一周行業熱點事件：

沙鋼股份調整了重大資產重組方案并復牌，本次交易的擬收購標的資產為蘇州卿峰100%的股權，交易作價為237.83億元。

我們的理解：隨著國家推出一系列供給側改革、產能結構優化等宏觀經濟調整政策，鋼鐵行業既面臨結構調整和優化升級的機遇，也面臨化解過剩產能的挑戰，一方面，中國鋼鐵業邁入成熟發展階段，存在產能過剩，另一方面，經過一系列政策的出臺和落實，推動了落后鋼鐵產能的淘汰，促進了產業結構的優化。隨著沙鋼股份控股GlobalSwitch，也為其帶來了參與中國倡議的“一帶一路”建設、“互聯網+”發展戰略的潛在機遇，有望幫助其成為中資企業出海的大數據存儲跳板，有利于GlobalSwitch進一步發展。本次交易完成后，隨著數據中心資產的注入，沙鋼股份整體資產規模、盈利能力將得到大幅提高，企業價值將得到有效提升，同時，數據中心業務將成為沙鋼股份新的主業發展重點，公司將通過產業布局優化、產業鏈協作、本土化和國際化協同推進的方式，著力提高特鋼業務和數據中心業務的競爭力，從而進一步增強盈利能力。

最新觀點

在宏觀經濟下行壓力逐漸顯現的大背景下，受國內環保政策由“一刀切”政策向“差異化”政策轉變，環保限產的執行情況并不樂觀。雖然“十三五計劃”中去產能的任務已經基本完成，但是根據國家統計局統計數據，國內10月份粗鋼產量創歷史新高，螺紋鋼周度產量創了三年來的新高，而且在行業利潤依然維持高位的基礎上，鋼廠的生產積極性依然較高。而在需求方面，1-10月份基建投資增速同比大幅下降；房地產開發投資環比下降0.2%，商品房的銷售面積也環比下降0.7個百分點；再加上天氣逐漸變冷，功底施工逐步停止，淡季需求承壓。在鋼鐵行業中，我們認為之前跌幅較大同時基本面良好的個股，或將成為行業中的反彈急先鋒。依照此邏輯，我們相對看好受到環保限產影響較小的南方鋼廠和內生增長較強的行業龍頭。環保壓力較小的南方鋼廠或將受益，推薦三鋼閩光（002110.SZ）、方大特鋼（600507.SH）、韶鋼松山（000717.SZ）和華菱鋼鐵（000932.SZ）。考慮到具有超強鋼、硅鋼等高技術產品和合理的戰略布局，內生增長強勁且受益于行業集中度提高的寶鋼股份（600019.SH）具有一定的長期投資價值。

來源：格隆匯    機構：銀河證券

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