進入2023年，螺紋鋼主力2305合約在1月繼續上漲并刷新高點，但正如筆者前期一直預料的那樣，沖上4000元/噸大關之后籌碼明顯松動，最終快速回落到4000元/噸附近。當下宏觀環境暖風頻吹氛圍樂觀，新冠疫情影響漸漸退場，目前螺紋鋼市場的主導因素已經從宏觀面轉移到基本面，后期鋼價或受制于基本面疲軟，從而陷入區間震蕩形態。

三因素終結反彈

兔年開市以來，螺紋鋼一路下跌。首先，市場普遍預計春節后新一波疫情將隨著春運再度來襲；其次，開年時段下游需求會有一個月左右的真空期，庫存連續升高難以支撐螺紋鋼再度向上突破；最后，基本面數據也制約上漲行情，冶金工業規劃研究院在去年年底發布的最新報告顯示，預測2023年全球鋼材需求量為18.01億噸，同比增長0.4%；預測2023年我國鋼材需求量為9.1億噸，同比下降1.1%。以上三個因素結束了本輪大反彈行情。當然隨著時間的推移，三個因素將明顯弱化，這就給螺紋鋼接下來的區間震蕩行情帶來絕佳條件。

另一重大利空來自最大消費終端房地產行業的持續低迷。眾所周知，房價從2021年進入深度調整階段，而從去年年初開始國家通過恢復貸款發放速度、放松限購政策、下調首付比例、提供稅收優惠等手段嘗試穩住市場。不過，效果仍待發酵。2022年前11個月，全國商品房銷售面積12.1億平方米，同比下降23.3%。全國各地房價萎靡不振，將成為制約螺紋鋼需求、價格上漲的重要因素，也是中長線走勢的最大變量。

宏觀暖風仍托底

去年11月強復蘇行情啟動以來，宏觀市場的暖風頻頻吹拂，至今整體形勢還是一片大好。2月10日，央行公布的金融數據顯示，1月份人民幣貸款增加4.9萬億元，1月份新增人民幣貸款同比多增9227億元，創下單月信貸投放歷史新高。2月11日數據顯示，1月全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲2.1%，經濟實力恢復的同時通脹中樞也會緩慢上升，溫和可控的物價指數有利于商品期貨進一步走穩。預計整個2023年各項政策將繼續發力，推動中國經濟企穩并以最短時間超過疫情前水平。相信在開年信用急劇擴張前提下，企業將率先走出困境，這將使螺紋鋼的利空弱化并最終起到托底作用。

技術面上看，螺紋鋼跌回4000元/噸后反彈非常羸弱，本輪反彈行情積累的大量多頭獲利盤兌現使得籌碼松動現象明顯，短期仍有向下探底的可能性。不過從中長期K線圖來分析，各項技術指標顯示螺紋鋼并未就此走弱，而是大概率圍繞4000元/噸中軸震蕩，這跟前述基本面、宏觀面的分析結果是匹配的。

綜上所述，螺紋鋼目前正處于價格中樞附近，暫時沒有入場的價值，建議維持箱體震蕩思路低買高賣，倉位一定要控制好，并且避免交易過于頻繁。

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