新華財經北京1月12日電（馬萌偉）住房通脹助力美國通脹在2023年年底加速上行，挑戰了市場對美聯儲將很快將開始降息的預期。

數據顯示，美國2023年12月CPI增長超預期升溫，同比增速從11月的3.1%加快至3.4%，環比增速加快至0.3%；美聯儲官員關注的剔除住房后核心服務CPI同比增長3.9%，環比增長0.4%，均持平11月。

數據公布后，互換合約定價顯示，市場對美聯儲3月和5月降息的預期概率下降，投資者仍預計不遲于5月啟動降息，預期的今年合計降息幅度曾回落到約140個基點。

CPI報告顯示服務業通脹保持堅挺

具體數據顯示，在2023年12月，美國消費者價格指數（CPI）同比上漲3.4%，為2023年9月以來新高，高于經濟學家們普遍預期的3.2%，以及11月的3.1%；美國12月未季調CPI年率錄得0.3%，為2023年9月以來新高。

核心通脹方面，美國12月未季調核心CPI年率錄得3.9%，為2021年5月以來新低，略高于市場預期的4%；月率錄得0.3%，與預期一致。

美國通貨膨脹率

報告顯示，租金和保險等服務業的通脹壓力依然強勁，住房指數在過去一年中上漲了6.2%，占核心價格漲幅的三分之二以上，能源價格上漲，電力和汽油價格均上漲。這可能解釋了月度整體數據略高于預期的原因。

經濟學家此前預計汽油成本將會下降。汽車保險和醫療保健價格也有所上升，長期以來，人們一直預計這將是粘性通貨膨脹的一個來源。此外，二手車價格連續第二個月上漲，打破了下跌的預期。

數據發布后，里士滿聯儲主席巴爾金指出，通脹狀況的改善仍然相當有限，主要集中在商品上。他重申不會預先判斷三月份美聯儲將降息，并表示將密切關注1至3個月的PCE數據。

克利夫蘭聯儲主席表示，“本次的CPI數據并沒有改變我的看法，它證明美聯儲的工作尚未完成，3月降息顯然為時尚早。”

美聯儲今年降息三次的可能性越來越大

美國CPI數據公布后，據CME“美聯儲觀察”，美聯儲2月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率為99.5%，降息25個基點的概率為0.5%。到3月維持利率不變的概率為33.8%，累計降息25個基點的概率為65.8%，累計降息50個基點的概率為0.3%。

Quilter Investors投資策略師Lindsay James在一份報告中表示，這些數據將是對金融市場的一個警告，2024年預期的降息幅度很大。美聯儲發出的三次降息信號“看起來越來越有可能”。

第一公民銀行財富管理公司市場和經濟研究主管Phillip Neuhart表示，這些數據提醒人們，將通脹降至美聯儲的目標水平需要時間。Neuhart說：“由于核心通脹率仍接近美聯儲目標的兩倍，我們仍然懷疑FOMC是否會在3月份的會議上選擇降息。”

當天公布的另一個數據顯示，美國上周初請失業金人數低于預期，錄得20.2萬人，這或許表明勞動力市場正在緩解，但只是逐漸緩解，因為與歷史標準相比，裁員仍處于低位。

Equiti Capital首席經濟學家Stuart Cole表示，盡管核心通脹從4.0%下降到3.9%，但總體通脹從3.1%上升到3.4%。這并不能讓美聯儲相信通脹壓力正在明顯放緩，再加上初請數據顯示勞動力市場繼續顯示出彈性。目前來看，短期內貨幣政策放松的可能性現在看起來相當遙遠。尤其令人擔憂的是，核心服務通脹仍然沒有顯示出真正的緩和跡象，鮑威爾在1月31日的聯邦公開市場委員會新聞發布會上發言時，試圖淡化5月份降息的可能性也不是不合理的。下個月得到1月份CPI數據時，如果再出現0.3%的核心CPI月率數據，可能就足以排除5月份降息的可能性。

高盛資產管理公司投資官Alexandra Wilson-Elizondo表示，通脹報告中沒有任何內容會促使美聯儲更快降息。不過，由于通脹數據沒有過熱，經濟軟著陸的希望應該不會受到影響。將重點關注勞動力市場，來判斷降息周期的速度和程度；仍然認為今年年中開始降息更為合適。

牛津經濟研究院首席美國經濟學家Nancy Vanden Houten預計，未來幾個月就業增長將進一步放緩，但仍保持積極增長。只要通脹繼續放緩，美聯儲就有空間在5月會議上開始降息。

中金研報指出，美國通脹的大方向仍是放緩，但節奏存在很大不確定性，這意味著美聯儲貨幣政策將充滿變數。如果美聯儲過早轉向寬松，可能導致本就不差的需求反彈，增加經濟“不著陸”和“二次通脹”風險。由此，投資者對于降息預期應更加謹慎，美聯儲或不會像市場希望的那樣在3月份降息，全年降息6次的預期也可能是過于激進的。

目前市場仍然預計3月份降息的幾率仍超過50%。因為顯然市場正在注意到這樣一個信息，即一個高于預期的通脹數據并不一定會改變美聯儲目前的考慮。但由于美聯儲的降息預期與交易員更為鴿派的預期之間持續存在的差距，意味著其中一方最終將是錯誤的。具體是哪一個，或將完全取決于3月議息會議之前的一系列關鍵數據。

對于美聯儲來說，這份報告并沒有真正支持其在3月降息。在2月會議前，美國還將公布一些其他數據，但到目前為止，仍然過高的CPI數據表明美聯儲可能不會在3月進行首次降息。

返回列表