周一（12月8日）公布的數據證實日本經濟自2008年以來已經經歷了四次衰退。今年日本經濟再度陷入衰退，在安倍經濟學的“緊箍咒”下，日本企業破產數量升至紀錄高位。日元加速貶值推動進口成本飆升，令中小型企業重挫。市場押注日本第三季GDP修正值數據將上修帶動日股升至18000點上方，但數據意外疲軟令日股迅速從該高位滑落。

在日本第二季度實際GDP初值年化季率萎縮6.8%創逾三年（2011年3月以來）地震和海嘯以來最大萎縮幅度后，市場普遍預計第二季實際GDP年化季率修正值將被上修，但實際公布結果令人大感意外，第二季度實際GDP年化季率萎縮7.1%，創2009年全球金融危機以來最大萎縮幅度。11月17日第三季度實際GDP初值數據公布前，市場普遍預計經濟將轉為正增長，盡管增速不會太過強勁；但實際公布值卻是萎縮1.6%，再次令市場震驚。周一（12月8日）日本第三季度實際GDP年化季率修正值公布前，市場一致認為數據將被上修至萎縮0.5%，但實際結果卻又是下修，至萎縮1.9%。

GDP修正值對日本央行（BOJ）而言可能是個壞消息，央行在周五（12月12日）止為期兩天的利率決策會議中，將詳細研究GDP等數據。日本央行繼10月31日放寬政策后，外界普遍預料該行貨幣政策將暫且按兵不動，且將維持對經濟的樂觀看法。

投行高盛（Goldman）對日本第三季度實際GDP修正值數據也感到意外，并對未來數據表現也不抱很大希望。

高盛報告

市場原本預計日本第三季資本支出年化季率將自初值的萎縮0.9%上修，但結果顯示該數據被下修至萎縮1.5%。與此同時，日本內閣府將存貨對GDP的貢獻率由拖累2.6個百分點上修至拖累2.5個百分點，并小幅下修了政府支出及公共固定投資形成。類似地，市場普遍預計日本第三季GDP年化季率修正值將自初值的萎縮1.6%上修至萎縮0.5%，然而實際情況卻是下修至萎縮1.9%。第三季名義GDP年化季率修正值亦自初值的萎縮3.0%下修至萎縮3.5%。

高盛預計日本第四季GDP將反彈，但復蘇勢頭很可能較為疲軟。高盛解釋稱，4月初上調消費稅對需求的不利影響正在逐步消退。然而，實際可支配收入的潛在下滑勢頭以及高企的存貨水平將繼續施壓日本國內需求，這在相當長一段時間內將對日本經濟造成拖累。高盛稱，日本經濟在經歷第二季和第三季的萎縮后，料在第四季反彈，但這種復蘇力道料疲弱。

多數分析師們亦預計，日本第四季可望恢復溫和增長，因有跡象顯示企業及家庭支出正逐漸擺脫4月初增稅所帶來的影響。

此外，日本創紀錄的破產企業數量亦不容忽視！因日元貶值，日本今年破產企業已經大幅上升。

深色線代表因疲軟日元的日企破產數量（自2013年起），淺色線代表因強勢日元的日企破產數量（自2009年起至2013年初前）

反觀日股走勢，上周五日本股市收盤后至美國期貨市場收盤前，因市場預期日本數據將被上修，日股走高。但今日令人失望的數據公布后，日股下挫。但即便日本數據疲軟，其影響仍被日元走軟及市場對美國經濟的樂觀情緒所抵消。日本股市日經225指數周一收在七年半（2007年7月以來）最高收盤位17935.64點，早盤一度觸及18030.83點。

最后，再來看看美元兌日元走勢。作為避險貨幣，日元近來常在日本數據表現不佳的情況下出現走強，美元兌日元則始終與日經225指數保持著較為緊密的正相關性。日本政府將于本周末12月14日舉行大選，這可能成為日本市場本周余后時間的一大重頭戲。

野村（Nomura）表示，日元疲軟速度超出預期，上周五美國非農報告過后日元兌美元跌破121日元關口，暗示122-123日元水平將很快被跌破。

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