7月17日，根據國家統計局發布的中國經濟“半年報”顯示：今年上半年，國內生產總值同比增長5.5%，比第一季度加快1個百分點。分季度看，第一季度國內生產總值同比增長4.5%，第二季度同比增長6.3%。

　　“今年初以來，在外部環境復雜嚴峻的形勢下，我國在第一季度實現了良好開局，第二季度延續回升向好態勢，表明經濟增長正逐步擺脫疫情影響，向常態化回歸，5.5%的經濟增速是含金量比較高的速度。”7月18日，國家信息中心首席經濟師祝寶良在接受《中國冶金報》記者采訪時評價道。

　　他告訴《中國冶金報》記者：“國家信息中心多模型預測結果顯示，我國全年GDP增長區間在5.3%～5.5%，均值為5.4%左右，呈現出‘前低中高后穩’的特征，完全可以實現5%左右的預期目標。”他同時強調：“必須認識到，這是在去年低基數影響下的技術性反彈，不是供需恢復至潛在增長水平的均衡增速。2022年GDP增速為3%，如果今年增速能達到5.4%，兩年的平均增速也僅為4.2%，從中長期看，這一數值較潛在增長率仍有差距，經濟增速仍然偏低。”他建議鋼鐵行業理性研判宏觀經濟走勢和下游行業需求變化。

　　01  五大因素增加我國經濟回升壓力

　　“今年初以來，我國經濟運行尚在修復，宏觀經濟主要指標波動運行。”祝寶良介紹，上半年，我國消費需求較快恢復，服務業較快增長，新動能發展步伐加快，電動載人汽車、鋰電池、太陽能電池成為拉動外貿出口“新三樣”。具體來看，社會消費品零售總額同比增長8.2%，保持較快增長。固定資產投資同比增長3.8%，其中基礎設施投資、制造業投資分別增長7.2%、6%。服務業增加值同比增長6.4%，占國內生產總值的比重達到56%，對經濟增長的貢獻率達到66.1%。規模以上航空航天器及設備制造業、鋰離子電池制造業增加值同比分別增長22.9%、29.7%，信息傳輸、軟件和信息技術服務業增加值增長12.9%。

　　他分析道，雖然新產品、新業態發展速度較快，但在行業構成、需求結構、經濟總量中占比偏低，難以有效推動經濟增長。

　　“我國經濟運行整體呈現恢復性增長態勢，不過，有五大因素增加了持續回升的壓力。”祝寶良指出，這五大因素分別是：擴投資、穩增長難度加大，保主體、穩就業難度加大，提收入、擴消費難度加大，拓市場、穩外貿難度加大，以及貨幣政策傳導難度加大。

　　其中，在擴投資、穩增長方面，主要表現為以下特點：一是投資乘數趨勢性下降。在工業化、城鎮化放緩的大背景下，投資已從過去拉動經濟增長的“長變量”變成了“短變量”。投資邊際效率遞減，投資所帶動的產業鏈趨短。二是地方財政收支緊平衡影響政府投資意愿。今年，地方專項債發行速度有所放緩，前5個月專項債發行總額為今年發行額度的61.6%，低于去年同期4.9個百分點。重點領域財政支出具有較大剛性，地方財力對投資的支撐力有所下降。三是地方債務風險上升，限制政府投資力度。萬得（Wind）數據顯示，2023年，地方政府債券到期金額為3.66萬億元，城投債到期規模近5.7萬億元，達到歷史峰值。在債券到期規模增加、再融資難度加大、地方財政支持力度減小的背景下，城投債打破剛性兌付的概率增加。四是房地產投資拉動效應下降。房地產行業處于下行周期，民營房地產企業融資困難，房企保持謹慎甚至收縮的策略，導致投資意愿不足。

　　在拓市場、穩外貿方面，祝寶良分析道：“在需求效應、轉移效應、基數效應的作用下，我國外貿增長的動力下降，企業拓展海外市場的難度加大。”

　　一是國際市場需求萎縮效應加深。國際貨幣基金組織最新報告預測，今年全球經濟增速為2.8%，較去年放緩0.6個百分點，約90%的發達經濟體經濟增長將放緩。世界貿易組織預測，2023年全球貨物貿易量僅增長1.7%。作為出口導向型經濟體的韓國、越南，出口額大幅下降，其中韓國月度出口額已連續8個月同比下降，反映出全球需求持續收縮。

　　二是訂單轉移、產能轉移累積效應顯現。跨國公司調整企業國際產業鏈供應鏈布局，我國的部分外資企業把產能向海外轉移，美加墨、日韓、東盟等區域產業鏈已對我國部分產業領域形成替代。數據顯示，2022年，美國自墨西哥的進口總額增長18.3%；2023年1月—4月份，增長5.8%。1月—5月份，我國對美國出口額下降15.1%，對歐盟出口額下降4.9%。

　　三是疫情期間，出口基數效應偏高。2020年—2022年，我國出口總值（按美元計價）年均增長12.8%，處于較高水平。據統計，2021年、2022年，中國商品出口分別占全球市場份額的15.0%、14.4%。“在高基數和高市場占有份額的基礎上，2023年，我國外貿難以持續保持較快增長趨勢。”祝寶良表示。

