鋼鐵等大宗商品“熊市”步伐加快

2014-10-31 08:46:19來(lái)源：作者：

    周四，美聯(lián)儲(chǔ)在10月末的貨幣政策會(huì)議上宣布停止了其長(zhǎng)期實(shí)施的第三輪量化寬松政策(QE)，受此消息影響，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上升，而黃金、原油、銅等大宗商品再遭重挫。因市場(chǎng)多預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于本月結(jié)束量化寬松，大宗商品在本月初就開(kāi)始下跌。

    至于QE退出以及貨幣政策常態(tài)化的影響，民生證券首席宏觀研究員管清友[微博]研究認(rèn)為，美元走強(qiáng)，不是短期，而是中長(zhǎng)期；黃金進(jìn)入熊市，去年的大跌可以視作黃金中長(zhǎng)期熊市的起點(diǎn)，目前還未結(jié)束，美元走強(qiáng)是最主要的原因；大宗商品價(jià)格將繼續(xù)低迷，雖然在地緣政治的沖擊之下，大宗商品會(huì)間歇性反彈，但在全球需求弱復(fù)蘇、美元走強(qiáng)的大背景下，價(jià)格難有趨勢(shì)性上行。

    事實(shí)上，自去年美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減QE規(guī)模之后，大宗商品就逐漸進(jìn)入熊市，尤其是銅、原油和黃金。以銅為例，受需求放緩和供應(yīng)增加影響，LME銅價(jià)自年初以來(lái)跌幅已經(jīng)超過(guò)10%，從年初7460美元/噸下跌至6780美元/噸，而滬銅的跌幅同樣達(dá)到10%。

    “從目前主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇跡象明顯，就業(yè)數(shù)據(jù)相對(duì)樂(lè)觀。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)，而中國(guó)制造業(yè)復(fù)蘇力度不強(qiáng)，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量和價(jià)格均出現(xiàn)下滑跡象。”管清友對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析指出。

    對(duì)于大宗商品而言，除了美聯(lián)儲(chǔ)退出QE之外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)放緩也是重大利空。高盛近日?qǐng)?bào)告認(rèn)為，受到中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)熱度下降影響，金屬及礦產(chǎn)類資源——包括鋼鐵、水泥和銅的價(jià)格都出現(xiàn)了較為明顯的回落。2014年，中國(guó)樓市在銷售、價(jià)格以及新屋建設(shè)上都呈現(xiàn)了放緩跡象。隨著中后期需求疲軟的到來(lái)，預(yù)計(jì)銅價(jià)面臨進(jìn)一步下跌的壓力。未來(lái)6個(gè)月和12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)分別是6600美元/噸和6200美元/噸。

    國(guó)信期貨分析師顧馮達(dá)分析稱，中國(guó)作為全球主要商品生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)對(duì)金屬市場(chǎng)拖累頗大，今年以來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)使得有色等商品面臨嚴(yán)重的內(nèi)需疲軟壓力。

    原油年初以來(lái)也難見(jiàn)漲勢(shì)，而進(jìn)入10月份之后，國(guó)際原油價(jià)格遭受了嚴(yán)重的挫折，并進(jìn)入了一路持續(xù)暴跌的道路。數(shù)據(jù)顯示，10月至今，WTI原油價(jià)格和布倫特原油價(jià)格跌幅分別超過(guò)15%和25%。

    同時(shí)，多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)近期也相繼發(fā)布報(bào)告，下調(diào)原油價(jià)格預(yù)期。其中巴克萊下調(diào)2015年WTI原油預(yù)期至每桶85美元，此前預(yù)期為89美元，并將2015年布倫特原油價(jià)格預(yù)期從96美元/桶下調(diào)至93美元/桶。

    高盛在最新報(bào)告中也大幅下調(diào)了2015年原油目標(biāo)價(jià)，將2015年一季度和下半年WTI油價(jià)目標(biāo)從每桶90美元下調(diào)至75美元，布倫特油價(jià)目標(biāo)從100美元下調(diào)至85美元。

    此外，就鐵礦石而言，普氏62%鐵礦石指數(shù)從年初的134美元/噸下滑至80美元/噸，年內(nèi)累計(jì)下跌達(dá)40%，創(chuàng)下5年來(lái)新低。

    事實(shí)上，不僅原油，黃金、鐵礦石等眾多商品近期均下跌明顯，多數(shù)大宗商品，尤其是原材料類大宗商品多在下跌，大規(guī)模的資金開(kāi)始撤離大宗商品市場(chǎng)，與此同時(shí)，美元指數(shù)已經(jīng)連續(xù)上攻，導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格不斷承壓。

    過(guò)去數(shù)年美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策被認(rèn)為是推動(dòng)大宗商品價(jià)格走高的關(guān)鍵因素，尤其是黃金價(jià)格，然而在美聯(lián)儲(chǔ)逐步縮減寬松規(guī)模的背景下，黃金價(jià)格也在一路走低。本周四，受到美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明拖累，金價(jià)當(dāng)日下挫近1.7%維持在1200美元/盎司附近，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延。

    德國(guó)商業(yè)銀行稱，各國(guó)央行對(duì)黃金的購(gòu)買使得金價(jià)避免了在過(guò)去幾個(gè)月中進(jìn)一步下跌。

    此外，因市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將在本月結(jié)束寬松政策早有預(yù)期，SPDR黃金ETF的持有量繼續(xù)流出，本周三流出近3噸，總持有量變?yōu)?42噸，10月至今該基金已經(jīng)流出超過(guò)25噸。

    摩根大通最新報(bào)告將2015年黃金價(jià)格預(yù)估下調(diào)4%至每盎司1220美元，將2016年預(yù)估下調(diào)8%至每盎司1200美元，主要是因?yàn)橥浗禍?、利率上行和美元升值預(yù)期。

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