8月6日，中國物流與采購聯合會發布數據顯示，2025年7月份全球制造業采購經理指數（PMI）為49.3%，較6月份下降0.2個百分點，結束連續2個月環比上升走勢。

中國物流信息中心分析師武威對《證券日報》記者表示，綜合指數變化來看，7月份全球制造業PMI較6月份小幅下降，連續5個月運行在50%以下，意味著全球制造業繼續弱勢運行，且恢復力度較6月份稍有減弱。

“展望后市，全球經濟恢復仍面臨較大的下行壓力，美國對各國的關稅政策演變仍存在不確定性；地緣政治沖突擾動仍然存在；全球市場有效需求不足態勢沒有改變。”武威認為，基于上述不確定性因素影響，各國需要通過不斷地溝通和協商繼續探尋新的合作模式和貿易規則，逐步減少不確定性因素影響來增強本國乃至全球經濟韌性。

歐洲、美洲制造業均仍在收縮區間

分區域看，7月份，歐洲制造業PMI較6月份小幅上升，升至49%以上；美洲制造業PMI較6月份小幅下降，繼續在49%以下。

武威表示，綜合數據變化來看，歐洲制造業PMI持續小幅上升，意味著歐洲制造業延續緩慢恢復態勢，且恢復力度較前一月有小幅提升。美洲制造業保持在收縮區間，且恢復力度較前一月有所減弱。

供應管理協會（ISM）報告顯示，2025年7月份，美國制造業PMI為48%，較6月份下降1個百分點，創年內新低，連續5個月低于50%。分項指數顯示，新訂單指數雖較6月份小幅上升，但仍在略高于47%的較低水平；生產指數升至51%以上；購進價格指數仍在64%以上；從業人員指數連續2個月下降，降至44%以下，連續6個月低于50%。

“美國關稅政策和疲軟的就業使得美國經濟恢復的不確定性有所增加。由于關稅的不確定性影響，美聯儲考慮通脹壓力仍在，將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間不變。美國勞工部數據顯示，6月份美國CPI同比上漲2.7%，高于5月份的2.4%，創今年2月份以來最大同比漲幅，且略高于市場預期的2.6%。但疲軟的就業數據進一步增加了美聯儲降息的壓力。持續上漲的購進價格也迫使美國制造業企業在未來投資趨于謹慎。美國花旗銀行預測，隨著新一輪加征關稅，美國企業利潤率可能進一步萎縮，美國企業正在自行消化大部分關稅政策成本。”武威分析稱。

亞洲、非洲制造業在擴張區間

數據顯示，7月份，亞洲制造業PMI為50.5%，較6月份小幅下降0.2個百分點，連續3個月在50%以上。武威表示，亞洲制造業整體保持擴張態勢，繼續成為支撐全球經濟復蘇的主要動力。

武威分析稱，亞洲開發銀行最新報告預期46個“發展中亞洲”經濟體2025年經濟增速為4.7%，意味著亞洲經濟整體增速仍然相對較高，但也較4月份的預測下降0.2個百分點。亞洲開發銀行下調預測增速的主要考慮是美國關稅政策、全球貿易不確定性以及需求不足的影響。但亞洲開發銀行維持之前對中國經濟增速的預測，沒有下調。國際貨幣基金組織（IMF）最新報告將2025年中國經濟增速從4月份預測的4%大幅上調至4.8%。主要國際組織均看好中國經濟恢復前景。中國與世界各國本著互利共贏的原則，在不同領域推進全球經濟深化合作，也將成為亞洲乃至世界經濟恢復的持續動力。

此外，7月份，非洲制造業PMI為51.1%，較6月份上升1.4個百分點，連續2個月環比上升。

武威表示，綜合數據變化來看，非洲制造業恢復力度持續提升，且升至擴張區間，南非和尼日利亞兩大主要經濟體的制造業均在擴張區間。非洲各國需要提升國內經濟韌性，推動區域內部產業和貿易的深度合作，規避關稅帶來的不利影響。

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