世界銀行與國際貨幣基金組織（IMF）2023年春季年會于當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月10日至16日在華盛頓舉行。在年會發(fā)布的三大重磅報(bào)告以及世行與國際貨幣基金組織高管發(fā)表的講話，都顯示今年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)但前路坎坷，并警示高通脹引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)并未消退，財(cái)政政策前景仍然復(fù)雜，各國需謹(jǐn)慎采取應(yīng)對政策，確保世界經(jīng)濟(jì)走在復(fù)蘇軌道上。

世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難

年會期間，IMF11日發(fā)布最新《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》預(yù)測，2023年全球經(jīng)濟(jì)將增長2.8%，較此前預(yù)測下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，也低于2022年的3.4%，2024年將穩(wěn)定在3%左右。

2023年初有初步跡象表明，隨著通脹下降和增長的穩(wěn)定，世界經(jīng)濟(jì)可能實(shí)現(xiàn)軟著陸。不過，最新報(bào)告認(rèn)為，由于一些經(jīng)濟(jì)體的勞動(dòng)力市場緊張，潛在的價(jià)格壓力巨大。隨著銀行業(yè)的脆弱性成為焦點(diǎn)，包括非銀行金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的相關(guān)部門對金融風(fēng)險(xiǎn)傳染的擔(dān)憂加劇，政策利率快速上升的副作用越來越明顯，經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性急劇上升。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長放緩尤為明顯，將從2022年的2.7%降至今年的1.3%。尤其是歐元區(qū)和英國，預(yù)計(jì)今年的增長率將降至0.8%和-0.3%，2024年分別反彈至1.4%和1%。許多新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體正在回升。

報(bào)告預(yù)計(jì)，2023年中國經(jīng)濟(jì)增速為5.2%，積極助推全球經(jīng)濟(jì)。早先，IMF總裁格奧爾基耶娃在年會講話中表示，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩，而中印兩國將貢獻(xiàn)今年全球經(jīng)濟(jì)增長的一半。世界銀行行長馬爾帕斯10日也表示，中國在今年全球經(jīng)濟(jì)整體疲軟中將是例外，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速將超過5%。IMF經(jīng)濟(jì)顧問兼研究部主任皮埃爾-奧利維耶·古蘭沙10日表示，中國優(yōu)化調(diào)整防疫政策，助力中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈，這對全球經(jīng)濟(jì)來說是重大利好，中國將成為全球經(jīng)濟(jì)增長關(guān)鍵引擎。

對于備受關(guān)注的通脹，報(bào)告預(yù)計(jì)，盡管下降速度緩慢，但預(yù)計(jì)今年通脹有望從去年的8.7%降至7%，明年進(jìn)一步回落至4.9%。預(yù)計(jì)在大多數(shù)情況下，通脹不太可能在2025年之前恢復(fù)到目標(biāo)水平。

盡管存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，但也存在有利因素：全球經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷新冠肺炎疫情和烏克蘭危機(jī)后，仍在逐步復(fù)蘇軌道上。供應(yīng)鏈中斷正在緩解，烏克蘭危機(jī)造成的能源和食品市場混亂也在消退。中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁反彈正在為全球提供動(dòng)力。

金融風(fēng)險(xiǎn)未消 財(cái)政前景復(fù)雜

11日，在年會發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》（GFSR）中，IMF表示，在經(jīng)歷了十多年的低通脹、低利率和充足的流動(dòng)性之后，通脹和利率可能都會在高位持續(xù)更長時(shí)間，這對資產(chǎn)價(jià)格、資產(chǎn)配置和解決最近出現(xiàn)的金融系統(tǒng)脆弱性有著深遠(yuǎn)影響。

