近日，保利發展發布了2023年度非公開發行A股股票預案。根據公告，保利發展擬通過非公開發行股票募集不超過125億元，募集資金擬投向廣州、南京、西安等地的14個住宅項目建設，助力“保交樓、保民生”相關的房地產項目。

房企股權融資政策調整優化以來，已有多家房企發起股權融資計劃，其中既有優質房企，也有出險房企。安信證券認為，房企股權融資“第三支箭”落地，有望推動地產行業及上下游加速修復、平穩發展。萬科董事會主席郁亮也在12月16日的臨時股東大會上表示，政策面向好的力度、廣度超出了預期和想象，“今天行業最需要的是信心，這幾個月下來‘微光’正在逐步變成‘曙光’”。

30余家房企啟動股權融資計劃

2022年11月28日，證監會新聞發言人就資本市場支持房地產市場平穩健康發展答記者問表示，房地產市場平穩健康發展事關金融市場穩定和經濟社會發展全局，并決定在股權融資方面調整優化5項措施。

股權融資大門打開一個多月以來，包括保利發展、萬科、華發股份、金科股份、大名城、華夏幸福、世茂股份等在內的30余家房企陸續啟動了配股、增發計劃。

萬科H股增發議案已獲公司董事會審議通過。對于此次股權融資，萬科總裁祝九勝表示，首先萬科進行股權融資是要優化公司的資產結構，同時還要降低融資成本，從融資成本看，只有股權性占比提升，負債率才能下來，債權性融資成本也會下來，融資成本也會形成一個低走態勢；其次，政策上有一個窗口期，體現了監管部門對整個行業的支持，大股東深鐵集團也非常支持；第三，目前行業處在底部，但曙光已經出現，萬科也隱約看到一些機會。

華發股份則擬非公開發行不超過6.35億股A股股票，募集資金總額（含發行費用）不超過60億元。12月15日，該預案已獲珠海市國資委批復同意。公告顯示，華發股份此次募集的資金將用于鄭州華發峰景花園項目、南京燕子磯G82項目等4個項目的投資建設，并補充公司流動資金。華發股份在公告中表示，本次非公開發行股票的目的一是執行“保交樓、保民生”政策，服務宏觀經濟大盤，另外也有助于降低公司資產負債率，改善公司財務結構，同時還能增強公司資金實力，拓展公司經營規模。

還有一些房企也透露出相關意向。城建發展董秘12月29日答復投資者表示，公司將充分研究政策并將抓住難得的政策窗口期，結合公司實際情況，積極推動相關事項。

上市房企發新股融資潮將來臨

從目前各家房企公布的股權融資方案來看，發行對象方面，華發股份指定了包括控股股東珠海華發集團有限公司在內的不超過35名特定投資者為此次發行對象。國信證券認為，控股股東的鼎力支持給本次股權融資的開展奠定了良好的基礎。除了華發股份外，保利發展、大名城、嘉凱城等企業也指定了控股股東或實控人名下企業為發行對象之一。其余多數房企并未確定特定發行對象名單。

中指研究院分析人士指出，大股東或實控人進行增發股權認購，投資人就是公司的決策人，熟悉公司情況，與公司利益一致。大股東或實控人直接以現金形式補充權益資本，有利于提升公司資本形象，提振投資人信心。

從發行規模來看，由于地產公司股權融資已多年未開放，此次政策支持下房企紛紛籌劃較大比例的融資。大多數房企預計增發不超過發行前公司總股本的20%-30%，比例不低，興業證券研報預計多數房企募集資金金額在8-60億元。

保利發展不超過125億的定增募資計劃是近期房企股權融資募資規模最大的一筆。萬科此次增發上限為總股本的20%，據東方證券預計，萬科此次A股/H股有望合計募資約 300-400億元，遠高于萬科在2019年3月、2020年6月兩次配售H股合計所得的約156.5億港元。Wind表示，這對于后期其他地產上市公司發行股份融資也有積極指引作用，地產上市公司發新股融資潮將來臨，融資規模或不小。

三箭齊發支持行業融資修復

在募集資金使用用途方面，一部分房企利用這次機會發起并購重組或擴大經營優勢。招商蛇口擬通過發行股份購買深投控持有的南油集團24%股權、招商局投資發展持有的招商前海實業2.89%股權。格力地產則籌劃發行股份及支付現金購買珠海市免稅企業集團有限公司100%股權。

保利發展將定增募資用于地產項目及補充流動資金，中信建投認為本次募集資金有助于提高公司的資產規模，優化財務結構，并進一步有效擴大公司的業務規模，提高市場占有率，公司的可持續發展能力和盈利能力預計將顯著增強。

多數房企選擇將部分募得資金用于“保交樓，保民生”相關的房地產項目開發。例如華夏幸福在公告中表示，公司擬向不超過35名特定投資者非公開發行股票，募集資金用途包括“保交樓、保民生”相關的房地產項目。

作為出險房企，補充流動資金、償還債務也是華夏幸福募資的重要目的。除華夏幸福外，旭輝、嘉凱城、雅居樂、碧桂園等企業都在公告中明確表示募得的一部分資金將用于償債。克而瑞分析人士認為，再融資目的主要還是促進“保交樓”，化解行業風險，此次對于出險房企的政策覆蓋能夠幫助企業優化資本結構，進一步推動出險企業的債務風險化解工作，對于出險企業來說是一個寶貴的機會。

此外，2023年部分房企仍需面對較大償債壓力。克而瑞數據顯示，2023年前三季度房企到期債券總規模將達到5573億元，同比增長5.3%，其中境內債券到期2810億元，境外債券到期2765億元。而2021年以來房企發債量長期小于到期量，因此房企償債一直處于承壓狀態。

當前“第三支箭”股權融資以及其他利好政策的釋放，或將有助于部分房企平穩度過2023年初的償債高峰。中指研究院分析人士表示，在行業供給端利好盡出的背景下，房企籌資端流動性緊張問題將得以明顯改善。

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