步伐是不同步的，美國和英國將更加迅速，但歐盟與日本將仍然停留在寬松政策階段，這將有可能使得主要貨幣的匯率發生巨大擺動，對于那些資產負債表相對脆弱的以及外匯敞口較大的經濟體將帶來許多問題。

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