“隨著中國(guó)推進(jìn)行業(yè)整合，寶武這樣的鋼廠會(huì)變得更大，”；中國(guó)7月汽車和家電的需求推動(dòng)國(guó)內(nèi)熱軋板卷價(jià)格本月初升至兩年高位。

受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，寶鋼股份穩(wěn)穩(wěn)坐上全球鋼廠市值冠軍的寶座。不僅前景光明，估值還很便宜。

作為中國(guó)最大的鋼鐵集團(tuán)旗下上市公司，寶鋼股份當(dāng)前市值165億美元，新冠疫情以來(lái)一直是全球最大的鋼鐵股。當(dāng)前寶鋼市值比日本制鐵高60%，而20年前寶鋼上市之初僅為后者的7成。寶鋼股份的彭博預(yù)測(cè)市凈率在0.6倍，位于其歷史低位附近，遠(yuǎn)低于中國(guó)股市滬深300指數(shù)的1.95倍。

“一旦一些有壟斷地位的鋼鐵公司估值變得很低的時(shí)候，它是很值得去看(配置)的，”九圜青泉科技的首席投資官陳嘉禾在采訪中表示，“龍頭鋼鐵股競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)，它又立足于中國(guó)這樣一個(gè)巨大的市場(chǎng)。”

中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出新冠疫情的影響，基建支出加大、汽車和家電等下游需求推動(dòng)鋼廠等周期性行業(yè)盈利復(fù)蘇、股價(jià)回暖。寶鋼股份二季度盈利環(huán)比增約60%，產(chǎn)銷基本恢復(fù)正常。相比之下，盡管二季度情況有所好轉(zhuǎn)，同為全球產(chǎn)量前三甲的安賽樂(lè)米塔爾、日本制鐵二季度均錄得虧損、全年預(yù)測(cè)也仍未止虧。

寶鋼股份前身寶山鋼鐵廠1978年在上海開工建設(shè)，對(duì)標(biāo)業(yè)界龍頭日本制鐵。此后伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量近30年間增長(zhǎng)14倍，穩(wěn)居世界第一。日本制鐵社長(zhǎng)橋本英二9月表示，中國(guó)企業(yè)的擴(kuò)張令公司難以實(shí)現(xiàn)重回世界最大市值鋼廠的目標(biāo)。

中國(guó)7月的粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下9336萬(wàn)噸的歷史紀(jì)錄，汽車和家電的需求推動(dòng)國(guó)內(nèi)熱軋板卷價(jià)格本月初升至兩年高位。作為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期的受益者，中國(guó)8月廣義乘用車零售銷量同比增加8.8%，較7月增速更快。

花旗分析師Jack Shang等人認(rèn)為，寶鋼股份是押注制造業(yè)需求復(fù)蘇的良好投資標(biāo)的。“汽車帶動(dòng)下的制造業(yè)需求一直在改善，預(yù)計(jì)板材毛利下半年將繼續(xù)改善。公司基本面和估值都已見底，”Shang等人在上個(gè)月的報(bào)告中表示。花旗對(duì)寶鋼股份的評(píng)級(jí)為買進(jìn)，目標(biāo)價(jià)在8.2元人民幣，對(duì)應(yīng)62%的上行空間。

中國(guó)加大鋼鐵產(chǎn)業(yè)整合力度，以增強(qiáng)龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。繼去年獲得馬鋼集團(tuán)51%股權(quán)之后，寶鋼股份的母公司寶武集團(tuán)上月又受讓太鋼集團(tuán)控股權(quán)。馬鋼為動(dòng)車制造輪轂，太鋼則是中國(guó)頂尖的不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)。獲得太鋼控股權(quán)足以讓寶武集團(tuán)的粗鋼年產(chǎn)量突破1億噸，去年寶武產(chǎn)量在9522萬(wàn)噸。

“隨著中國(guó)推進(jìn)行業(yè)整合，寶武這樣的鋼廠會(huì)變得更大，”彭博行業(yè)分析師Zhu Yi表示，“收購(gòu)不銹鋼資產(chǎn)顯示這類大型鋼廠正走向更高附加值的產(chǎn)品、跟全球?qū)κ窒啾葘⒏吒?jìng)爭(zhēng)力。”

不過(guò)，馬鋼和太鋼旗下均有上市公司，集團(tuán)并購(gòu)暫未影響寶鋼股份的資產(chǎn)。寶鋼股份主要擁有集團(tuán)公司上海、武漢等廠區(qū)的資產(chǎn)，生產(chǎn)熱軋、冷軋卷等板材產(chǎn)品。

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