自2022年9月CPI同比增速整體進(jìn)入緩慢下滑通道后，2023年6月CPI正式進(jìn)入“零增長(zhǎng)時(shí)代”，這也是自2021年2月以來首次出現(xiàn)的CPI零增長(zhǎng)。

在這樣的基礎(chǔ)上，CPI走低反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨哪些問題？下半年物價(jià)走勢(shì)如何？為解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨的資產(chǎn)負(fù)債表衰退、通縮等難題，應(yīng)該采取怎樣的舉措？

7月10日，針對(duì)上述問題，經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)專訪了中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心首席研究員張燕生。張燕生表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)坎上。三年疫情對(duì)居民、企業(yè)、地方政府的資產(chǎn)負(fù)債狀況影響可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于我們?cè)瓉淼念A(yù)期。“與此同時(shí)，我們?cè)谡{(diào)研的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)為了修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，老百姓、企業(yè)等微觀主體一刻也沒有停歇，微觀基礎(chǔ)依舊保持比較好的活力。現(xiàn)在核心問題是怎么解決居民、企業(yè)、地方缺錢的問題。”

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：為何今年以來CPI同比增速持續(xù)下滑？

張燕生：4月28號(hào)召開的中共中央政治局會(huì)議對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)問題的預(yù)判還是非常準(zhǔn)確。會(huì)議提到“當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)，需求仍然不足，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)面臨新的阻力，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展仍需要克服不少困難挑戰(zhàn)”。6月CPI、PPI數(shù)據(jù)也反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)和需求不足，從而導(dǎo)致了CPI的零增長(zhǎng)。如果去掉翹尾因素，一般價(jià)格水平還是面臨下行壓力。

對(duì)于CPI增速的下滑，目前來看主要受三方面因素影響：一是三年疫情對(duì)居民、企業(yè)、地方政府的資產(chǎn)負(fù)債狀況影響可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于我們?cè)瓉淼念A(yù)期，在基層調(diào)研時(shí)，一些個(gè)體工商戶預(yù)測(cè)恢復(fù)可能需要三年；其次，投資和消費(fèi)意愿不足等問題到現(xiàn)在還沒有真正地改變和解決，如民間投資零增長(zhǎng)、居民存款增加；三是民營(yíng)企業(yè)的信心和預(yù)期并沒有改變，目前互聯(lián)網(wǎng)大廠、民企大廠、外企大廠，甚至國(guó)有大廠不同程度地減員，說明了這些大廠在做三至五年經(jīng)濟(jì)不甚樂觀的準(zhǔn)備。這些問題從基本面上導(dǎo)致了6月CPI增長(zhǎng)相對(duì)來說比較弱。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：你如何看待下半年的CPI走勢(shì)？

張燕生：下半年一般物價(jià)水平的走勢(shì)，很大程度上取決于4月28日中共中央政治局會(huì)議提出的中國(guó)經(jīng)濟(jì)五方面問題是否有針對(duì)性的舉措。

可以看到，今年以來針對(duì)4月28日中央政治局會(huì)議提出的五方面問題出手的舉措并不多，更多還是微調(diào)措施。比如近期LPR利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)、投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)合作機(jī)制等。個(gè)人覺得還是要有針對(duì)性的舉措出臺(tái)，多管齊下、綜合施策，包括短期、中期和長(zhǎng)期政策。

短期政策最關(guān)鍵是如何把經(jīng)濟(jì)搞活放開，中期政策則要解決結(jié)構(gòu)性的矛盾，長(zhǎng)期政策則需要像1978年十一屆三中全會(huì)、1992年的中共十四大和后來的十四屆三中全會(huì)、2001年加入WTO等，按照高標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展的需要，進(jìn)行高質(zhì)量改革和開放。

現(xiàn)在各方面經(jīng)濟(jì)指標(biāo)客觀地講并不是很好，人們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)通縮、資產(chǎn)負(fù)債表衰退、世界貿(mào)易沖突等，所以下半年還是應(yīng)該要有一些針對(duì)性的措施。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：在你看來，我們?cè)谡叻矫婵梢圆扇∧男┡e措？

張燕生：現(xiàn)在越來越多人討論資產(chǎn)負(fù)債表衰退。野村綜合研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明談到中國(guó)不僅僅面對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表衰退的問題，還面臨著老齡化帶來的一些長(zhǎng)期問題。談及應(yīng)對(duì)方法，辜朝明希望能夠采取強(qiáng)有力的財(cái)政政策來支撐。關(guān)于他的觀點(diǎn)國(guó)內(nèi)存在著很多爭(zhēng)論。短期解決需求不足的問題需要擴(kuò)張性的貨幣和財(cái)政政策。如降息、增加財(cái)政赤字，也需要解除房地產(chǎn)市場(chǎng)“限購(gòu)、限價(jià)、限貸、限外”等限制性措施。中期需要結(jié)構(gòu)性調(diào)整，如城市更新、推動(dòng)新市民化、消除市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出壁壘等。長(zhǎng)期需要建立起一個(gè)與高質(zhì)量發(fā)展相一致的體制機(jī)制政策。

究竟采取怎樣的解決方式，討論和爭(zhēng)論都非常多，但現(xiàn)在是時(shí)候做決定了。

從改革開放的調(diào)控經(jīng)驗(yàn)來看，可以像1998年應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)沖擊那樣去應(yīng)對(duì)疫情影響。當(dāng)時(shí)宏觀調(diào)控持續(xù)了四年（1998-2002年）。從政策組合來講，包括長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)放、國(guó)企三年脫困，銀行業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資人、基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)投資、退耕還林還草還湖還牧等。4年宏調(diào)舉措結(jié)束以后，不僅短期經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定、中期結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻變化，而且長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式也有了變化。2003—2012年中國(guó)GDP平均增長(zhǎng)率達(dá)10.7%，甚至實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率更高。

