鋼鐵業憂中有喜扭虧仍是頭等大事

2015-04-30 09:00:42來源：作者：

在年報披露行業中，部分鋼企凈利潤大幅上升，這是否預示著低迷已久的鋼鐵行業已悄然回暖？但在業界看來，市場還沒有如此樂觀。

4月27日，武鋼股份公布2014年年度報告及2015年一季度報，報告顯示，2014年公司扣非后凈利潤達到3.94億元，同比增幅高達101.19%，而今年一季度，其凈利潤達到4.59億元，同比增幅達到75.4%。也就是說，武鋼股份結束了“鋼鐵白菜價”的尷尬局面。

但這種局面是否會持續？鋼鐵行業是否已然回暖？諸多受訪者對21世紀經濟報道表示尚不可如此樂觀。分析師坦言，目前實體經濟走勢仍未變好，且每個行業的調整需要很長時間，尤其像鋼鐵這種大的周期性行業，它的下游像房地產行業也未真正回暖，“現在談回暖還太早。”

從全行業看，4月29日，發改委公布的數據顯示一季度鋼鐵行業實現利潤181.3億元，同比下降36%；一季度全國粗鋼產量20010萬噸，同比下降1.7%，去年同期為增長2.4%。

武鋼的“逆襲”

當下的武鋼股份，在資本市場被熱炒。今年3月，工信部對外發布《鋼鐵產業調整政策（2015年修訂）（征求意見稿）》公開征求意見，其中提出，將進一步組織鋼鐵行業結構優化調整，加快兼并重組，到2025年，前十家鋼企粗鋼產量全國占比不低于60%，形成3到5家在全球有較強競爭力的超大鋼鐵集團。

此后，資本市場關于武鋼集團和寶鋼集團將合并的消息被傳開，刺激旗下子公司武鋼股份和寶鋼股份快速上漲，當日盤中兩股一度逼近漲停，不過，武鋼和寶鋼雙雙澄清否認合并。但隨著股市預期走好，從2014年3月份至今，武鋼股份從每股4元左右上漲至6.7元左右，漲幅達到60%以上。寶鋼股份的股價也從以往的每股7元左右上漲至9.3元左右，漲幅也達32%左右。

讓武鋼股份表現搶眼的另一個因素則是其新近公布的經營數據。根據公司公告，2014年，武鋼股份全年生產鐵1951萬噸、鋼1989萬噸、材1857萬噸，營收99.73億元，同比下滑2.09%，但扣非后凈利潤則上漲101.19%。

數據顯示，截至4月29日為止，共33家鋼鐵企業公布年報，其中，扣非后凈利潤為正數的企業達到17家，占比超過半數。

納入中國鋼鐵工業協會（以下簡稱“中鋼協”）財務指標統計的會員鋼鐵企業數據也顯示，這些會員鋼企全年實現銷售收入3.59萬億元，同比下降2.98%；實現利潤304.44億元，同比增長40.36%。累計虧損面14.77%，同比下降4.55%；虧損額117.47億元，同比下降8.02%；盈虧相抵后實現利潤304億元，增長40.4%。

這種局面受惠于原材料價格的下滑。中鋼協數據顯示，2014年鋼鐵原、燃料供需格局逆轉，價格大幅下降。62%品位的進口鐵礦石到岸價由年初的133.1美元/噸降至年末的68.7美元/噸，下降48%；焦炭由1425元/噸降至893元/噸，下降37%。廢鋼由2445元/噸降至1928元/噸，下降21%。

“但這并不意味著行業局面改善。”分析師坦言，股票和行業有的時候是沒有必然聯系的。目前實體經濟仍然很差，各行業的調整都需要很長時間，尤其像鋼鐵這種大的周期性行業，它的下游像房地產行業并未出現明顯回暖，鋼鐵業也不可能好轉。

分析師也認為，回暖需要有需求的支撐，比如投資增速的加快，海外市場逐漸打開，這樣才能帶來消費，但目前需求還未明顯增加。
為何武鋼能在其中“逆襲”，分析師解釋，自去年下半年開始，武鋼的取向硅鋼所帶來的收益非常可觀，一噸的取向硅鋼的毛利達到1000元甚至更多。在品種上，除硅鋼的收益，去年工業用鋼板材來說相對好些，在板材里面，武鋼有一定的拳頭產品。而在鐵路市場的開拓上，武鋼的鋼材供應量排名靠前。

扭虧仍是行業重任

武鋼的利好行情還在繼續。公司公布的2015年第一季度數據顯示，期內公司營收達到175.55億元，同比下滑30.71%，但扣非凈利潤達到4.57億元，同比上漲86.64%。

與此形成鮮明對比的是，中鋼協公布的數據顯示，今年一季度，鋼鐵企業經營十分困難。一季度，大中型鋼鐵企業實現銷售收入7629.18億元，同比下降14.48%；實現利稅161.4億元，同比增長9.99%；實現利潤總額為虧損9.87億元，同比減虧70.46億元，其中主營業務虧損110.53億元，增虧34.33億元。虧損企業50戶，占統計會員企業戶數的49.5%，虧損企業虧損額103.55億元，同比增長27.31%。

“去年原料價格已下降很多，今年一季度再往下降的空間沒有那么多。”談及這種局面的原因，胡艷平認為，鋼價也在往下走，所以一季度整個盈利方面的狀況比較差。

而分析師則指出，行業內有盈利好壞的區別，不能一概而論。影響企業利潤的因素，除成本、原材料等外，還有企業的管理和成本控制能力，從慣常采用的財務手法來說，有的企業還可通過國家補貼、資產折舊等方式對沖，保證賬面上的盈利，目前整體行業面仍受需求不旺盛的困擾。

在這種局面下，鋼鐵行業將如何走？分析師認為最突出的特點應是繼續洗牌。“跟以往相比，接下來的洗牌是真正市場行為的行業整合。”分析師說，鋼鐵企業是資金密集型企業，2014年，一些鋼企退出和倒閉，但行業內接盤的積極性很差，這是因為現在鋼鐵行業還沒有到真正的低谷，若真到了低谷，企業還會貶值，此時接盤并不利，“未來行業的洗牌還將持續很長時間，這應是未來的一大趨勢。而市場方面，也應還是熊市的格局。”

分析師認為，鋼鐵行業未來的走勢要看消化過剩產能的速度，在國內市場，若靠本身的環保、削減產能很難實現供需平衡。目前，諸多鋼企寄希望于借“一帶一路”政策優勢，向國外轉移過剩產能。“但是你怎么拿到這個訂單，鋼企會面臨很激烈的競爭。”

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