繼6月初將基準利率下調1個百分點后，俄羅斯中央銀行25日決定將基準利率進一步下調2個百分點至18%。分析人士認為，俄上半年經濟增長放緩、通脹壓力緩和是促使俄央行進一步降息的關鍵因素。

？？俄央行發表聲明說，當前通脹下行速度快于預期，國內需求增長放緩，經濟活動保持向均衡增長路徑回歸趨勢，決定維持適度從緊貨幣政策，以促使通脹率在2026年回歸目標水平。

？？俄羅斯經濟發展部本月初公布的數據顯示，今年1至5月俄羅斯國內生產總值（GDP）同比增長1.5%，低于去年同期5%的增速。通貨膨脹率持續下降，6月份降至9.4%。

？？今年上半年，受高利率影響，俄羅斯民眾貸款負擔加重，汽車和房地產等大宗消費市場表現低迷。俄羅斯工業和貿易部援引分析機構數據披露，2025年上半年俄羅斯新乘用車銷量同比下降約26%，至52.67萬輛，其中6月份下降27%，為8.96萬輛。

？？由于汽車銷量銳減，俄羅斯多家車企縮短生產和工作時間。繼伏爾加汽車制造廠后，俄羅斯卡瑪斯汽車制造集團將于8月1日起實行每周四天工作制。

？？俄羅斯國民經濟和國家行政學院教授亞歷山大·阿布拉莫夫指出，通脹下降趨勢已趨于穩定，經濟增長速度明顯放緩，降息旨在支撐經濟增長。然而，通脹風險依然存在，住房和公共服務稅上調以及燃油價格上漲將如何影響通脹，目前尚不清晰。

？？俄國家杜馬（議會下院）經濟政策委員會副主席謝爾蓋·阿爾圖霍夫認為，降息后金融機構將重新評估貸款利率，小型企業和擁有長期投資計劃的企業對此充滿期待。他預計，降息將重振消費需求和投資，經濟將恢復平衡增長。

？？多名經濟學家指出，俄央行最新降息舉措可能預示新一輪降息周期的開始。盡管聯邦預算調整、盧布匯率波動等潛在變量可能延緩降息節奏，但主流分析預測，俄央行或將于9月繼續降息，并于年底前將基準利率下調至15%。

？？此前有報道稱，一些俄羅斯銀行正面臨不良貸款增加問題，引發對俄國內銀行業整體穩定性的討論。奧地利維也納國際經濟研究所俄羅斯問題專家瓦西里·阿斯特羅夫說，降息步伐將是影響不良貸款和銀行業穩定性的重要因素，盡管目前總體情況并不危急，但若俄央行放松貨幣政策的速度過慢，情況可能會變得棘手。

返回列表