第一部分  上半年市場回顧

一、上半年冷軋先揚(yáng)后抑

2016年上半年，國內(nèi)冷軋市場呈先揚(yáng)后抑趨勢，震幅達(dá)1100-1300元/噸左右，截止6月30日，國內(nèi)重點(diǎn)城市冷軋均價為3149元/噸，較去年底漲545元/噸，較去年6月末漲61元/噸，價格經(jīng)過一年的起落基本回歸于去年6月。年初，下游行業(yè)大批量備貨，而鋼廠因價格持續(xù)處于低位，生產(chǎn)限產(chǎn)和停產(chǎn)明顯，造成短期資源供需錯配，使得價格快速拉漲，至4月份價格已經(jīng)上漲1100元/噸以上，使得下游生產(chǎn)成本偏高，下游采購意愿減弱，導(dǎo)致市場整體出貨不佳，價格掉頭下行，但因熱軋價格相對堅挺，冷熱價差較小，成本支撐較強(qiáng)，冷軋價格進(jìn)入窄幅波動。

二、上半年冷軋出口嚴(yán)重收縮

2016年1-5月冷軋進(jìn)口110.04萬噸，較去年同期127.42萬噸，同比降幅13.6%; 出口量為147.83萬噸，較去年同期的257.06萬噸，同比大幅下降42.5%，出口總量同比減少近一倍，主要受反傾銷以及國內(nèi)價格大漲，鋼廠傾向于內(nèi)銷所致，但隨著國內(nèi)價格走弱，預(yù)計下半年冷軋出口量將有所增加。

三、庫存維持低位

庫存維持低位，終端整體備貨。據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月24日國內(nèi)冷軋市場庫存總量122.03萬噸，較上周減少0.06萬噸，較上月增加1.94萬噸，同比減少18.38萬噸，同比降13.09%。年初，因終端訂單增加，鋼廠發(fā)往市場資源減少，導(dǎo)致價格上漲過程中庫存偏低，而隨著價格上漲，終端訂貨減少，流入市場資源增多，但增量仍有限，隨后價格轉(zhuǎn)弱，加之冷熱價差收縮，冷軋供應(yīng)量有所減少，同時商家訂貨減少，市場庫存繼續(xù)減少。

表1：2011年以來冷軋年中庫存量與增幅（單位：萬噸）

四、下游需求表現(xiàn)偏好

上半年下游需求表現(xiàn)相對偏好，但家電下滑偏多。汽車方面，汽車行業(yè)生產(chǎn)有所增加，需求有所好轉(zhuǎn)。從數(shù)據(jù)上來看1-5月，汽車產(chǎn)銷1084.35萬輛和1075.52萬輛，同比增長5.75%和6.96%，比1-4月增長0.05個百分點(diǎn)和0.86個百分點(diǎn)，比上年同期增長2.25個百分點(diǎn)和4.86個百分點(diǎn)。家電行業(yè)整體需求表現(xiàn)偏差，部分行業(yè)負(fù)增長。其從數(shù)據(jù)上看，1-5月洗衣機(jī)、冷柜、空調(diào)和電冰箱產(chǎn)量分別為3043.4萬臺、6527.7萬臺、872.9萬臺、6743.1萬臺、3802.5萬臺，同比增長6.3%和同比下降2.0%、6.5%、4.1%。

第二部分  2016年下半年走勢展望

一、新增產(chǎn)線基本開工  供應(yīng)壓力偏大

據(jù)中聯(lián)鋼統(tǒng)計顯示：2016年計劃新投冷軋產(chǎn)線6條，初步計劃新增產(chǎn)能560萬噸。其中寶鋼湛江和武鋼防空港已于3月份投產(chǎn)，本鋼三冷軋已于5月份投產(chǎn)，鞍鋼廠內(nèi)已于年后投產(chǎn)，中鐵裝備冷軋項(xiàng)目已于4月份投產(chǎn)，現(xiàn)僅包鋼新體系冷軋產(chǎn)線仍未投產(chǎn)，總之，下半年冷軋整體供應(yīng)量偏大。

二、下半年需求平穩(wěn)增長

在經(jīng)歷了去年11月至今年1月的黃金銷售期后，汽車銷售進(jìn)入滯緩，在穩(wěn)增長策略下，下半年經(jīng)濟(jì)基調(diào)以穩(wěn)為主，預(yù)計下半年汽車銷量保持平穩(wěn)增長。而家電行業(yè)成品庫存壓力仍較大，下半年生產(chǎn)仍難言增長。

表2：2009年以來汽車產(chǎn)量與增幅（單位：萬輛）

三、冷熱價差收窄 下半年與熱軋行情步調(diào)相對一致

由上半年的價格走勢來看，冷軋市價持續(xù)一路走低，而熱軋價格卻多為震蕩趨弱格局，由于冷軋的跌幅多過熱軋，兩者之間的價差已跌至613元/噸，遠(yuǎn)超過正常價差，因此預(yù)計后期冷軋或出現(xiàn)反彈，以保證合理價差。

綜合來看，目前需求低是冷軋價格難以反彈的主因素之一，因熱軋價格相對偏高成本支撐較強(qiáng)，同時市場庫存相對偏低，有利于價格穩(wěn)定。而下半年因熱軋商品卷產(chǎn)量難以增加，短期熱軋價格仍將維持盤整向上，加之冷軋生產(chǎn)利潤偏低，部分鋼廠冷軋產(chǎn)線有所停產(chǎn)，冷軋供應(yīng)量或?qū)⒂兴陆担瑢?dǎo)致價格有所反彈，而促使終端企業(yè)提前備貨，但整體供應(yīng)矛盾仍存在，加之冬季下游開工減弱，需求偏差，價格將轉(zhuǎn)弱。總之，下半年冷軋市場先漲后跌，上漲空間受限。

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