剛剛過去的這個周末，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾關于存量房貸利率的表態(tài)，以超高的頻率在各大網(wǎng)絡平臺上持續(xù)刷屏。隨著時間的推移，各方對此關注點已從最初的有利于改善斷供、提前還貸現(xiàn)象，延伸至釋放更多消費潛力上。

鄒瀾稱，今年上半年，個人住房貸款累計發(fā)放3.5萬億元，較去年同期多發(fā)放超過5100億元，對住房銷售支持力度明顯加大。但統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示的個人住房貸款余額總體還略微減少一點，這主要是因為理財收益率、房貸利率等價格關系已經(jīng)發(fā)生了變化，居民使用存款或者減少其他投資提前償還存量貸款的現(xiàn)象大幅增加。

對于提前還貸的原因，鄒瀾認為，與存量房貸利率處在較高水平有關。即盡管貸款市場報價利率下行了0.45個百分點，但因為合同約定的加點幅度在合同期限內是固定不變的，所以，前些年發(fā)放的存量房貸利率仍然處在相對較高的水平上。

在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，提前還貸行為有其特殊的宏觀經(jīng)濟、市場背景。近年來，市場利率穩(wěn)步下降導致存量房貸利率與新購房利率出現(xiàn)明顯利差；同時，由于金融市場波動導致部分投資者缺乏合意的資產(chǎn)標的；此外，還受近年來居民儲蓄整體增長較快等因素影響，可以說是多因素共同推動了提前還貸現(xiàn)象。

中國社會科學院金融研究所金融科技研究室主任尹振濤在接受《證券日報》記者采訪時也提出，從近兩年的房貸利率來看，一個比較明顯的特征，就是存量房的貸款利率與新發(fā)放的按揭貸款利率之間的剪刀差不斷擴大，且差距越來越大。

結合貝殼研究院發(fā)布的6月份百城房貸利率數(shù)據(jù)來看，其監(jiān)測的百城首套主流房貸利率平均為4.0%，二套主流房貸利率平均為4.91%，均與上月基本持平。6月份，首套、二套主流房貸利率較去年同期分別回落42BP（基點）和17BP。

對于這一現(xiàn)狀，鄒瀾也給出了后續(xù)的政策調整方向：按照市場化、法治化原則，支持和鼓勵商業(yè)銀行與借款人自主協(xié)商變更合同約定，或者是新發(fā)放貸款置換原來的存量貸款。

盡管這一政策調整方向頗受購房者擁護，但于銀行而言，這樣的“轉換貸”似乎與提前還貸帶來的結果高度相似，即會在一定程度上減少其貸款息差，從而對銀行收益帶來負面影響。

以截至2022年末金融機構個人住房貸款余額38.8萬億元這一數(shù)據(jù)作為依據(jù)，據(jù)中信證券測算，假定存量房貸按揭調整比例為20%，定價調整幅度50BP，則對商業(yè)銀行全年凈息差和凈利潤的負向影響約為1.3BP、1.7%；如果假設存量房貸按揭調整比例70%，定價調整幅度80BP，則對商業(yè)銀行全年凈息差和凈利潤的負向影響約為7.3BP、9.4%。

中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐認為，正是因為兩種情形對于銀行息差和盈利將產(chǎn)生顯著差異，因此如果沒有官方文件出臺強制性要求，則銀行基于當前的監(jiān)管期待，仍然存在較大的自主空間。

不過，中國社會科學院經(jīng)濟研究所副所長原磊在接受《證券日報》記者采訪時，從幫助居民修復資產(chǎn)負債表的角度給出了相對積極的政策效果預期。在他看來，通過這樣的一種“轉換貸”的方式，有利于緩解購房居民的利息負擔，弱化提前還貸動機，緩解資產(chǎn)負債表修復對消費和投資的沖擊。對于銀行來說，提前還貸也會帶來較大的壓力，會造成利息損失。因此，借助這樣一種“轉換貸”的方式，其實對于購房者與銀行來說，是“雙贏”局面。

對于此次央行給出的“轉換貸”這一方式，多位接受記者采訪的業(yè)內專家也不約而同地提出，居民消費金融支出的下降可部分增加社會消費支出。

比如，仍按前述兩種假設情形，從居民按揭月供支出端來說，按100萬貸款，期限15年，等額本息方式測算，中信證券預測，下調50BP、80BP對應全年月供減少約3000元、4900元。

原磊稱，按揭還貸支出的下降勢必會增加居民手中的可支配收入，進而有利于釋放消費潛力。

尹振濤也表示，從消費的角度來講，一個低成本的貸款利息不僅實際降低居民的按揭貸款成本，對于激活經(jīng)濟，擴大消費，擴大內需還會有更大的幫助。

肖斐斐預計，下階段全社會各界的行為和反饋將為后續(xù)進一步出臺更細節(jié)的金融政策和經(jīng)濟政策提供依據(jù)。（證券日報？杜雨萌）

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