然而在鋼鐵產能嚴重過剩推動全球鋼價下跌的中國卻在發生有趣的一幕：盡管絕大多數大宗商品價格承壓，鋼鐵價格卻不斷上漲。這一趨勢如果持續，有可能對全球市場和政治形勢造成重大影響，目前鋼鐵工人的困難處境仍是西方國家的一個熱門政治問題。

　　而且與過去不同，諸多跡象顯示最新這輪鋼價上漲并非僅僅與中國修建更多大樓有關。作為中國工業頑疾和該國巨大債務問題主因之一的產能過剩問題，其本身具有變化性：當經濟形勢相對不錯時工廠利用率便會提高，目前的情形正是這樣。

　　不過這一次的情況似乎更復雜。雖然鋼價不斷上漲，但整體通脹不斷下降，周一公布的6月份有關數據顯示絕大多數生產者價格持平或下降，但鋼價仍然上漲。而且螺紋鋼（通常由小型電感應爐利用廢鋼鐵生產）價格今年尤其堅挺。而這類煉鋼爐是今年中國監管部門的一個主要瞄準目標，監管部門已承諾今年年中前使其徹底被淘汰。

　　有部分證據顯示，這一努力正在取得成效。盡管內地城市開發商的需求保持穩健水平，住房庫存下降也對建筑行業構成支撐，但中國的鋼鐵產量同比下降。

　　供應減少再加上需求穩健，推動今年第一季度中國鋼鐵行業毛利率達到2008年以來的最高水平，而且已經連續9個月位于8%以上，這是全球金融危機以來的最佳表現。受此影響，河鋼和寶鋼等中資上市鋼鐵企業股價大漲，年初迄今，兩家公司的股價分別上漲34%和14%。與鐵礦石的表現不同，鋼鐵保住了去年美國大選以來的大部分漲幅。

　　中國關停過剩鋼鐵和煤炭產能的歷史由來已久，但缺乏政策連續性，一旦通脹升高，被關停的產能又會卷土重來。因此，如果經濟領域再度出現價格壓力，這一模式或許還會出現。而且可以確定的是，雖然有一定的進展，產能過剩的情形仍非常嚴重：8%的利潤率沒有什么可吹噓的，因為在前幾年，利潤率一直高于10%。

　　不過，任何進展都是受歡迎的。在全球領導人圍繞鋼鐵問題陷入紛爭之際，中國出現的一些進步跡象，哪怕再微不足道，也會讓關注局勢的投資者感到欣慰。

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