國(guó)內(nèi)房企融資環(huán)境在邊際好轉(zhuǎn)，不過分化現(xiàn)象仍較為明顯。

據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，以發(fā)行起始日測(cè)算，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)8月份發(fā)行境內(nèi)信用債43只合計(jì)融資401.29億元，環(huán)比上升55.97%。

從數(shù)據(jù)上看，8月國(guó)企和民企地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模環(huán)比出現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)，其中國(guó)企地產(chǎn)債凈融資已大幅回正至150.6億元，但民企仍存在一定凈融資缺口。由于8月份僅計(jì)3家民企發(fā)行5只地產(chǎn)債合計(jì)規(guī)模29.3億元，但到期規(guī)模為70.6億元，導(dǎo)致凈融資缺口較前值下降32.6億元至41.3億元。

“地產(chǎn)國(guó)企仍是發(fā)行主力，尤其是受8月末信用債收益率上行影響，利差有所走闊，較多發(fā)行人延緩發(fā)行進(jìn)度，地產(chǎn)債整體凈融資表現(xiàn)有所欠佳，不過從今年4月以來，境內(nèi)地產(chǎn)債利差呈逐步壓縮態(tài)勢(shì)，整體融資環(huán)境較去年已有所改善”，業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社表示。

從票面利率方面也可以看出，受8月央行監(jiān)管加碼，利率債收益率先出現(xiàn)調(diào)整，帶動(dòng)高等級(jí)信用債收益率明顯上行，月末新發(fā)地產(chǎn)債利率顯著提升，帶動(dòng)當(dāng)月平均發(fā)行利率小幅上行。

從全月數(shù)據(jù)來看，8月國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)行境內(nèi)信用債票面利率平均值為2.52%，環(huán)比上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。其中地產(chǎn)債主力品種3年期AAA級(jí)地產(chǎn)債加權(quán)平均利率為2.49%，較前值上行高達(dá)5bp，而濱江房產(chǎn)發(fā)行的中期票據(jù)票面利率最高，達(dá)到3.9%。

值得注意的是，按照起息日口徑統(tǒng)計(jì)，據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在8月共發(fā)行1筆境外債，為新世界發(fā)展有限公司發(fā)行的一筆票面利率高達(dá)8.625%的美元債，于2028年到期，發(fā)行金額為4億美元。受當(dāng)月到期量較大影響，境外債凈融資缺口擴(kuò)大至37.69億美元。

東方金誠(chéng)團(tuán)隊(duì)表示，銷售端承壓仍是當(dāng)前房企面臨的共性問題。高頻數(shù)據(jù)顯示，8月1-31日30大中城市日均商品房成交套數(shù)為2199套，同比下降20.6%，環(huán)比下降12.0%，這意味著當(dāng)前銷售端仍面臨較大去庫(kù)存壓力，收購(gòu)存量商品房用于保障性住房將是去庫(kù)存工作的重要一環(huán)。

東方金誠(chéng)分析師唐曉琳認(rèn)為，近期國(guó)務(wù)院再次提及積極推進(jìn)收購(gòu)存量商品房工作，推動(dòng)條件成熟的項(xiàng)目加快完成收購(gòu)，及時(shí)配租、配售，不過由于收儲(chǔ)工作存在供需錯(cuò)配、價(jià)格難以確定等諸多矛盾點(diǎn)，多數(shù)城市推進(jìn)速度偏慢，相關(guān)政策正處于邊際修正過程。唐曉琳表示，后續(xù)隨著政策逐步優(yōu)化，推進(jìn)節(jié)奏有望進(jìn)一步加快，以實(shí)現(xiàn)在一定程度上緩解去庫(kù)存壓力、改善房企現(xiàn)金流的目的，房企的融資環(huán)境預(yù)計(jì)將出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)跡象。

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