7月1日召開的中央財(cái)經(jīng)委員會第六次會議明確提出，縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，基本要求是“五統(tǒng)一、一開放”，即統(tǒng)一市場基礎(chǔ)制度、統(tǒng)一市場基礎(chǔ)設(shè)施、統(tǒng)一政府行為尺度、統(tǒng)一市場監(jiān)管執(zhí)法、統(tǒng)一要素資源市場，持續(xù)擴(kuò)大對內(nèi)對外開放。

其中，統(tǒng)一市場基礎(chǔ)設(shè)施是全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的“硬件骨架”與“軟件中樞”，既包括物理層面的交易平臺、倉儲物流、結(jié)算系統(tǒng)等硬件設(shè)施，也涵蓋規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)據(jù)體系、風(fēng)險(xiǎn)防控等軟性支撐。期貨市場作為現(xiàn)代市場體系的核心基礎(chǔ)設(shè)施之一，憑借其標(biāo)準(zhǔn)化交易機(jī)制、集中化資源配置功能和跨區(qū)域協(xié)同特性，能夠從規(guī)則統(tǒng)一、資源整合、效率提升等多個(gè)維度，為統(tǒng)一市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供關(guān)鍵支撐。

第一，以價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場的“定價(jià)基礎(chǔ)設(shè)施”。

統(tǒng)一市場基礎(chǔ)設(shè)施的核心訴求是打破“小而散”的格局，實(shí)現(xiàn)資源的集中高效配置。期貨市場通過集合眾多參與者的信息和預(yù)期，形成公開、透明且連續(xù)的期貨價(jià)格，反映了全國乃至全球范圍內(nèi)對商品供求關(guān)系的綜合判斷。同時(shí)，期貨市場通過科學(xué)合理的升貼水設(shè)置，兼顧了不同品質(zhì)和區(qū)域的差異，從而構(gòu)建起集中、高效、全覆蓋的價(jià)格體系。這種統(tǒng)一的價(jià)格體系有助于打破區(qū)域價(jià)格壁壘，整合分散的現(xiàn)貨市場定價(jià)權(quán)，形成全國性的價(jià)格信號中樞，為跨區(qū)域貿(mào)易提供了“錨點(diǎn)”，使商品在全國范圍內(nèi)定價(jià)和流通，提高了資源配置的效率，顯著降低了市場交易的制度摩擦成本，是全國統(tǒng)一大市場建設(shè)中價(jià)格統(tǒng)一的重要保障和重要的“定價(jià)基礎(chǔ)設(shè)施”。

第二，以標(biāo)準(zhǔn)化合約推動市場交易規(guī)則的統(tǒng)一化，推動產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提升與轉(zhuǎn)型升級。

交易規(guī)則的碎片化是制約市場基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)一的核心障礙之一。不同區(qū)域、不同市場對同類商品交易的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)則的不統(tǒng)一，導(dǎo)致資源跨區(qū)域流動成本高、效率低。期貨市場的核心特征之一是標(biāo)準(zhǔn)化合約設(shè)計(jì)，通過對交易標(biāo)的的質(zhì)量等級、交割地點(diǎn)、交割方式、結(jié)算周期等要素進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，形成全市場公認(rèn)的“通用語言”，天然具備推動規(guī)則統(tǒng)一的功能。中國期貨市場監(jiān)控中心作為全國統(tǒng)一的期貨結(jié)算監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對全市場的保證金監(jiān)控、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提、盈虧結(jié)算實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化管理，為跨區(qū)域資金流動提供了“通用結(jié)算接口”，進(jìn)一步強(qiáng)化了規(guī)則協(xié)同。

同時(shí)，期貨市場的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)具有高度的權(quán)威性和統(tǒng)一性，這些標(biāo)準(zhǔn)不僅影響著期貨市場上的交易，還廣泛輻射整個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)、流通和消費(fèi)環(huán)節(jié)。企業(yè)為了能夠參與期貨市場交易，往往需要按照期貨標(biāo)準(zhǔn)來組織生產(chǎn)和銷售，這無形中促使企業(yè)改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)、提高產(chǎn)品質(zhì)量，進(jìn)而推動整個(gè)產(chǎn)業(yè)向高端化、智能化方向轉(zhuǎn)型升級。期貨標(biāo)準(zhǔn)的引領(lǐng)作用還帶動了上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)的協(xié)同升級，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的整體提升，符合全國統(tǒng)一大市場建設(shè)中對產(chǎn)業(yè)升級和高質(zhì)量發(fā)展的要求。

