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　　據北極星大氣網消息，6月23日唐山市發布《關于做好全市鋼鐵企業停限產工作的通知》，唐山市鋼鐵企業限產力度加大。

　　點評

　　唐山市6月份空氣質量排名全國倒數引發限產趨嚴，區域內超七成鋼鐵產能或將限產50%。由于6月以來唐山地區空氣質量較差，排名全國倒數，唐山市政府擬進一步加大唐山地區鋼鐵限產力度、改善空氣質量，并于6月23日發布工作通知。通知要求在8月1日之前，全市范圍內除績效評級為A類的首鋼遷鋼及地處沿海區域的首鋼京唐等五家鋼廠外，其余鋼廠限產比例不低于50%，首鋼遷鋼及沿海五鋼廠限產20%。據工信部公布的鋼廠高爐信息測算，唐山地區現有鐵水產能1.38億噸，限產比例為20%的六家鋼廠鐵水產能共計3600萬噸，其余鋼廠鐵水產能共計1.02億噸，高限產比例產能占比高達72%。

新限產方案要求煉鐵、煉鋼生產線全線限產，關注實際限產執行情況。唐山地區自今年采暖季后采取錯峰生產方式進行限產，按照相關文件，5、6、7三個月區域一鋼廠限產50%（區域一鋼廠產能占比為82%）。但目前來看，限產執行并不理想，鋼廠通過轉爐煉鋼環節添加廢鋼、高爐容積擴容等方式擴大產量，限產不減產現象頻發，從產能利用率來看，當前唐山地區鋼廠產能利用率高達76.25%，據原限產目標相距較遠。針對以上問題，23日唐山市發布的新限產方案要求限產鋼企包括燒結機（球團）、高爐、轉爐、石灰窯等設備全線限產，其中高爐需扒爐停產并于6月27日前停產到位，煉鐵、煉鋼生產線全線限產的方式一定程度上利于保障限產執行質量，建議關注實際限產執行情況。

若限產50%得以嚴格執行，將影響日均鐵水產量10.8萬噸。考慮到限產執行問題，基于保守考慮，我們對限產30%及限產50%兩種情境進行了測算。若執行50%的限產比例，限產將影響日均鐵水產量10.8萬噸，以限產35天計算，限產將影響鐵水總量378萬噸，唐山地區鋼廠產品結構以板帶材為主，限產將影響熱軋產量113萬噸、帶鋼產量101萬噸；若執行30%的限產比例，限產將影響日均鐵水產量7.8萬噸，影響鐵水總量273萬噸。 70周年大慶臨近，環保重要性或將提升，環保紅利有望增厚非限產鋼企利潤。短期來看，唐山限產有力提振市場情緒，今日商品端、股票端皆有反應。中長期來看，限產有利于增強黑色產業鏈中鋼廠的話語權，部分利潤或將由上游爐料環節回流鋼廠。考慮到70周年大慶臨近，監管層對環保重視度提高，在唐山環保限產收緊后，其余空氣質量落后城市如刑臺、邯鄲等地限產力度也存在加大預期，環保紅利有望增厚非限產鋼企利潤，建議持續關注相關事態進展。

風險提示：限產執行不及預期，基建、地產用鋼需求不及預期。

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