2021年鋼鐵企業減產、限產成為貫穿全年的主題。四季度京津冀及周邊地區為確保今冬明春空氣質量進行采暖季環保限產。在鋼企減產、限產的大背景下，由于需求持續壓縮，鐵礦石受此影響出現了大幅回落。近期，鐵礦石市場基本面仍然維持偏弱局面，62%品位的鐵礦石指數降至90美元以下，仍處于同期偏高水平。

供應方面，近期外礦發貨量出現下降，一方面是由于季節性檢修因素；另一方面是因為中國鐵礦石需求下滑，礦價走弱后，海外礦山發貨積極性有所下降。另外，部分非主流礦山瀕臨虧損后也選擇減產。

需求方面，11月12日數據顯示，247家鋼廠高爐開工率為71.59%，環比上周增加0.69個百分點，同比去年下降14.74個百分點；高爐煉鐵產能利用率為75.72%，環比下降0.71個百分點，同比下降16.39個百分點；鋼廠盈利率為49.78%，環比下降22.08個百分點，同比下降42.86個百分點；日均鐵水產量為202.99萬噸，環比下降1.89萬噸，同比下降42.19萬噸。周度鐵水產量四連降，長流程鋼廠在虧損狀態下生產積極性較弱，對原料以按需采購且偏低品的低價資源為主。此外，當前正值成材消費旺季尾聲，今年旺季不旺，北方地區實行采暖季限產，虧損鋼廠自發減產，鐵礦石需求持續承壓。

庫存方面，據市場統計，全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為10716.8萬噸，環比減少139.75萬噸；當前樣本鋼廠的進口礦日耗為251.65萬噸，環比減少1.07萬噸，庫存消費比為42.59，環比減少0.37。鋼廠仍以按需采購為主，整體補庫積極性不高。港口方面，全國45個港口進口鐵礦庫存為15005.70萬噸，環比增加301.87萬噸；日均疏港量為271.85萬噸，環比下降11.94萬噸。周度港口庫存累積速度再次加快，由于整體需求較差，市場預期偏悲觀，港口現貨日成交量較少，流動性不佳，周度日均疏港量降至偏低水平。據了解，當前港口鐵礦石在港船舶數178條，雖然較前期有所減少，但仍處于偏高水平。后期在需求預期偏弱的情況下，港口庫存還有進一步的累積預期。

整體來看，全年壓減粗鋼產量目標任務完成的壓力已經較小，當前面臨的主要任務是采暖季環保限產，河北、山西等地已經出臺限產文件并嚴格實施。今年由于房地產、基建投資表現較弱，成材需求旺季不及預期，鋼價走弱，長流程鋼廠面臨虧損或對后期鐵礦石冬儲力度造成影響。短期來看，鐵礦石期貨價格、低品礦價格已至低位，中高品價格還相對偏高，預計下方仍有一定的空間。在高庫存結構疊加弱需求預期下，鐵礦石價格將以振蕩偏弱運行為主。

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