備受矚目的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議于12月19-21日在北京召開。

　　本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議正視經(jīng)濟(jì)下行壓力，指出“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力”；同時(shí)，會(huì)議提出“要善于化危為機(jī)、轉(zhuǎn)危為安”—類似表述在往年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中從未有過(guò)。

　　“此前中共中央政治局會(huì)議提出‘穩(wěn)中求進(jìn)’‘穩(wěn)扎穩(wěn)打’。這一次的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議延續(xù)了這一政策思路。”交通銀行(5.500, -0.11, -1.96%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)指出，2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的首要目標(biāo)依然是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、減稅降費(fèi)，此外，“定向松動(dòng)將會(huì)成為2019年財(cái)政政策與貨幣政策的重要抓手。”

　　此前召開的中央政治局會(huì)議將2019年定義為關(guān)鍵之年：“2019年是新中國(guó)成立70周年，是決勝全面建成小康社會(huì)第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)的關(guān)鍵之年。”以強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)為方向，財(cái)政政策與貨幣政策在“穩(wěn)”增長(zhǎng)上的作用不可替代，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原生動(dòng)力，歸根結(jié)底需要依靠新一輪的改革開放。

　　強(qiáng)化宏觀“逆周期調(diào)節(jié)”

　　在此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，“逆周期調(diào)節(jié)”首次出現(xiàn)在會(huì)議報(bào)告中：“宏觀政策要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，穩(wěn)定總需求。”

　　“當(dāng)前內(nèi)外需求都處于下行周期，宏觀政策需要發(fā)揮逆周期條件的作用。”連平在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)指出，會(huì)議提到的穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期等“六個(gè)穩(wěn)”，其目的就在于提振市場(chǎng)信心，保持2019年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間。

　　連平進(jìn)一步指出，2018年備受矚目的財(cái)政政策，將在擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用，挑起2019年“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的重?fù)?dān)。

　　自今年7月國(guó)常會(huì)定調(diào)“促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)”以來(lái)，2018年全國(guó)財(cái)政赤字率目標(biāo)下調(diào)至2.6%，同時(shí)將地方政府專項(xiàng)債務(wù)的新增計(jì)劃提高到13500億元（2017年為8000億元）。據(jù)此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，2019年，積極的財(cái)政政策要加力提效，同時(shí)實(shí)施更大規(guī)模的減稅降費(fèi)，較大幅度增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模。

　　“2019年，全國(guó)財(cái)政赤字率預(yù)計(jì)會(huì)上升到3%左右。”連平對(duì)時(shí)代周報(bào)記者指出，財(cái)政赤字率的上升將從支出與收入兩項(xiàng)中體現(xiàn)：“一方面，通過(guò)擴(kuò)大財(cái)政支出規(guī)模，能夠有效提振市場(chǎng)信心，更好地發(fā)揮積極財(cái)政政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用；另一方面，將實(shí)施更大規(guī)模的減稅降費(fèi)，降低市場(chǎng)主體負(fù)擔(dān)，促進(jìn)生產(chǎn)擴(kuò)展和供給增加。”

　　大規(guī)模的減稅降費(fèi)，不僅是市場(chǎng)長(zhǎng)久以來(lái)的呼聲，也是中央決策層這四個(gè)月以來(lái)一直強(qiáng)調(diào)的未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的大方向。

　　12月20日，國(guó)家稅務(wù)總局黨委委員、副局長(zhǎng)孫瑞標(biāo)表示，將圍繞減稅降負(fù)深入推進(jìn)稅制改革，推進(jìn)增值稅等實(shí)質(zhì)性減稅，對(duì)小微企業(yè)、科技型初創(chuàng)企業(yè)實(shí)施普惠性稅收免除，研究推出新一輪更大規(guī)模、實(shí)質(zhì)性、普惠性的減稅降負(fù)措施，進(jìn)一步促進(jìn)稅負(fù)公平，鼓勵(lì)創(chuàng)新，激發(fā)市場(chǎng)主體活力，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，更好推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院財(cái)政研究室主任、研究員楊志勇在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，大規(guī)模減稅降費(fèi)不僅有效優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境的需要，也有應(yīng)對(duì)國(guó)際稅收競(jìng)爭(zhēng)的需要，“考慮到資源的流動(dòng)性需要減稅降費(fèi)，現(xiàn)在國(guó)際上紛紛提出減稅措施。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，稅費(fèi)是企業(yè)成本之一，所以2019年需要進(jìn)一步加大減稅降費(fèi)力度”。

