國內期貨市場開盤，鐵礦石大漲7.95%，封住漲停，創23個月以來新高。長假期間，國際鐵礦石期貨上周繼續飆升，創下2014年8月以來新高。

　　1月下旬，全球最大鐵礦石生產商淡水河谷位于巴西的一座尾礦壩發生坍塌，引起鐵礦石價格飆漲。

　　春節期間，這一突發事件持續發酵，供應短缺憂慮的加劇，使得新加坡鐵礦石掉期價格繼續拉升，長假期間累漲近8%。國內期貨市場11日重新開盤，黑色朋友圈已經看漲聲一片。

　　鐵礦石價格連續上揚

　　因為休息時間長，春節長假期間的外盤波動向來牽動人心。受淡水河谷礦難事件影響，最近鐵礦石外盤價格漲幅不小，長假期間鐵礦石掉期合約價格連續上揚。

　　數據顯示，新加坡鐵礦石掉期主力3月合約2月4日短暫回調后，2月5日-2月8日連續四個交易日上漲，春節長假期間累計漲幅達到7.9%。最新收盤價重新站上90美元關口，創出近年來新高。反映鐵礦石現貨價格的普氏62%鐵礦石指數2月7日大漲近4美元，同樣突破90美元。

　　淡水河谷礦難繼續發酵

　　眾所周知，本輪鐵礦石價格大漲的導火索是淡水河谷上月發生的礦難。

　　2019年1月25日，全球最大的鐵礦石生產商淡水河谷(Vale)位于巴西東南部米納斯吉拉斯州布魯馬迪紐市的一處尾礦壩Feijo發生潰壩事故，大量采礦廢料泥漿傾瀉而下，導致社區及附近村落被淹，截止目前已造成百余人死亡。

　　該事件引起各方對國際鐵礦石供應的擔憂，相關市場迅速反應。大連商品期貨交易所鐵礦石期貨價格大幅上漲。長假前最后一個交易日，主力合約單日漲幅高達5.6%。

　　與此同時，淡水河谷股價連續暴跌。紐約時間1月25日，該公司股價跌幅超過8%；1月28日，單日跌幅甚至超過18%。

　　春節假期淡水河谷礦難事件持續發酵，2月4日，巴西法院要求淡水河谷(Vale)位于Minas Gerais州的Brucutu礦區暫停生產。

　　Brucutu礦區是該州規模最大的礦區，鐵礦年產能約3000萬噸，新的減產量不包含在此前計劃中的4000萬噸減產措施。同時，巴西監管機構近日吊銷了對于淡水河谷至關重要的Brucutu礦區營業執照，為這家全球最大鐵礦石生產商發生重大潰壩事故后恢復正常運營再添障礙。

　　2月5日，淡水河谷(Vale)官方宣布為加快尾礦壩關停進程，將暫停Vargem Grande項目的選礦廠生產，該項目年產鐵礦石約1300萬噸，這是公司此前宣布的減產4000萬噸產量計劃的一部分。2月6日，淡水河谷在鐵礦石銷售合同上宣布不可抗力，引發國際鐵礦石價格進一步上漲。

　　值得注意的是， 2015年11月5日，淡水河谷和必和必拓建立的合資公司Samarco，位于該州馬里亞納市附近的Fundo鐵礦石尾礦壩也曾發生決堤潰壩事故，造成19人死亡，一些村鎮被淹。

　　長假外盤鐵礦石的大漲無疑將影響11日開盤的大連鐵礦石期貨，券商中國記者所關注的黑色現貨、期貨投資人士幾乎都對11日連鐵行情強烈看漲。

　　鐵礦石價格上漲沖擊中國鋼鐵行業

　　鐵礦石是鋼材生產重要原料，中國是全球鋼鐵大國，鐵礦石對外依存度高達80%，2018年國內鐵礦石進口量超過10億噸。鐵礦石價格直接影響煉鋼成本，其價格上漲將對中國鋼鐵行業帶來較大影響。

　　“2018年進口礦石均價約70.96美元/噸，如果按照最新新加坡掉期交易的價格，果真將鐵礦石現貨價格拉至93美元/噸，那么在2019年，進口量持平的情況下，中國鋼鐵產業，將為此一項多支付超過200億美元的成本，折算約合1400億元人民幣。這個數據意味著什么呢？意味著7倍于寶武鋼鐵2018全年利潤、18倍于鞍鋼2018全年利潤，將會被支付出去。”資深鋼鐵行業研究人士盛志誠表示。

　　申萬宏源認為，淡水河谷潰壩事故最多將影響4000萬噸年產量。據Mysteel預測，2019年全球鐵礦石供應量將同比增長3930萬噸，其中巴西增加1890萬噸，主要由淡水河谷北方系統的S11D項目增產和Minas Rio復產貢獻，澳大利亞微增290萬噸，中國增量400萬噸。

　　淡水河谷CEO宣布將臨時關停相關尾礦壩地區的生產設施，包括事故發生地Córrego do Feijo所屬的 Paraopeba綜合礦區的所有5個礦山，Vargem Grande綜合礦區的4個礦山，以及兩個球團廠，預計最多將影響 4000 萬噸鐵礦石年產量。

　　據了解，事故沖毀了Paraopeba礦區通往南北部鐵路線路的入口，并且此次事故遇難人數驚人，遠超2015年Samarco潰壩事件(Samarco 礦山至今未能復產)，因此判斷關停時間可能較長。考慮到北方系統S11D項目今年產量預計將達到7000-8000萬噸，以中值7500萬噸作為假設，則淡水河谷2019年產量將降至3.75億噸，同比減少1500萬噸左右，全球鐵礦石供應量增長則降至約1430萬噸。

　　由于鐵礦石供給缺口擴大，該司上調普氏 62%鐵礦石指數均價預測至75美元/噸。同時下調行業上市公司加權噸毛利至525元/噸，維持行業“中性”評級。由于鐵礦石價格由65美元/噸上調至75美元/噸，按人民幣兌美元匯率6.75計算，鐵水冶煉成本將上升約125元/噸，因此申萬宏源同樣下調2019年上市鋼企加權噸鋼毛利至525元/噸(原650元/噸)，對上市公司盈利影響較大，維持行業“中性”評級。

　　此外，鐵礦石價格上漲還將對鋼鐵產業相關商品價格帶來明顯影響。

　　“相對來看，節日期間鋼鐵行業相關消息面較為平淡，除了唐山非采暖季限產措施進一步細化外，基本沒有其他對盤面有直接影響的價格。目前黑色商品整體焦點還是集中在鐵礦石和焦煤方面，在鐵礦石和焦煤價格均出現飚漲的局面下，黑色商品整體在節后均出現大幅上漲的概率還是非常大。但對于成材來說，節后庫存出現大幅攀升是必然的，在需求尚未啟動的情況下一旦價格出現大幅上漲，也意味著這么大量的庫存將全部有豐厚的利潤空間，后期一旦需求不能快速釋放，這部分資源的獲利套現對市場將會形成明顯壓力。因此，節后整體成材端的價格表現還將不及原料端，原料價格的大漲對成材價格會有拉動，但持續性或許不會太強，還需要進一步觀察成材端需求釋放以及庫存的變化情況，節后成材出現先漲后跌的概率我認為還是挺大的。”光大期貨研究所黑色研究總監邱躍成指出。

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