基建投資進一步發力

　　據發改委25日公布的數據顯示，今年1-3月，全國固定資產投資85843億元，同比增長10.7%。國家統計局數據顯示，一季度基礎設施投資20018億元，同比增長19.25%，增速比1-2月份加快3.5個百分點，呈現穩中趨升的態勢。一季度，全國房地產開發投資17677億元，同比名義增長6.2%，比1-2月份加快3.2個百分點。

　　發改委表示，在中央加強供給側結構性改革和促投資、穩增長一系列政策措施帶動下，固定資產投資增速在1-2月止跌回升的基礎上持續小幅回升，扭轉了2015年逐步下降的態勢，為全年投資穩定增長奠定了較好基礎。今后一段時期，必須采取有力措施，繼續擴大合理有效投資，鞏固當前投資企穩向好的形勢。

　　今年以來，基建投資進一步發力。截至目前，發改委共批復了15個基建項目。其中4個鐵路項目，8個公路項目，1個機場項目等，總投資2983.28億元。據發改委公布的數據顯示，3月份發改委共審批核準固定資產投資項目8個，總投資55億元。截至今年2月底，11大類重大工程包已累計完成投資54609億元，比1月底增加1513億元，已開工48個專項、374個項目，比1月底增加35個項目。截至目前，國家已批復40個城市的軌道交通建設規劃，規劃總里程約8500公里。初步測算，今年全國城市軌道建設項目投資總規模達1.75萬億，年度投資計劃3500億。

　　中金公司認為，隨著項目開工增多，預計基建投資增速加快。此外，過去半年多商品房銷售增長有助于今年房地產投資企穩回升；而1-2月份工業企業利潤增速由負轉正，也將提高工業企業投資積極性。未來固定資產投資增速有望加快。2016年固定資產投資增速上調至13.9%，比2015年加快約4個百分點，投資增速加快也將推動經濟增長企穩回升。

　　更多優惠政策有望落地

　　在政策大力支持下，PPP模式已成為支持基建的主力軍。數據顯示，2015年5月，發改委公開發布全國第一批1043個PPP推介項目，總投資1.97萬億元。2015年12月，發改委對第一批PPP項目進行了更新，保留了繼續推介的PPP項目638個、總投資1.25萬億元，同時公開發布全國第二批1488個PPP推介項目，總投資2.26萬億元，涵蓋農業、水利、交通設施、市政設施、公共服務、生態環境等多個領域。目前，發改委PPP項目庫總計包含2126個項目、總投資規模約為3.5萬億元。截至2016年4月19日，納入財政部PPP綜合信息平臺項目庫的項目數達7704個，總投資需求87967億元。較1月底的項目數據來看，兩個半月時間內增加了707個項目，總投資需求增加了6645億元。

　　根據財政部公布的數據估算，截至3月25日，落地的財政部PPP示范項目占PPP示范項目總量的49.79%，明顯高于去年年末44.6%的水平。申萬宏源證券認為，隨著多項政策的陸續推出，PPP項目相關政策規范基本完善。同時，中央、地方政府、企業、銀行、基金等參與方度過磨合期后，已經有足夠先例可循，各方推動項目落地的速度也在加快。此外，去年9月，財政部聯合建設銀行等10家機構，共同發起設立中國政府和社會資本合作(PPP)融資支持基金，基金總規模1800億元，直接從資本金層面支持PPP項目，未來可能還會有更多的優惠政策落地。

　　同時，越來越多的地方政府通過產業投資基金的模式吸引各類社會資本，加快推動PPP項目落地。目前，云南、北京、上海、河南、廣東、安徽等地區陸續成立了一些產業投資基金，主要用于基礎設施和公共服務建設、支持新興產業、扶持創業企業、加快城鎮化建設等。

　　中金公司認為，今年制約PPP項目落地的因素將發生明顯變化，PPP方式將在基建投資中發揮重要作用，基建投資增長將出現反彈回升，而且可持續性較強，成為穩增長的主要力量。

　　專項建設基金拉動作用凸顯

　　作為促投資當中的一項新政策工具，專項建設基金正在發揮重要的作用。全國兩會期間，發改委主任徐紹史在答記者問時表示，要進一步用好專項建設基金這個政策工具，以資本金的方式投入到具體項目當中去，去支持看得準、有回報、不新增過剩產能的重點領域項目建設，特別是補短板的一些項目。

　　發改委近日發文再次強調，繼續發揮好專項建設基金的放大撬動作用，加快項目開工和建設進度，統籌安排中央預算內投資和專項建設基金，優先支持符合投向的PPP項目建設。

　　今年1月6日，發改委安排部署了第一批專項建設基金申報工作，計劃安排4000億元，每季度安排一批。此前有媒體報道稱，發改委已經安排今年第二季度的專項建設基金6000億元，以繼續為促投資穩增長發揮積極作用，今年前兩個季度專項建設基金合計安排1萬億元。

　　中金公司表示，專項建設基金主要是解決項目資本金不足問題，并引導銀行貸款發放，從而推動項目快速啟動和形成投資。由于項目資本金比例一般為25-30%，預計可以拉動3-4倍的投資。

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