　　楊志勇強(qiáng)調(diào)，在目前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下，進(jìn)一步減稅降費(fèi)還要優(yōu)化減稅方式，更加具有針對(duì)性和有效性，“尤其應(yīng)當(dāng)采取相對(duì)直接的減稅方式，減少獲得減稅資格的約束條件，避免政策上減稅但征管上卻落實(shí)不了的情況”。

　　“增值稅改革已經(jīng)討論多年了，或許會(huì)成為明年減稅的重頭戲。”連平在采訪中提出，通過(guò)推進(jìn)增值稅改革、下調(diào)增值稅稅率以及擴(kuò)大高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資支出、科技創(chuàng)新研發(fā)費(fèi)用的稅前抵扣優(yōu)惠，將能夠大幅度降低制造業(yè)、零售業(yè)和中小微生產(chǎn)企業(yè)的整體稅負(fù)。

　　而在中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼看來(lái)，減稅降費(fèi)除了在企業(yè)端進(jìn)行，個(gè)人端也應(yīng)向前推進(jìn)：“在外部大環(huán)境不明朗的情況下，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也強(qiáng)調(diào)要擴(kuò)大內(nèi)需、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。而消費(fèi)作為擴(kuò)大內(nèi)需很重要的方面，就需要財(cái)政部門進(jìn)一步減稅降費(fèi)，對(duì)個(gè)人負(fù)擔(dān)的減輕應(yīng)當(dāng)繼續(xù)被重視。”董希淼對(duì)時(shí)代周報(bào)記者強(qiáng)調(diào)。

　　貨幣政策不見(jiàn)“中性”表述

　　去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上定調(diào)的貨幣政策更強(qiáng)調(diào)“中性”，而今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上已不見(jiàn)“中性”二字，具體表述為：穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。去年是“關(guān)注貨幣政策供給總閘門”，今年則強(qiáng)調(diào)“松緊適度”和“流動(dòng)性合理充裕”；去年強(qiáng)調(diào)“保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)”，今年是“改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制”。

　　這或許意味著2019年央行貨幣政策將有所放松，并在“解決好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題”上發(fā)揮主導(dǎo)性作用。“從‘去杠桿’到‘穩(wěn)杠桿’，意味著貨幣政策已經(jīng)從偏緊到有所松動(dòng)的轉(zhuǎn)變。”連平對(duì)時(shí)代周報(bào)記者指出，該表述基本延續(xù)了近一段時(shí)間以來(lái)的貨幣政策基調(diào)，意味著明年貨幣政策保持穩(wěn)健偏松，流動(dòng)性將會(huì)維持合理適度區(qū)間。

　　自今年下半年以來(lái)，中小企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題一直備受關(guān)注。繼11月上旬習(xí)近平總書記參加在北京舉行的民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)后，不到兩個(gè)月時(shí)間里，多家政府部門與金融機(jī)構(gòu)密集出臺(tái)關(guān)于幫助小微企業(yè)融資的系列政策與措施。“穩(wěn)健的貨幣政策，最重要是把握好松緊適度。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群在接受媒體采訪時(shí)表示，在政策的執(zhí)行中應(yīng)當(dāng)注意保持流動(dòng)性合理充裕，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)好加強(qiáng)金融監(jiān)管、結(jié)構(gòu)性去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)、更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展在內(nèi)的多個(gè)目標(biāo)，從根本上改變流動(dòng)性偏緊，企業(yè)融資難、融資貴的局面。

　　“另一方面，從穩(wěn)增長(zhǎng)的視角看，同樣要采取措施疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。”董希淼在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)指出，在目前市場(chǎng)流動(dòng)性已相對(duì)充裕的情況下，更重要的是進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)的正向激勵(lì)，使流動(dòng)性能夠更有效率地注入實(shí)體企業(yè)。金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，加大對(duì)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)等支持服務(wù)。

