硅谷銀行緊急關閉震驚世界，引發全球金融市場動蕩。日本媒體和專家指出，在業界口碑良好的硅谷銀行遭此巨變，重要誘因是美聯儲持續激進加息。美聯儲貨幣政策緊急轉向導致美金融系統脆弱，或自縛手腳，制約未來政策操作。

3月13日，客戶在美國加利福尼亞州圣克拉拉市硅谷銀行總部外排隊等候辦理業務。新華社發（李建國攝）

野村綜合研究所研究員木內登英分析說，隨著美聯儲進入急速加息通道，硅谷銀行可謂陷入三重困境。

首先，硅谷銀行主要服務對象為初創企業，在美國經濟減速周期中，眾多初創企業進入退潮期，籌資困難、紛紛提款。

其次，硅谷銀行持有的債券價格不斷下跌，出現巨額賬面損失。當銀行遭遇連續提款，出現流動性緊張，不得不割肉賣出債券資產，賬面損失將變成巨額現實虧損。虧損消息引發擠兌，硅谷銀行被迫關門。

此外，美國激進加息導致美債收益率曲線深度倒掛，2年期國債收益率與10年期國債收益率的倒掛幅度創下40年來最大，令硅谷銀行的商業模式難以為繼。

《日本經濟新聞》報道指出，美聯儲加息令很多美國銀行陷入困境，硅谷銀行“爆雷”凸顯美國銀行業整體脆弱性。在存款紛紛流失，轉去追逐收益性更高的投資商品的同時，很多銀行債券運作出現巨額賬面損失，面臨巨大潛在風險。

根據美國聯邦存款保險公司（FDIC）數據，隨著美聯儲持續加息，2022年年底，美國全部銀行持有債券的賬面損失總額迅速膨脹至約6200億美元，使美金融系統在應對突發性沖擊時脆弱性凸顯。

這是2022年6月22日在美國華盛頓拍攝的美聯儲大樓。（新華社記者劉杰攝）

木內登英認為，硅谷銀行事件余波可能在全球蔓延。歐洲及日本的眾多銀行也面臨巨額賬面虧損及收益率曲線倒掛問題。一旦對金融體系的信賴受損，或引發一連串問題。

事實上，硅谷銀行緊急關閉導致市場避險意識驟然上升。自上周末起，大量資金流向日元、瑞士法郎以及黃金等安全資產。日本市場股市連日暴跌，日元驟升、日本長期利率明顯走低。

去年以來，日美息差不斷加大，日本國債一直被拋售，長期利率上漲壓力持續高企，令日本央行承壓。硅谷銀行“爆雷”后買盤殺到，日本國債價格迅速上揚，10年期國債收益率出現驟降，日本新發10年期國債收益率13日已降至0.295%。

日本三菱日聯銀行首席分析師井野鐵兵指出，硅谷銀行關閉令市場對美經濟前景擔憂成為主流。如果美金融系統波動繼續擴散，美元或進一步貶值。

野村證券高級策略師小清水直和分析，美聯儲是否繼續收緊貨幣政策不再是當下最大關切。投資者擔憂銀行系統出現連鎖反應，殃及美國經濟復蘇前景，近期或涌向美債避險，短期內美國利率或面臨下降壓力。

三井住友資產管理公司經濟分析師市川雅浩認為，硅谷銀行關閉暴露出美銀行業巨大風險，美聯儲下一步操作或受牽制。雖然美聯儲繼續加息以抑制通脹態度不會就此改變，但加息力度可能調整，預計3月份貨幣政策會議加息幅度或縮小至0.25%。

瑞穗證券首席市場經濟學家上野泰也指出，鑒于目前美金融系統動蕩形勢，美聯儲繼續加息將變得困難。

木內登英指出，金融市場一直憂慮深重，認為美聯儲大幅加息影響將滯后顯現，最終重挫美國經濟。這些憂慮現在與硅谷銀行事件疊加，將對美聯儲的政策展望及金融市場產生很大影響，美聯儲貨幣政策面臨新局面。

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