外媒報道，大宗商品分析師 CRU 本周發布的市場摘要顯示，盡管全球精煉鎳供應過剩抑制了價格，但印尼持續的鎳礦石短缺仍在推高生產商的成本。

審批問題是礦石短缺的關鍵原因。2025 年上半年，印尼從菲律賓進口的鎳礦石同比激增 154%，以彌補缺口。礦石供應緊張導致印尼鎳礦石生產商的售價較參考礦價溢價約 28 美元 / 噸，這一溢價未包含在官方價格報告中。

這使得 CRU 估算的印尼鎳生鐵（NPI）的全部維持成本（AISC）達到 10,500 美元至近 16,000 美元 / 噸鎳。相比之下，PT Merdeka 電池材料公司去年在印尼生產了約 82,000 噸鎳生鐵，其全部維持成本為 11,200 美元 / 噸或更低。

“大多數生產商認為，鎳價將在今年剩余時間內維持在約 15,000 美元 / 噸的水平，CRU 預計，在本十年結束前，鎳供應將持續過剩，” 蒙特利爾銀行資本市場的分析師在周四的一份報告中寫道。

若燃料、勞動力和特許權使用費成本上升，生產成本可能會高到難以承受。印尼的精煉廠已要求政府將計劃提高的特許權使用費推遲至鎳價回升至 17,000 美元 / 噸時再實施，因為他們認為目前的利潤率過低，無法承擔額外費用。

主要生產商

根據美國地質調查局的一份報告，印尼的鎳產量占全球鎳產量的一半以上，2023 年的產量為 220 萬噸。這個國家遍布著中國礦企，這些企業常因壓低鎳價而受到指責，威脅到許多西方項目的經濟可行性。

上個月在雅加達舉行的鎳生產商、加工企業和買家會議上，礦石及成本問題得到了更廣泛的關注，這凸顯了全球需求與當地供應鏈挑戰之間的平衡難題。短期礦石短缺與長期精煉鎳過剩之間的差距，正影響著生產商和投資者在制定擴張計劃時的決策。

國內紅土鎳礦的持續短缺與工作計劃和預算（印尼語縮寫為 RKAB）的審批相關。整體市場形勢仍不容樂觀。國際鎳研究小組預測，由于新增供應增速超過不銹鋼和電池領域的需求增長，今年精煉鎳將再次出現大規模過剩。

雅加達方面一直在重新審視 RKAB 生產配額的設定和監管方式。官員們表示，在 2023 年短暫實行三年期配額后，將轉回一年期配額，以更好地控制供應，同時還提出了提高特許權使用費的方案。這些政策動向，再加上礦山現場的瓶頸問題和天氣因素，導致冶煉廠紛紛爭奪高品位蛇紋石礦石，并支付 CRU 所指出的未體現在基準價格中的溢價。

新的定價方式

私人市場定價開始浮現，這凸顯出需要更貼近成本發生地的基準價格。Fastmarkets 在 7 月推出了針對印尼國內鎳含量 1.6% 和 1.2% 的紅土鎳礦交易的評估價格。包括上海金屬網和地區大宗商品通訊在內的獨立市場追蹤機構最近幾周將印尼主流紅土鎳礦的溢價定在約 24-28 美元 / 濕噸，與 CRU 所提及的雅加達會議上討論的水平大致相符。

CRU 表示，后續發展既取決于宏觀需求，也同樣取決于政策執行和礦石物流情況。如果印尼如部長們所建議的那樣收緊 RKAB 配額以平衡供需，且國內采礦審批工作跟上進度，那么到 2026 年，礦石溢價可能會下降，成本壓力或會減輕。

相反，CRU 稱，如果長期依賴從菲律賓進口礦石，可能會使鎳生鐵的隱性投入成本居高不下，而整體市場過剩又會限制生產商獲得任何價格緩解。無論哪種情況，都印證了雅加達方面的一個核心觀點：在當前的鎳市場格局中，原材料的緊缺與精煉金屬的充裕可以并存。

返回列表