黑色系商品經歷多日上漲后，13日整體盤面有一定的沖高回調趨勢，尤其是原材料端的鐵礦和雙焦有一定的跌勢，而成材端的螺紋和熱卷表現相對較為抗跌。螺紋主力2205合約收于4633點，基本與前日持平；熱卷主力2205合約收于4739點，跌幅0.25%。

綜合來看，近期連續的政策利好已經基本被盤面所消化，而原材料端的價格漲勢對成材端起到了一定的價格支撐作用。在政策端穩經濟的大方向下，未來鋼材的需求仍將持續增加，而目前庫存和產量仍處于低位，因此鋼材長期向好的趨勢仍將繼續。

鐵礦：下游產量爬升 盤面沖高回落

昨日，盤面鐵礦沖高回落，05合約最高價748.5元/噸，最低價726元/噸，收盤價726元/噸，較上一交易日收盤價下跌1.56%；持倉量646778手，-18027手；現貨方面，青島港進口鐵礦盤中價格累計下跌0-12。現PB粉840，超特粉531，卡粉1070。

從供給看，巴西東南部地區受暴雨影響，市場擔憂情緒仍存；從需求看，下游成材產量發力明顯，南方檢修轉復產的情況被證實，截止1月10日，全國至少有11個省市、直轄市組織召開開工活動，涉及重大項目超5000個，總投資規模超3萬億元。加之臨近春節，鋼廠仍將開展一定規模的補庫來維持生產，對鐵礦價格形成一定的支撐。

綜合來看，本周澳洲和巴西的發運均有非常明顯的減量；雖然鐵礦仍在高庫存狀態，一季度鋼鐵也仍受冬奧會的限制，但產量管制放松后有望快速向礦端傳導（去庫），對原料會有更強的容忍度，后期鐵礦庫存變動，更多由鋼材消費強度所決定，而目前來看，消費趨勢向好。同時，現在長流程鋼廠即期利潤仍有空間。最新鋼廠鐵水產量增加，顯示復產實質性執行中，需求增加了對鐵礦價格形成一定支撐。

雙焦：第四輪提漲開啟 現貨依舊維持強勢

焦炭方面：昨日，主力合約2205收于3106元/噸，較上一交易日收跌1.86%，尾盤跳水，盤面迎來回調。整體焦炭現貨市場依舊維持偏強運行，雖然環保檢查力度有所放松，部分焦企仍有限產的要求，供應仍受到限制。考慮到供應的短缺，在高煤價成本支撐的條件下，個別焦企開啟第四輪提漲200元/噸，預計很快將全面落地。目前下游鋼廠逐步復產，煤炭日耗明顯增加，鋼廠補庫意愿較強，焦炭供需結構或轉向偏緊格局，隨著煤價的堅挺上行，成本端形成較強支撐，市場看漲預期較強。

焦煤方面：昨日，期貨主力合約2205收于2304.5，收跌0.9%。現貨方面，受蒙古疫情的影響，近期甘其毛都口岸通關依舊維持低位運行，幾乎處于停滯狀態，12日通關車輛為109車。隨著焦炭第四輪提漲的開始，焦企對于原料煤的需求較強，拉運積極性較高，對煤價形成相應支撐，疊加供應仍處于偏緊狀態，預計短期內煉焦煤延續偏強運行。

綜合來看，目前煤炭保供力度較大，使得動力煤供給出現了顯著的寬松局面。但焦煤產量開始環比下降，澳煤港存通關完成，蒙煤通關接近于依舊維持低位停滯狀態，焦煤整體供給仍處絕對低位。隨著下游大規模展開補庫，焦煤現貨價格穩步上行。焦炭第四輪提漲200元/噸開啟，下游部分鋼廠春節前有迫切補庫的需求，加之焦煤較強的成本支撐，短期焦炭也將延續偏強運行。

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