“當前黑色系的焦點是煤焦，受焦煤進口量將增加的消息影響，周三煤焦跌幅也最大。”一位期貨交易者說。

具體來看，澳洲每年約出口煤炭總量3.5億噸，其中焦煤1.4億噸，動力煤約1.9億噸。追溯澳煤進口情況，在2020年以前，澳洲是我國主要的煤炭進口國家。我國從澳洲進口的煤種主要有高卡動力煤和低硫主焦。2020年以前我國每年約進口澳洲焦煤約3500萬噸，占據了我國進口焦煤總量的43-46%。

“決定焦煤能否大量進口的主要因素還是進口利潤，目前澳焦煤FOB為370美元/噸左右，折合到港人民幣價格進口仍然處于虧損狀態，因此進口負利潤情況下，澳煤暫時不會大量進口。”東證期貨黑色研究員王心彤說，需求方面，從周三的經濟數據來看，地產端數據較好，但同比的大幅增加主要是由于去年疫情影響基數較低，目前仍未看到明顯增量，后期需求能否持續性好轉，仍有待觀察。

一德期貨黑色事業部高級分析師張源告訴記者，焦煤目前從平衡表角度來看，保持相對平衡狀態。2022年焦煤滿足鐵水的數量大致在230萬噸/天，今年隨著國內產量釋放，以及蒙煤通關增加，焦煤可滿足鐵水的提升至236萬噸附近。上周鋼聯給出高爐產能利用率計算鐵水供應在236萬多以上，焦煤基本保持供需平衡偏緊狀態。這一點在庫存上也有所體現，綜合咨詢公司調研庫存，焦煤整體在上周呈現去庫狀態。

其中進口煤方面，蒙煤去年四季度通車基本維持在700-800車附近，今年3月份陸續提升至1000車左右，日焦煤供應量增加約3.5萬噸，對應鐵水大約4.5萬噸左右。其他國家，如澳洲近期國內詢盤有所增加，預計1-2個月后進口量量陸續出現。

張源認為，焦煤面臨的問題還是市場預期的變化。鋼材市場目前整體處于復蘇階段中，但市場對于復蘇的程度預期不一。焦煤從平衡表角度來看，今年供應將有一定增量出現，改變往年供需偏緊的狀態。但整體來說碳元素庫存水平相對偏低，且鋼材需求特別是鐵水增量相對強勢。煤焦在此背景下預計難以出現明顯的過程行情。焦煤盤面在1900以下，存在支撐。另外近期繼續關注鐵水的變化，若鋼鐵水會升至238左右水平，焦煤將繼續去庫，對于焦煤及焦炭也一定支撐存在，盤面不宜過分偏空。

目前來看，煉焦煤現貨價格基本持穩，前期由于礦難事故影響，煉焦煤價格超預期上漲，隨著煤礦事故問題影響減弱，煉焦煤價格開始小幅下調。蒙煤方面，目前甘其毛都口岸的通關車輛數仍在每天千車左右，維持高位，關注后續競拍情況以及二季度長協合同如何簽訂等問題。后期來看，國產端生產擾動減少，生產或逐漸恢復，供應增加。同時鐵水也在持續上升途中，下游需求較好，目前焦煤基本面處于供需雙增的格局。“短期來看，需求的好轉雖然使得市場情緒有所變化，但關鍵在需求好轉能否延續，因此在供應增量穩定的情況下，需求才是決定方向的關鍵。”王心彤說。

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