在提及3月發(fā)生的硅谷銀行和紐約簽名銀行的倒閉以及瑞信危機(jī)時(shí)，年會認(rèn)為，最近的銀行業(yè)不穩(wěn)定顯示下行風(fēng)險(xiǎn)再次占據(jù)主導(dǎo)地位，全球經(jīng)濟(jì)前景仍然迷霧重重。小型銀行相關(guān)事件也可能產(chǎn)生系統(tǒng)性影響，并迅速蔓延到整個(gè)金融系統(tǒng)。如果金融壓力繼續(xù)加劇，可能會引發(fā)新興市場資本外流。那些規(guī)模較小、風(fēng)險(xiǎn)較高的新興市場經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)面臨債務(wù)惡化的問題。

有利的方面是，IMF金融顧問兼貨幣與資本市場部主任阿德里安稱，盡管銀行業(yè)動(dòng)蕩增加了金融風(fēng)險(xiǎn)，但其根源與2008年全球金融危機(jī)有根本不同，銀行系統(tǒng)有更多的資本和資金來抵御不利沖擊。

IMF發(fā)布《財(cái)政監(jiān)測報(bào)告》認(rèn)為，未來幾年的財(cái)政赤字預(yù)計(jì)仍將高于疫情前水平，財(cái)政前景面臨著重大不確定性。

IMF認(rèn)為，新冠肺炎疫情發(fā)生以來，貨幣政策和財(cái)政政策同時(shí)行動(dòng)并提供了超常規(guī)支持，公共財(cái)政巨大波動(dòng)反映了各國經(jīng)歷空前沖擊，2020年公共債務(wù)率一度飆升并接近100%的水平。盡管2021年至2022年全球債務(wù)率下降，但仍比2019年底高8個(gè)百分點(diǎn)。目前，由于通脹高企，已有四分之三的國家收緊了貨幣和財(cái)政政策。

IMF認(rèn)為，近期的財(cái)政前景仍然復(fù)雜，為了實(shí)現(xiàn)物價(jià)和金融穩(wěn)定，應(yīng)對不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和快速變化的金融環(huán)境，2023年總體財(cái)政赤字率預(yù)計(jì)略有上升，平均達(dá)到5%。如果金融部門動(dòng)蕩加劇，還可能給公共部門的資產(chǎn)負(fù)債表帶來壓力。在出現(xiàn)系統(tǒng)性金融壓力的情況下，可能需要迅速出臺財(cái)政政策，推動(dòng)處置進(jìn)度并最大限度降低成本。

政策更需協(xié)調(diào)有力

面對經(jīng)濟(jì)增長乏力，金融風(fēng)險(xiǎn)上升，通脹尚未決定性地出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，年會也提出了一些政策建議。

IMF建議政策制定者應(yīng)迅速采取行動(dòng)，防止發(fā)生任何系統(tǒng)性事件，以免對全球金融體系韌性的信心產(chǎn)生不利影響。在金融不穩(wěn)定得到控制的情況下，貨幣政策仍應(yīng)繼續(xù)側(cè)重于降低通脹，但隨時(shí)準(zhǔn)備迅速適應(yīng)金融發(fā)展。此外，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)確保銀行擁有與其風(fēng)險(xiǎn)狀況相稱的治理和風(fēng)險(xiǎn)管理手段，包括資本充足性和流動(dòng)性壓力測試。

IMF認(rèn)為，從近期的危機(jī)來看，財(cái)政政策是一種增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性的有力工具，可以發(fā)揮積極作用，建議政府需要優(yōu)先重建財(cái)政緩沖。通過為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)降溫，收緊的財(cái)政政策將支持貨幣政策，使實(shí)際利率更快回到較低的自然水平；今年許多國家的財(cái)政政策擴(kuò)張性有所減弱，可以采取更多措施重新獲得財(cái)政空間。

年會建議，對于新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體而言，要確保適當(dāng)進(jìn)入全球金融安全網(wǎng)，應(yīng)允許匯率盡可能調(diào)整，除非這樣做會增加金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)或威脅到價(jià)格穩(wěn)定。

“政策制定者比以往任何時(shí)候都更需要穩(wěn)定有效的手段和清晰的溝通。”IMF在報(bào)告中表示。

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