　　在貨幣政策傳導方面，祝寶良特別提出有兩方面因素。一方面，預期不振影響政策傳導。“由于社會預期持續不振甚至轉差，居民、企業更加謹慎保守，持幣等待觀望情緒增強，經濟主體‘加杠桿’消費、投資、再生產的積極性下降，大量流動性并未進入實體循環，而是以存款等形式留在金融系統，導致貨幣政策傳導效應減弱。”祝寶良表示。

　　另一方面，資金使用效果制約政策效力。據粗略測算，我國利息支出規模呈剛性增加趨勢。過去3年，全社會累計利息支出占累計新增社會融資規模的比例約為36%。“新增社會融資大量用于企業借新還舊，并未進行擴大再生產等實際經濟活動，導致企業借款再次回流至金融系統，造成資金空轉。”祝寶良分析道。

　　02  下半年將延續修復式增長態勢

　　展望下半年，祝寶良告訴《中國冶金報》記者，在政策效應和基數效應等因素影響下，國民經濟仍將延續修復式增長態勢。“尤其是自2022年4月份開始的工業品去庫存會在今年底基本結束，對工業生產形成支撐。”他說。

　　“下一步，應出臺更多實招推動經濟持續回升向好，有效提振市場信心，增強經濟內生增長動能。”祝寶良認為。

　　一是積極的財政政策要提質增效。“要繼續實施好已經明確的減稅降費政策，堅決制止亂收費。優化完善優惠政策，增強政策精準性，突出對中小微企業、個體工商戶及特困行業的支持，對現行減稅降費、退稅緩稅等措施，該延續的延續，該優化的優化，為微觀主體發展增動力、添活力。”祝寶良表示。同時，還要加快財政支出進度，加速專項債券發行和撥付進度，盡快形成投資實物量；進一步完善財政資金直達機制，不斷提高支出效率，積極支持科技攻關、鄉村振興、教育、綠色發展等重點領域；加大中央對地方轉移支付的力度，推動財力下沉，適當提高特定國有企業和金融企業利潤上繳比例，增加基層政府可用財力。

　　二是穩健的貨幣政策要精準有力。祝寶良認為，要精準有力地實施穩健的貨幣政策，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，為實體經濟提供更有力的支持。包括進一步疏通貨幣政策傳導機制，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長；繼續發揮好已投放的政策性開發性金融工具資金作用，增強政府投資和政策激勵的引導作用，有效帶動激發民間投資；延續實施普惠小微貸款支持工具和保交樓貸款支持計劃；創新運用結構性貨幣政策工具，精準有力加大對普惠小微、科技創新、綠色發展、基礎設施建設等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。

　　三是穩投資、促消費，積極擴大國內需求。在穩投資方面，祝寶良建議，要擴大專項債資金使用范圍，進一步完善項目資本金制度，適度提高政府專項債資金總額用作項目資本金的比例；充分發揮政策性開發性金融工具補充項目資本金的作用；支持通過基礎設施不動產投資信托基金（REITs）和資產支持證券（ABS）等方式，盤活存量基礎設施資產，擴大融資來源。在促消費方面，要鼓勵消費場景創新和商業新業態、新模式發展，豐富多層次、多元化商品和服務供給，進一步完善城鄉不同層級的消費載體，不斷優化完善消費環境，促進消費保持恢復性增長。

　　四是穩訂單、穩外貿，積極拓展國際市場。祝寶良建議，要積極發揮駐外經商機構作用，做好貿易促進工作，支持外貿企業赴境外參展、對接洽談，加強對境外采購商的招商招展；要指導企業用足用好出口信用保險政策，增強接單信心；發揮各類金融機構作用，進一步加大對外貿企業特別是中小微外貿企業的信貸支持力度。“要注意加強對外貿運行的監測預測預警，密切跟蹤研判形勢，及時了解、推動解決企業遇到的困難和問題，為企業發展營造更加良好的環境。”祝寶良表示。

　　五是有效防范化解重大經濟金融風險。祝寶良從供給側與需求側兩方面提出建議。在供給側，他建議改革完善房地產相關土地、財稅、金融等基礎性制度，多渠道增加市場化長租房和保障性租賃住房供給，有序構建房地產健康發展新模式；加強對經營穩健的民營房企的金融支持，滿足合理融資需求，推動房地產企業平穩轉型。同時，堅持因城施策，滿足剛性和改善性住房需求。在需求側，持續引導LPR（貸款市場報價利率）下行，降低存量住房貸款利率，進一步降低居民債務負擔。“還要著手建立市場化、法治化的債務違約處置機制，穩妥化解隱性債務存量，著力加強風險源頭管控，堅決遏制隱性債務增量。”他表示。

　　“整體來看，下半年，我國仍有較充足的政策空間，工業企業的盈利狀況有望繼續改善，外貿增長有壓力，但也有不少有利條件。總之，中國經濟恢復不會是一片坦途，我們要全面、辯證、長遠地看中國經濟，并堅定信心推動我國經濟向常態化運行軌道回歸。”祝寶良強調。

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