有人不同意當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)類似于1998年。但事實(shí)上從高速增長(zhǎng)到高質(zhì)量發(fā)展有一個(gè)重要的騰籠換鳥、轉(zhuǎn)型升級(jí)的轉(zhuǎn)換期。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在過去三年同樣處于這樣的轉(zhuǎn)換期。中美戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)，宏觀調(diào)控效率和水平是一個(gè)重要方面。

當(dāng)然，目前國(guó)際上一些人希望國(guó)內(nèi)出臺(tái)類似于2008年的“四萬億計(jì)劃”，但中央已經(jīng)反復(fù)強(qiáng)調(diào)不搞大水漫灌。“四萬億計(jì)劃”導(dǎo)致刺激政策消化期的負(fù)擔(dān)，宏觀杠桿率翻番也帶來了巨大的化解成本。過去三年，中國(guó)一直強(qiáng)調(diào)保持戰(zhàn)略定力，絕不搞大水漫灌。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：要解決居民缺錢的問題，應(yīng)該采取哪些措施？

張燕生：浙江的發(fā)展就是一個(gè)很好的案例。

2022年，浙江人均GDP低于江蘇，但人均可支配收入高于江蘇。這說明，浙江的公共基礎(chǔ)設(shè)施可能沒有江蘇好，但老百姓的“腰包”更鼓。并且，和廣東相比，浙江的城鄉(xiāng)差距、區(qū)域差距、社會(huì)差距更小。

具體來看，為解決“如何讓老百姓有錢”的問題，浙江一方面用市場(chǎng)機(jī)制解決不充分發(fā)展的矛盾，一方面讓政府解決不平衡發(fā)展的矛盾，最終實(shí)現(xiàn)公平和效率兩手抓。最后的發(fā)展結(jié)果就是，老百姓“腰包”更鼓、經(jīng)濟(jì)活力比較足，同時(shí)社會(huì)差距比較小。

另外，當(dāng)前我們所處的時(shí)代跟上一輩人所處的時(shí)代不一樣。上一輩人所處的時(shí)代強(qiáng)調(diào)艱苦奮斗，而當(dāng)下強(qiáng)調(diào)滿足人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要。為此，需要解決三個(gè)“當(dāng)務(wù)之急”——提升居民可支配收入占GDP的比例；提升居民消費(fèi)占GDP的比例；提升中等收入人群占總?cè)丝诘谋壤?/span>

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：解決三個(gè)“當(dāng)務(wù)之急”，具體應(yīng)該怎么做？

張燕生：提升居民可支配收入占GDP的比例要解決老百姓的錢從哪來的問題。我們現(xiàn)在把太多目光聚焦于再分配問題。再分配非常重要，但首要解決的問題還是初次分配。全國(guó)居民可支配收入占GDP的比例約為43%，這方面浙江的比例高于江蘇、廣東和全國(guó)平均水平。

在同樣的體制機(jī)制和收入分配格局下，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式能像浙江那樣，讓市場(chǎng)解決效率、政府解決公平問題，居民可支配收入占GDP的比重肯定能夠逐步提升。

上一輩人所處的時(shí)代是艱苦奮斗的時(shí)代，因此創(chuàng)造的GDP舍不得分配給老百姓消費(fèi)，更多是用于投資、積累和創(chuàng)造更大的生產(chǎn)能力。但在當(dāng)下這個(gè)時(shí)代，更多需要滿足人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要，這就涉及一個(gè)國(guó)家國(guó)民收入的戰(zhàn)略調(diào)整，即怎樣把新創(chuàng)造的GDP更多分配給老百姓。

其實(shí)，這其中存在廣泛爭(zhēng)論。有一派認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)還處于爬坡過坎的階段，因此投資仍需擺在第一位，不能夠過度強(qiáng)調(diào)消費(fèi)。這種觀點(diǎn)從發(fā)展的角度看有正確的一面，但也有其偏頗的一面。

中國(guó)構(gòu)建新發(fā)展格局的關(guān)鍵取決于擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的水平和效率。如果內(nèi)需始終被抑制，最后只能過度依賴外需，將會(huì)加劇中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)之間的緊張狀況和沖突。

其次，為提升居民消費(fèi)占GDP的比例，核心問題就是解決人們有錢以后不消費(fèi)的問題。這里涉及解決老百姓的后顧之憂，包括養(yǎng)老、教育、住房、醫(yī)療等。其實(shí)，第三次分配本源含義就是完善社會(huì)轉(zhuǎn)移，即政府和非營(yíng)利機(jī)構(gòu)免費(fèi)或低價(jià)為居民提供貨物和服務(wù)，如公共教育衛(wèi)生、公共設(shè)施等保障，應(yīng)該講這方面國(guó)內(nèi)“欠賬”比較多。過去，政府公共收入更多還是用于經(jīng)濟(jì)建設(shè)，而不是用于公共服務(wù)、公共產(chǎn)品的保障。

第三，提升中等收入人群比例。我國(guó)中等收入群體超四億，倍增也只有八億人。其實(shí)從這個(gè)層面來說，農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口進(jìn)城以后，只要有一個(gè)正常的工作，就能晉升為中等收入群體。因此，這方面就涉及如何推動(dòng)新市民化進(jìn)程加快推進(jìn)等。

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