現階段鋼材市場的關鍵驅動之一就是冬儲了，前期市場預測在雙碳政策的大背景下，冬儲的力度或許有限，但是隨著宏觀氛圍的回暖以及房地產政策的見底，對于明年的螺紋鋼需求預期有所上升，或許會導致今年的冬儲行情好于去年，從而更好的支撐螺紋行的盤面價格。

需求方面：

2022年，政策穩增長預期較強，地產資金偏緊的狀況有望改善，但政策的傳導需要時間，春節即將到來，建筑需求季節性回落為主。

強預期下冬儲需求回暖，建材成交小幅上漲。今年建材市場價格整體重心普遍上移，雖然臨近年底，需求逐漸萎縮，廠商博弈亦照常進行，但現貨市場仍未出現明顯頹勢，再加上鐵礦、焦炭等原材料價格高企，鋼廠生產成本支撐力度較強，高價位冬儲現狀幾乎已成定局。

比如，湖南市場今年冬儲價位大概率將在4650-4750元/噸，同比去年高250-350元/噸。鄭州螺紋鋼冬儲成本價格區間為4400-4510元/噸。

供給方面：

本周螺紋產量回升，主要是長流程增產，限產因素弱化后，長流程產量可能延 續向上恢復； 但春節前短流程提產空間有限。 考慮冬奧會影響，長流程后期產量可能再度下降，總體產量短期或將回升，但空間有限。

庫存方面：

螺紋總庫存521萬噸（+1）,社會庫存339萬噸（-3），鋼廠庫存182（+4）。本周螺紋總體庫存轉為累積，但累庫幅度較小，總體庫存偏低，對現貨價格有部分支撐。本周全國各地鋼廠發布冬儲政策將增加，市場將開啟被動冬儲階段，廠庫陸續轉移到各代理商手中。

總結：

地產政策底顯現，但政策傳導到需求端需要時間，冬季現實需求逐步走弱，疫情多地散發，或將加速需求的回落。而供給端復產推進，上周產量回升較快。總體供需階段性走弱，螺紋庫存開始累積。在明年春季需求旺盛預期的支撐下，冬儲熱情較高，預計春節前后螺紋價格大概率震蕩運行。

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