今年以來，全球大宗商品價(jià)格延續(xù)了此前3年的高波動(dòng)態(tài)勢(shì)。能化類品種漲勢(shì)突出，國際油價(jià)重返90美元/桶的歷史高位，瀝青、燃料油、紙漿、橡膠等價(jià)格均出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，對(duì)下游制造企業(yè)的日常經(jīng)營形成挑戰(zhàn)。

在原材料價(jià)格波動(dòng)的背景下，疊加國內(nèi)期貨市場(chǎng)持續(xù)規(guī)范發(fā)展和積極引導(dǎo)，越來越多石油制品加工、輪胎加工、造紙等企業(yè)介入期貨市場(chǎng)，科學(xué)合理運(yùn)用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

上市公司積極投身期貨市場(chǎng)

深交所上市公司北京東方雨虹防水技術(shù)股份有限公司（下稱“東方雨虹”），是以主營防水業(yè)務(wù)為核心，民用建材、砂漿粉料、建筑涂料等多元業(yè)務(wù)為延伸的建筑建材系統(tǒng)服務(wù)商。瀝青是防水等建筑建材業(yè)務(wù)的重要原材料。東方雨虹采購專家、工程師劉曉偉表示：“近年來，受多重因素影響，原油及瀝青產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)較大，供需矛盾突出。公司迫切需要增強(qiáng)抵御原材料價(jià)格波動(dòng)的能力。”

在“闊別”期貨市場(chǎng)多年后，東方雨虹今年重新著手開展套期保值業(yè)務(wù)，公司不久前在紫金天風(fēng)期貨的支持下，完成了2023年上期“強(qiáng)源助企”項(xiàng)目的備案。

浦林成山控股有限公司（下稱“浦林成山”）是港交所上市的輪胎加工企業(yè)，公司年輪胎產(chǎn)能近3000萬條，年銷售收入超80億元。據(jù)介紹，橡膠價(jià)格變動(dòng)對(duì)日常經(jīng)營影響巨大，如何轉(zhuǎn)移原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是公司在市場(chǎng)競爭中面臨的核心問題之一。今年，浦林成山在國泰君安期貨的協(xié)助下，制訂了覆蓋原料采購、庫存管理等環(huán)節(jié)的期現(xiàn)組合方案，邁出了風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵一步。

上市公司是資本市場(chǎng)的基石，上市公司的高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)夯實(shí)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤具有重要意義。數(shù)據(jù)顯示，近年來上市公司參與期貨市場(chǎng)的積極性顯著提升，截至今年6月末A股上市公司套期保值參與率達(dá)22.9%。

期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)加強(qiáng)專業(yè)協(xié)助

今年以來參與期貨市場(chǎng)套保業(yè)務(wù)的企業(yè)中，不少曾了解甚至短暫參與過期貨交易，但最終由于各種原因未能將風(fēng)險(xiǎn)管理融入日常經(jīng)營。上述兩家上市公司均是如此。

浦林成山相關(guān)人員表示，考慮到開展套保業(yè)務(wù)需要前期投入大量精力和物力，且須對(duì)企業(yè)采購流程進(jìn)行重新梳理和調(diào)整，所以遲遲沒有進(jìn)行期貨交易。對(duì)于實(shí)體企業(yè)普遍存在的專業(yè)能力不足等問題，期貨公司近年來積極充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)管理顧問角色，引導(dǎo)實(shí)體企業(yè)正確使用期貨和衍生品工具。

國泰君安期貨副總裁聞?dòng)孪璞硎荆壳埃簧賹?shí)體企業(yè)存在對(duì)衍生品認(rèn)知不足、缺乏專業(yè)人才團(tuán)隊(duì)和內(nèi)部構(gòu)架體系缺陷等問題，阻礙其自主利用衍生品或與期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)合作進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。此外，衍生品市場(chǎng)對(duì)宏觀環(huán)境等因素變化更為敏感，也會(huì)給企業(yè)帶來在實(shí)際操作過程中的決策難題。

聞?dòng)孪杞榻B了國泰君安期貨在服務(wù)實(shí)體企業(yè)時(shí)的思路：一是風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)場(chǎng)景化，把套期保值業(yè)務(wù)結(jié)合到當(dāng)下市場(chǎng)的具體行情中；二是產(chǎn)業(yè)圈建設(shè)精細(xì)化，通過將區(qū)域內(nèi)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)客戶集中在一起，讓產(chǎn)業(yè)對(duì)于市場(chǎng)層面新的思路和做法有更加明確的了解；三是產(chǎn)業(yè)調(diào)研頻繁化，通過帶領(lǐng)客戶實(shí)地考察材料生產(chǎn)、庫存管理、產(chǎn)品銷售等環(huán)節(jié)，做到期貨與現(xiàn)貨有機(jī)結(jié)合。

在中信期貨副總經(jīng)理王金兵看來，實(shí)體企業(yè)不敢、不愿參與期貨市場(chǎng)，原因包括對(duì)期貨和衍生品認(rèn)識(shí)不深、專業(yè)人員缺乏、資金不足、交割不方便、以往參與期貨和衍生品效果不好等。“對(duì)此，期貨公司可以結(jié)合交易所的活動(dòng)，創(chuàng)新投教模式、豐富投教內(nèi)容、增加投教頻次，為實(shí)體企業(yè)提供專業(yè)化、個(gè)性化、定制化服務(wù)。”王金兵認(rèn)為。

期貨市場(chǎng)功能有效發(fā)揮

期貨市場(chǎng)功能得到有效發(fā)揮，是實(shí)體企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的前提保證。近年來，一系列數(shù)據(jù)均反映出我國期貨市場(chǎng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)功能、行業(yè)生態(tài)發(fā)生積極變化，市場(chǎng)活力和韌性持續(xù)增強(qiáng)。

品種體系方面，截至今年8月末，期貨期權(quán)品種共上市121個(gè)，品種數(shù)量5年實(shí)現(xiàn)翻番。今年上半年，全市場(chǎng)交易量和持倉量保持顯著增長態(tài)勢(shì)。8月初，我國期貨市場(chǎng)總資金突破1.8萬億元，創(chuàng)歷史新高。

市場(chǎng)功能方面，目前我國期貨市場(chǎng)期現(xiàn)相關(guān)性在90%以上的品種共40個(gè)，銅、玉米、棉花、黃大豆一號(hào)等品種期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性高達(dá)95%以上，可對(duì)現(xiàn)貨貿(mào)易起到顯著的價(jià)格指引作用。

此外，為了鼓勵(lì)實(shí)體企業(yè)科學(xué)合理運(yùn)用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，進(jìn)一步調(diào)動(dòng)實(shí)體企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的積極性，期貨交易所持續(xù)出臺(tái)相關(guān)支持政策，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

今年，上海期貨交易所統(tǒng)籌各類支持產(chǎn)業(yè)客戶參與期貨市場(chǎng)的試點(diǎn)項(xiàng)目，整合推出了全新的上期“強(qiáng)源助企”品牌。作為系列項(xiàng)目中唯一全面針對(duì)新產(chǎn)業(yè)客戶參與能化期貨品種的子項(xiàng)目，“服務(wù)類企業(yè)拓展”一經(jīng)發(fā)布就得到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。截至目前，16家會(huì)員單位提交的24家能化重點(diǎn)企業(yè)完成項(xiàng)目備案，東方雨虹、浦林成山等上市公司均位列其中。（上海證券報(bào)？費(fèi)天元）

返回列表