　　事實(shí)上，今年以來(lái)，銀行間市場(chǎng)資金全面改善，貨幣市場(chǎng)利率相比2017年大幅降低：以被視作資金寬松程度DR007（七天回購(gòu)利率）為例，該數(shù)據(jù)中樞今年以來(lái)下行約25BP至2.6%左右，這一數(shù)字甚至多次跌破7天期央行逆回購(gòu)操作利率。

　　“接下來(lái)的任務(wù)，是要將合理充裕的流動(dòng)性有效疏導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域去。”連平在采訪中對(duì)時(shí)代周報(bào)記者指出，如果不能及時(shí)有效地疏導(dǎo)，而讓合理充裕的流動(dòng)性徘徊在貨幣市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)，就可能會(huì)出現(xiàn)類似“堰塞湖”狀態(tài)，導(dǎo)致部分流動(dòng)性進(jìn)入非實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域如房地產(chǎn)領(lǐng)域，“盡快疏通好貨幣政策傳導(dǎo)渠道，對(duì)于防范融資杠桿上升具有重要意義。”

　　“近期以來(lái)，監(jiān)管部門已經(jīng)提出一系列措施打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意愿和能力，不少金融機(jī)構(gòu)也正在出臺(tái)針對(duì)小微企業(yè)的扶持措施。”董希淼在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)指出，如何讓銀行在保持穩(wěn)健中性貨幣政策和合理流動(dòng)性的基礎(chǔ)上打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，政策工具仍有許多可以引導(dǎo)與作為的空間。

　　“制度型開放”接軌國(guó)際規(guī)則

　　本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到，明年將以七項(xiàng)重點(diǎn)工作“推動(dòng)全方位對(duì)外開放”。會(huì)議首次提出，要適應(yīng)新形勢(shì)、把握新特點(diǎn)，推動(dòng)由商品和要素流動(dòng)型開放向規(guī)則等“制度型開放”轉(zhuǎn)變，如放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，全面實(shí)施準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理制度，保護(hù)外商在華合法權(quán)益特別是知識(shí)產(chǎn)權(quán)，允許更多領(lǐng)域?qū)嵭歇?dú)資經(jīng)營(yíng)等。

　　“過(guò)去改革開放40年的發(fā)展，大多是依靠商品和資本等生產(chǎn)要素的流動(dòng)，并通過(guò)更好利用國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)來(lái)發(fā)揮作用。但當(dāng)前隨著內(nèi)外環(huán)境的變化，促數(shù)量型開放向質(zhì)量型開放升級(jí)勢(shì)在必行。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮軙r(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)指出。

　　“原來(lái)的開放，更多的是資源的優(yōu)化配置，更注重配置對(duì)象的本身。比如商品與要素，要素包括技術(shù)、勞動(dòng)力、土地等。”商務(wù)部研究院國(guó)際市場(chǎng)研究所副所長(zhǎng)、研究員白明在接受采訪時(shí)進(jìn)一步指出，這種管理是“就事論事”式的管理，確實(shí)是資源的優(yōu)化配置，但相比這種配置的效率，通過(guò)制度型開放管理的企業(yè)進(jìn)出口自由度更高。“未來(lái)注重管理規(guī)則，在規(guī)則里進(jìn)口什么、出口什么和如何配置都是企業(yè)自己的事，都讓企業(yè)自己去判斷。從而進(jìn)一步推動(dòng)進(jìn)出口自由度，推動(dòng)更高水平的、全方位的對(duì)外開放。”白明說(shuō)道。

　　“從中國(guó)加入WTO的經(jīng)驗(yàn)看，凡是對(duì)外開放比較徹底、積極參與全球資源配置的行業(yè)和領(lǐng)域，大都發(fā)展較好、競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。”連平在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)指出，加大開放力度，不僅能夠“引資”，更能夠“引智”與“引制”，最終體現(xiàn)為公司治理結(jié)構(gòu)的完善、經(jīng)營(yíng)效率的改進(jìn)、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力的提高，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展提供穩(wěn)定支持。

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