第三，以交割網(wǎng)絡(luò)推動倉儲物流基礎(chǔ)設(shè)施的標(biāo)準(zhǔn)化與網(wǎng)絡(luò)化。

倉儲物流設(shè)施的區(qū)域分割、標(biāo)準(zhǔn)不一，是制約商品跨區(qū)域流通的“硬件瓶頸”。我國期貨市場已建立起覆蓋全國主要產(chǎn)銷區(qū)的交割倉庫網(wǎng)絡(luò)，通過對社會倉庫嚴(yán)格的資質(zhì)審核、網(wǎng)絡(luò)化布局和標(biāo)準(zhǔn)化管理，推動倉儲物流基礎(chǔ)設(shè)施的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)和優(yōu)化配置。這種“統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)+社會參與”的模式，既避免了重復(fù)建設(shè)，又通過“以點(diǎn)帶面”推動社會倉儲設(shè)施升級。交割倉庫的網(wǎng)絡(luò)化布局形成了“交割樞紐—區(qū)域分中心—配送節(jié)點(diǎn)”的層級體系，配合期貨市場的倉單質(zhì)押、期轉(zhuǎn)現(xiàn)等功能，可推動倉儲資源跨區(qū)域調(diào)度，顯著提升了物流效率。

第四，以數(shù)據(jù)共享機(jī)制完善市場信息基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通。

信息不對稱是阻礙市場統(tǒng)一的“隱性壁壘”，而統(tǒng)一的信息基礎(chǔ)設(shè)施是破解這一問題的關(guān)鍵。期貨市場作為信息密集型市場，其全鏈條數(shù)據(jù)采集與共享機(jī)制能夠?yàn)榻y(tǒng)一市場信息基礎(chǔ)設(shè)施提供核心支撐。一方面，期貨交易所實(shí)時(shí)采集交易、結(jié)算、交割等全流程數(shù)據(jù)，形成覆蓋價(jià)格、成交量、庫存、基差等多維度的數(shù)據(jù)庫，并成為企業(yè)決策、政府監(jiān)管的“公共信息產(chǎn)品”，幫助企業(yè)更精準(zhǔn)地判斷市場趨勢，推動資源向高效領(lǐng)域流動。另一方面，期貨市場的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)格式（如合約代碼、交割品級編碼）為跨市場數(shù)據(jù)整合提供了“通用接口”，推動大宗商品進(jìn)出口數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)與期貨數(shù)據(jù)的融合分析，為全國統(tǒng)一的市場監(jiān)測體系提供了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

第五，以風(fēng)險(xiǎn)對沖體系強(qiáng)化市場穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)設(shè)施支撐。

統(tǒng)一市場基礎(chǔ)設(shè)施不僅需要“暢通流動”，更需要“穩(wěn)定運(yùn)行”。風(fēng)險(xiǎn)防控體系是保障穩(wěn)定的核心支柱。期貨市場通過標(biāo)準(zhǔn)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具和集中化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，能夠?yàn)槿珖y(tǒng)一大市場提供跨區(qū)域、跨行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)對沖基礎(chǔ)設(shè)施。從微觀層面看，期貨的套期保值功能幫助企業(yè)鎖定生產(chǎn)經(jīng)營成本，避免因區(qū)域價(jià)格波動、供需失衡導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，其本質(zhì)上是利用期貨市場的“風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移基礎(chǔ)設(shè)施”功能，降低區(qū)域市場分割帶來的不確定性。從宏觀層面看，期貨交易所的實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)能夠及時(shí)識別跨區(qū)域、跨市場的風(fēng)險(xiǎn)苗頭，為監(jiān)管部門提供預(yù)警，強(qiáng)化了全國統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)防控基礎(chǔ)設(shè)施，保障了市場的穩(wěn)定運(yùn)行。

在全國統(tǒng)一大市場建設(shè)中，期貨市場正從單一的風(fēng)險(xiǎn)管理工具升維為國家戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施。未來，期貨市場發(fā)展將呈現(xiàn)三大特征：一是功能集成化，通過品種創(chuàng)新、期現(xiàn)融合、數(shù)據(jù)共享，擴(kuò)大交割倉庫覆蓋范圍，彌補(bǔ)區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施短板，形成覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)閉環(huán)；二是規(guī)則國際化，以綠色期貨、人民幣國際化為抓手，深度參與全球經(jīng)濟(jì)治理；三是治理現(xiàn)代化，通過科技賦能、監(jiān)管協(xié)同，構(gòu)建安全高效的市場生態(tài)，同時(shí)強(qiáng)化與現(xiàn)貨市場、跨境貿(mào)易平臺的數(shù)據(jù)對接，構(gòu)建“期貨—現(xiàn)貨—跨境”一體化的信息基礎(chǔ)設(shè)施。未來，期貨市場將成為全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的“穩(wěn)定器”和“加速器”，為資源高效流動保駕護(hù)航，為中國式現(xiàn)代化提供堅(jiān)實(shí)支撐。（作者系南華期貨指數(shù)發(fā)展部總經(jīng)理）

返回列表