在多重政策組合拳助力下，房企融資環(huán)境有所好轉(zhuǎn)。

據(jù)中指研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)，2024年10月，房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額為289.7億元，同比增長3.2%，已連續(xù)兩月同比正增長，但10月債券融資規(guī)模環(huán)比下降32.4%。

“房企融資規(guī)模連續(xù)兩月同比正增長，顯示出融資市場初步出現(xiàn)一些回暖跡象。房企今年償債最高峰已過，但整體償債壓力依然存在。”中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示，預(yù)計2024年全年房企融資總體規(guī)模，同比仍會下降，但從邊際來看，房企融資環(huán)境有望得到改善，降幅會持續(xù)收窄。

融資結(jié)構(gòu)方面，10月份房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資金額為217億元，同比增長44.9%，環(huán)比增長27.7%，占比74.9%；ABS融資72.7億元，同比下降24.9%，環(huán)比降71.9%，占比25.1%。

從監(jiān)測數(shù)據(jù)可以看出，10月信用債發(fā)行總量同比大幅增長，而發(fā)債規(guī)模較高的房企仍以央國企為主，無民營房企發(fā)債。這其中，華潤置地、保利發(fā)展、中交地產(chǎn)等央國企均在10月積極發(fā)行信用債，發(fā)行總額分別為30億元、30億元、20億元，此外，蘇高新平均融資利率2.13%，融資成本為當月最低。

對于民企融資依舊困難的原因，劉水表示，一方面是金融機構(gòu)對房地產(chǎn)行業(yè)，尤其是對民營房企的信心偏弱；另一方面，銀行對房企授信需要以房地產(chǎn)企業(yè)新增建設(shè)項目為前提，但民營房企普遍縮減投資、減少拿地，無法依托在建項目展開新的融資。

多位分析師表示，由于房地產(chǎn)銷售端還處于筑底過程中，房企總體償債壓力仍在。據(jù)悉，目前仍有房企在對債務(wù)進行展期或重組。

中指院數(shù)據(jù)顯示，2024年11月-12月，房企到期債券余額共計一千億元左右；而2025年，房企到期債券余額約七千多億元。

另據(jù)光大證券統(tǒng)計，2024年四季度、2025年一季度、二季度及三季度，房企海內(nèi)外債券預(yù)計到期（不考慮回售）總規(guī)模共計6752億元，其中，房企境內(nèi)債在這四個時間段預(yù)計到期規(guī)模分別為814億元、1126億元、1075億元、1423億元；海外債到期金額分別為447億元、563億元，803億元及497億元，其中2025年第二季度房企境外債到期壓力較大。

分析師表示，隨著政策持續(xù)發(fā)力和市場環(huán)境逐步改善，整體融資環(huán)境將呈現(xiàn)出向好趨勢。

9月26日，監(jiān)管層提出“要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”以來，住建部、央行等部門聯(lián)合推出房地產(chǎn)政策組合拳，如房地產(chǎn)項目全部納入白名單，年底前將“白名單”項目信貸規(guī)模增加到4萬億；強調(diào)金融業(yè)支持房地產(chǎn)，將“金融16條”延期至2026年年底；通過信貸、債券、股權(quán)等方式支持房地產(chǎn)融資，強調(diào)不同所有制房企融資“一視同仁”；地方專項債支持回收存量閑置土地等。

“未來幾個月房企融資會持續(xù)改善，主要是一攬子房地產(chǎn)政策效果開始顯現(xiàn)，改善了房地產(chǎn)市場預(yù)期，機構(gòu)投資房地產(chǎn)的意愿有所提高。”劉水表示，融資支持性政策持續(xù)加強，疊加市場需求端利好政策，將有助于促進行業(yè)企穩(wěn)回升，如果市場回暖，將從根本上促進房企資產(chǎn)升值、增強現(xiàn)金流流入，緩解企業(yè)債務(wù)壓力。

“目前房企融資情況較此前發(fā)生了一些改變，中小房企融資面臨的不利地位有所改善。”一位房地產(chǎn)行業(yè)分析師指出，之前更多是在集團層面融資，金融機構(gòu)與房企集團“總對總”進行融資，金融機構(gòu)更加偏向于規(guī)模較大的房企，這意味著規(guī)模較大的房企在融資上會占據(jù)優(yōu)勢。當前金融機構(gòu)實行項目層面融資，即項目白名單融資，金融機構(gòu)主要看具體項目情況，房企規(guī)模對金融機構(gòu)融資決策的影響與作用大幅減少，因此中小房企與大型房企面臨的融資環(huán)境，較此前有所改善。

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