美聯儲在縮小加息幅度的同時釋放鷹派信號，紐約股市三大股指在14日高開，早盤強勢盤整，午后快速下跌，隨后弱勢震蕩，收盤時紐約股市三大股指均下跌。

截至當天收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日下跌142.29點，收于33966.35點，跌幅為0.42%；標準普爾500種股票指數下跌24.33點，收于3995.32點，跌幅為0.61%；納斯達克綜合指數下跌85.93點，收于11170.89點，跌幅為0.76%。板塊方面，標普500指數十一大板塊十跌一漲。金融板塊和材料板塊分別以1.29%和1.11%跌幅領跌，醫療板塊則逆市上漲0.14%。

美聯儲官員對2023年利率的預期有所抬高，與近期市場的樂觀預期相比顯得鷹派。市場認為美國通脹已經觸頂，但能否以及何時實現美聯儲2%通脹目標仍然有較大不確定性。有分析人士認為，在通脹觸頂后，把通脹降至2%的任務會更為艱巨。

談貨幣政策轉向尚早

鑒于通脹仍顯著高于2% 目標，美聯儲官員對2023年利率的預期不僅有所抬高，美聯儲預計不會在2023年降息，這與近期市場的樂觀預期相比顯得鷹派。

美聯儲在14日午后公布的公開市場委員會貨幣政策聲明說，該委員會決定把聯邦基金利率目標區間上調50個基點，至4.25%-4.5%。為了把通脹降至2%的目標水平，預計當前的加息將是合適的。公開市場委員會強烈致力于把通脹降至2%的目標水平。

美聯儲公開市場委員會成員的最新經濟預測顯示，2023年美國聯邦基金利率中值為5.1%，高于9月份預測的4.6%，2024年的預測中值則為4.1%，高于9月份預測的3.9%。對2023年GDP增速預測的中值為0.5%，低于9月份預測的1.2%；2022年GDP增幅預測中值為0.5%，高于9月份預測的0.2%。美國2023和2024年失業率預測中值均為4.6%，而9月份預測中值均為4.4%。

美聯儲主席鮑威爾在當日下午舉行的新聞發布會上表示，盡管經濟增長放緩，但勞動力市場依然極度緊張，失業率接近50年來的低點，空缺崗位依舊非常高，工資增長處于高位。

美國銀行全球研究部在當日表示，美聯儲選擇通過公布的經濟預測摘要傳遞未來貨幣政策立場的信號，當日公布的經濟預測摘要整體上鷹派，其顯示貨幣政策路徑在預測期內將更為堅挺。為了把通脹降下來，美聯儲依然愿意冒勞動力市場出現衰退的風險。當日公布的經濟預測摘要顯示這一風險已經升高，而非減弱。

美國銀行全球研究部繼續預計美國在2023年上半年會出現經濟衰退，失業率的上升也將高于美聯儲公開市場委員會成員預期的中值。

摩根士丹利投資管理公司全球固定收益部門首席策略師吉姆·卡隆（Jim Caron）表示，讓美聯儲變得鷹派的一大問題是美聯儲官員預期峰值利率將在2023年達到5.1%，高于9月份預測的4.6%。沒有人認為通脹正開始下跌，他們完全無視這一點。

市場對美聯儲感到失望

由于近期多個宏觀數據顯示美國通脹出現回落，市場期待這一利好能繼續推動股市繼續走高。然而市場上漲動能已經呈現出疲態，缺少利好刺激使市場在14日感到失望，主要股指轉而下跌。

瑞銀集團在14日表示，市場在美國公布11月份消費者價格指數后做出追逐風險資產的反應，現在將會觀察美國貨幣政策決策者的表態是否包含鷹派信息。

格倫米德投資公司私人財富首席投資官杰森·普萊德（Jason Pride）表示，希望從美聯儲貨幣政策聲明中尋找貨幣政策轉向線索的投資者很可能感到失望。當日公布的聲明與11月份聲明相比幾乎沒有變化，對“當前加息將為合適”的認可顯示美聯儲沒有計劃立即停止加息。

普萊德認為，在2023年，美聯儲很可能讓利率停留在高位，直到其有充分信心認為通脹威脅已經被消除。即便不是全年，這一過程應該會在2023年大部分時間持續。

保德信金融集團首席市場策略師昆西·克羅斯比（Quincy Krosby）認為，導致當日股市下跌的因素不是美聯儲還將加息50個基點的預期，而是經濟預測摘要“點陣圖”顯示利率將在2023維持在高位，美聯儲要到2024年才會降息。

美國博爾萬財富管理集團總裁吉娜·博爾萬（Gina Bolvin）認為，投資者在13日公布的消費者價格指數公布后希望會出現圣誕行情，但這一期望因美聯儲主席鮑威爾的“守財奴”表態而破滅了。鮑威爾的鷹派表態懲罰了投資者。在認識到美聯儲將不會很快轉變貨幣政策立場后，對經濟衰退的緊張不安讓股市大幅下挫。這與今年8月份杰克遜霍爾央行會議期間發生情況類似。

降通脹任務仍艱巨

雖然市場認為美國通脹已經觸頂，但能否以及何時實現美聯儲2%通脹目標仍然有較大不確定性。有分析人士認為，在通脹觸頂后，把通脹降至2%的任務會更為艱巨。

美聯儲官員最新預測顯示，美國2023年和2024年個人消費支出價格漲幅將分別為3.1%和2.5%，高于9月份預計的2.8%和2.3%。即便對于2022年通脹的預測也從此前的5.4%上調至5.6%。核心通脹預期也被調高，2023年核心通脹預計為3.5%，高于9月份預計的3.1%。

鮑威爾說，雖然目前看到10月份和11月份通脹數據出現令人愉快的回落，但還需要更多證據才能認為通脹在持續走低。

瑞銀集團表示，美國11月份消費者價格指數支持美國通脹已經觸頂的觀點。雖然通脹走向正確，投資者應該會繼續面臨挑戰。除了通脹數據要進一步回落外，美聯儲也需要看到勞動力市場的降溫。

美國銀行全球研究部美國經濟學家邁克爾·加彭（Michael Gapen）表示，美國10月和11月的通脹數據讓人對美國通脹在明年快速放緩的前景更有信心。話雖如此，讓通脹處于下降趨勢只是美聯儲任務的一半。讓通脹達峰回落是第一步，也很可能較為容易，第二步則需要讓通脹降至2%水平。

加彭認為，近期通脹數據回落以及能源和關鍵耐用品價格的下降雖然有助于這兩步的實現，但很可能有助于通脹呈現回落趨勢而非降至2%目標。

瑞銀集團認為，市場沒有充分反應此前收緊貨幣政策措施對增長的拖累。標普500指數成分公司2023年盈利預計將下降4%，而市場上按照從下至上研究方法預期共識為明年盈利會增加5%，這可能過于樂觀。標普500指數自10月中旬以來的上漲可能在反映利好消息方面走得太快。

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