如果問，在當前極其困難的環境下，壓倒鋼鐵企業的最后一根稻草是什么？答案毫無疑問，一定是資金。

    從去年下半年開始，原本就頗為緊張的鋼鐵企業現金流的壓力突然加碼。到今年，資金問題進一步發酵，眾多鋼鐵企業陷入資金鏈斷裂的困境當中。

    今年初以來，雖然7月末重點大中型鋼鐵企業銀行借款同比仍然增長4.53%，但從6月份開始，重點大中型鋼鐵企業銀行借款開始呈現環比下降趨勢。雖然其6月末長期貸款仍然環比增長0.37%，但短期貸款環比下降了0.35%，導致銀行借款總額環比下降0.16%。這一下降局面到了7月份有進一步擴大的趨勢。7月末，重點大中型鋼鐵企業銀行借款環比下降1.20%，其中短期貸款環比下降1.38%，長期借款環比下降0.71%。這些數據顯示出，整個鋼鐵行業從銀行獲得的資金量已經開始出現萎縮。

    冰凍三尺非一日之寒，鋼鐵行業的資金困境并非突然之間出現的。縱觀當前中國國民經濟各行業，在全社會資金并不充裕，尤其是流向實體經濟領域的資金更加短缺的情況下，鋼鐵行業是唯一一個包含了產能過剩的政策風險、盈利能力極低的還款風險、鋼貿信用破產的道德風險的行業。

    第一，作為產能嚴重過剩行業，鋼鐵行業面臨的巨大政策風險是銀行金融體系所無法忽視的。自從去年3月份銀監會發文警示產能嚴重過剩行業的風險之后，銀行對于此類企業的新增信貸實際上早已停止，大多是維持原有規模甚至逐漸縮減信貸規模。雖然此后，銀監會數次發文要求對產能過剩行業的企業區別對待，但實際上各銀行在操作過程中，非但沒有執行區別對待的政策，反而由于擔心資金難以回收而更加堅定了“一刀切”的態度。據了解，目前北京、上海等地的銀行對鋼貿領域的貸款已經完全停止，而在鋼鐵企業中，僅有作為地方支柱的大中型鋼鐵企業能夠繼續獲得銀行的貸款，但多數鋼鐵企業的貸款規模在舊貸到期之后也會有所壓減。

    第二，長期處于微利經營狀態的鋼鐵企業，還貸能力開始出現問題。一些長期處于盈虧邊緣的鋼鐵企業，基本上失去了通過獲得利潤“造血”的功能。部分鋼鐵企業在近兩年還出現貸款到期難以還上的問題，不得不借新還舊，導致實際有效貸款數量下降，生產運營的現金流受到影響。盈利能力低下導致的另一個后果是，以追求資金的增值為主要目的的非銀行金融機構，也收緊了針對鋼鐵企業和鋼貿企業的資金投放。

    第三，銀行金融機構資金成本上升直接抬高了企業融資成本。目前，銀行金融機構獲得資金的平均成本已經接近6%，導致銀行金融機構通過提高貸款利率來獲得利潤。央行報告顯示，6月份，非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為6.96%。實際上，多數商業銀行實際貸款加權平均利率基本上在7.5%左右。而作為產能過剩行業，鋼鐵企業獲得銀行貸款的實際利率必然會高于平均利率。部分鋼鐵企業反映，實際拿到的銀行貸款利率大多高于9%。在此背景下，重點大中型鋼鐵企業財務費用大幅增長，1~7月份累計同比增長了28.59%。

    第四，鋼貿行業的道德風險使鋼廠資金回籠出現問題。多數銀行已經將鋼貿行業列入貸款黑名單，即便是原來信譽度高、資質優良的貿易企業，也面臨著被全面抽貸的危險。對于銀行而言，鋼貿行業的信用已經完全破產。更有銀行業人士表示，對于鋼貿行業的嚴格控制是銀行業多年來未有過的。金融危機之后，鋼鐵企業得到的寬松的資金環境，實際上是在銀行對于鋼貿領域的大力支持下形成的。隨著鋼貿領域從極度寬松轉向極度收緊，其作為鋼鐵企業的資金“蓄水池”早已被抽干，甚至反過來影響到鋼鐵企業的回款。

    第五，從一些鋼鐵企業的采購和銷售情況來看，堅持多年的“不付款不發貨”等原則開始被打破，加劇了鋼鐵行業的資金風險。部分行業如汽車制造業在采購鋼材時已經采取了先貨后款的方式。與此同時，鋼鐵企業原材料采購方面的欠款也有所增加。1~7月份，重點大中型鋼鐵企業應收賬款環比下降0.73%，應付賬款環比增加1.17%。雖然應付賬款的增加使企業短期現金流緊張的情況有所緩解，但從長期來看將大幅增加未來的資金風險。

    從上述導致鋼鐵行業資金緊張的原因來看，無論國家政策、銀監會文件如何引導，只要產能過剩和微利經營的狀況仍然存在，商業銀行和非銀行金融機構對鋼鐵企業的信貸就不可能放松。對于資金鏈越來越緊張的鋼鐵企業而言，不能寄希望于銀行和金融機構會在危急之時雪中送炭，送來資金。與此同時，當前部分鋼鐵企業采用的擠應付賬款等改善資金流的“捷徑”也隱藏著更大的風險，要避免從量變轉為質變。

    因此，擺在鋼鐵企業面前的事實是，面對資金緊張的困境，指望銀行、金融機構、用戶和供應商施救都是不現實的。鋼鐵企業必須準確判斷形勢，摒棄不切實際的幻想和粗放的經營理念，將資金安全放在事關生死的高度；必須樹立以現金流為中心的意識，做好長期在銀行貸款收縮的環境下生產運營的準備，并以此為原則組織生產經營；必須對癥下藥深化改革，盡快止住“出血點”，恢復自身的“造血”能力，從根本上解決資金緊張的問題。

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