今日國(guó)內(nèi)股市上演沖高回落，黑色系跟隨全線收跌。現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)漲跌互現(xiàn)，變化幅度不是很大。

     其實(shí)相比國(guó)內(nèi)其它大宗商品，黑色系10月份走出一波相對(duì)獨(dú)立的行情，雖然期間有調(diào)整有波動(dòng)，但總體仍以震蕩向上為主基調(diào)。一個(gè)強(qiáng)大的支撐因素來(lái)自 于強(qiáng)勢(shì)的需求預(yù)期，下游趕工明顯，備貨積極，尤其華東、華南等市場(chǎng)表現(xiàn)較為明顯。即便在粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高的情況下，兩庫(kù)亮麗的去庫(kù)數(shù)據(jù)依然搶眼。另一方面來(lái) 自于供給端的收縮預(yù)期，各地環(huán)保限產(chǎn)政策不斷，雖然由于政策的靈活性一度產(chǎn)生限產(chǎn)趨松的預(yù)期，但長(zhǎng)三角等環(huán)保范圍的擴(kuò)大一定程度對(duì)沖了限產(chǎn)比例的影 響，11月份在環(huán)保限產(chǎn)方面暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)明顯的變化。

     11月份能否還有一波行情，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)仍然來(lái)自于基本面，來(lái)自于供給端與需求端是否出現(xiàn)變量。尤其需求趨弱的時(shí)間節(jié)點(diǎn)在哪里，市場(chǎng)尤為關(guān)注， 今日期貨午盤跳水，也與市場(chǎng)對(duì)于需求走弱的預(yù)期更加強(qiáng)烈有關(guān)。據(jù)市場(chǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，兩庫(kù)降速與前兩周相比出現(xiàn)明顯的放緩，引發(fā)市場(chǎng)情緒面對(duì)于需求端陷入強(qiáng) 弩之末的預(yù)期，期貨先行于現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)快速走低。

     而國(guó)內(nèi)外大環(huán)境不確定性加大，中美貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)波再起，美國(guó)以及新興市場(chǎng)(包括我國(guó)在內(nèi))經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，甚至經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正在籠罩市場(chǎng)。從10月31 日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷來(lái)看，表述與前期明顯不同。增加了“經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難較多，長(zhǎng)期積累的風(fēng)險(xiǎn)隱患有 所暴露”的表述，顯示對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂正在增加。以上從宏觀大背景上對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生傳導(dǎo)，這種傳導(dǎo)表現(xiàn)在行情、資金以及情緒等諸多方面。一旦進(jìn)入下行周期，獨(dú) 立行情很難出現(xiàn)。這也是期貨貼水始終在修復(fù)，卻始終修復(fù)不到位的主要因素。

     11月1日公布的10月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得50.1，高于9月0.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示經(jīng)濟(jì)微幅擴(kuò)張。這一走勢(shì)與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 制造業(yè)PMI并不一致。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10月31日公布的10月制造業(yè)PMI錄得50.2，低于上月0.6個(gè)百分點(diǎn)。10月中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出結(jié)束了連續(xù)27個(gè)月 的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)量與9月基本持平。受訪廠商反映，市場(chǎng)需求低迷，導(dǎo)致生產(chǎn)活動(dòng)暫且維持不變。表明10月制造業(yè)景氣度仍處低位，需求雖有所企穩(wěn)，但生產(chǎn)和企 業(yè)信心均繼續(xù)降溫，生產(chǎn)成本上漲壓力不減，經(jīng)濟(jì)未現(xiàn)明顯起色。

     另外，鋼市本身來(lái)看，環(huán)保限產(chǎn)最終落地情況如何，產(chǎn)量創(chuàng)新高之后是否也是強(qiáng)弩之末，廢鋼添加比例的空間已然不大。目前部分地區(qū)規(guī)格出現(xiàn)缺貨，與此 同時(shí)，主導(dǎo)鋼廠端挺價(jià)意愿明顯，沙鋼對(duì)螺線提價(jià)50-80元。另外，今日起新國(guó)際開(kāi)始實(shí)施，雖然對(duì)高爐影響不是很大，但對(duì)電弧爐，尤其是調(diào)坯軋材企業(yè)影響 較大，成本提升明顯，這也對(duì)價(jià)格形成支撐。

     需要關(guān)注的是北材南下的進(jìn)度，隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，北方工地施工受到影響，尤其東北等地面臨停工，目前與南方差價(jià)已有一定利潤(rùn)，后期南下的速度將繼續(xù) 加快。上海、廣州、海南以及山東地區(qū)有集中到貨的可能。總體來(lái)看，短期即便有調(diào)整的可能，幅度也不會(huì)很大，市場(chǎng)暫不具備大幅調(diào)整的空間。尤其對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng) 來(lái)說(shuō)調(diào)整幅度亦不會(huì)很大。

     消息面上：11月1日，中國(guó)財(cái)政部就印花稅法(征求意見(jiàn)稿)公開(kāi)征求意見(jiàn)。其中，六種情形可免征或減征。

     價(jià)格方面，據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市Ф25mm三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格4715元(噸價(jià)，下同)，較昨日持平；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城 市Ф6.5mm高線平均價(jià)格為4955元，較昨日漲1元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為4127元，較昨日跌19元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)中心城市 1.0mm冷板的平均價(jià)格為4791元，較昨日持平；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市20mm中板平均價(jià)格4304元，較昨日跌2元。

     原料方面，今日，唐山地區(qū)昌黎150*150普碳方坯3980元，較昨日持平；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價(jià)格為614元，較昨日漲1元；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦含稅到廠價(jià)格2600元，較昨日持平。

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