據(jù)西班牙《經(jīng)濟(jì)學(xué)家報(bào)》網(wǎng)站6月16日?qǐng)?bào)道，中東局勢(shì)再度陷入混亂。以色列與伊朗之間針?shù)h相對(duì)的襲擊已導(dǎo)致油價(jià)強(qiáng)勁上漲，全球不確定性加劇。盡管原油價(jià)格有所回落，歐盟仍密切關(guān)注波斯灣局勢(shì)。隨著歐洲央行可能暫緩調(diào)整利率，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新階段。通脹看似受控，支出增加帶來(lái)增長(zhǎng)希望。然而，中東局勢(shì)可能徹底顛覆這一局面，尤其是能源領(lǐng)域的變化，將對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)產(chǎn)生根本性影響。以下是專家對(duì)各方面的分析：

石油風(fēng)險(xiǎn)

德意志銀行分析師喬治·薩拉韋洛斯指出，在最負(fù)面情境下，若伊朗石油供應(yīng)完全中斷且霍爾木茲海峽關(guān)閉，油價(jià)可能突破每桶120美元；在較溫和情境（伊朗石油出口減少50%，且無(wú)更廣泛中斷）下，油價(jià)漲幅受限，因?yàn)槭袌?chǎng)已消化該預(yù)期。

此次中東沖突對(duì)油價(jià)沖擊有限，原因在于沙特雖未公開(kāi)表態(tài)，但親美疏伊，其每日200萬(wàn)至300萬(wàn)桶的閑置產(chǎn)能可緩沖供應(yīng)沖擊，使油價(jià)保持相對(duì)平穩(wěn)。瑞士寶盛集團(tuán)的諾貝特·呂克爾強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)韌性較強(qiáng)，庫(kù)存和可用產(chǎn)能充足，中東以外地區(qū)出口增長(zhǎng)。這次沖突將遵循通常的模式，價(jià)格會(huì)暫時(shí)上漲，然后回落到之前的水平。

德意志銀行專家則表示，只有令全球宏觀經(jīng)濟(jì)變量發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變的事件，如最負(fù)面石油情境成真，才會(huì)觸發(fā)重大通脹沖擊，削弱石油進(jìn)口國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

天然氣供應(yīng)

油價(jià)上漲似乎已成現(xiàn)實(shí)，但歐洲天然氣價(jià)格并未呈現(xiàn)類似趨勢(shì)。以伊沖突對(duì)歐洲基準(zhǔn)荷蘭所有權(quán)轉(zhuǎn)讓中心（TTF）氣價(jià)影響有限。沖突爆發(fā)后，該價(jià)格僅從36歐元/兆瓦時(shí)微漲至38歐元/兆瓦時(shí)。

作為全球第三大天然氣生產(chǎn)國(guó)，伊朗的動(dòng)向影響全球市場(chǎng)，而依賴國(guó)際供應(yīng)的歐洲也會(huì)被波及。不過(guò)，荷蘭國(guó)際集團(tuán)指出，僅在霍爾木茲海峽關(guān)閉這一最壞情境下，歐洲氣價(jià)才會(huì)暴漲。如果伊朗采取這一激進(jìn)手段，將切斷向歐洲供應(yīng)天然氣的卡塔爾（占全球液化天然氣市場(chǎng)的20%）的輸送渠道，引發(fā)國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)缺口和價(jià)格上漲。除非發(fā)生這種情況，否則市場(chǎng)基本平衡，但任何供應(yīng)驟降仍會(huì)導(dǎo)致短缺。

通脹復(fù)燃

盡管天然氣構(gòu)成的挑戰(zhàn)小于石油，但專家預(yù)計(jì)，如果沖突持續(xù)且沒(méi)有降級(jí)，通脹將抬頭。根據(jù)歐洲央行模型，若經(jīng)霍爾木茲海峽的油氣運(yùn)輸受阻，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）漲幅或達(dá)1.2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，美國(guó)物價(jià)也將全面上漲。高物價(jià)與低國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的組合對(duì)消費(fèi)者不利。阿波羅公司指出，油價(jià)每持續(xù)上漲10美元，美國(guó)通脹率將上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，GDP將下降0.4%。

經(jīng)濟(jì)沖擊

目前，中東局勢(shì)對(duì)歐洲GDP影響有限。歐洲央行報(bào)告顯示，能源價(jià)格如果上漲20%，可能使2026年及2027年增長(zhǎng)率各降0.1個(gè)百分點(diǎn)。其背后的邏輯是，中期沖突和高能源成本將削弱消費(fèi)者信心。不確定性與能源因素結(jié)合，會(huì)為歐元區(qū)前景增添滯脹成分。歐洲政策中心認(rèn)為，這可能影響歐洲央行政策路徑，若局勢(shì)長(zhǎng)期持續(xù)并最終影響能源價(jià)格，該央行將被迫重啟加息進(jìn)程，進(jìn)一步打擊歐洲經(jīng)濟(jì)。

緩解信號(hào)：美元跌勢(shì)暫停

此前，歐元走強(qiáng)引發(fā)對(duì)歐洲出口的疑慮，但中東事件后，美元頹勢(shì)暫停。凱投國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司指出，在以色列攻擊伊朗后，美國(guó)收復(fù)當(dāng)周早些時(shí)候的部分失地。盡管美元仍接近三年多低位，但其避險(xiǎn)屬性猶存。美元與石油關(guān)聯(lián)性逐年增強(qiáng)。

若沖突持續(xù)或惡化，由于美國(guó)是能源凈出口國(guó)，油價(jià)上漲將提振美元。荷蘭國(guó)際集團(tuán)也認(rèn)為，若緊張局勢(shì)升級(jí)且油價(jià)持續(xù)上漲，美元有更大上漲空間，但美元部分避險(xiǎn)地位已喪失，結(jié)構(gòu)性看跌傾向持續(xù)。

歐洲債券市場(chǎng)趨穩(wěn)

中東危機(jī)為歐洲固收提供支撐，投資者涌入德、法、意等國(guó)債券避險(xiǎn)，推動(dòng)該地區(qū)主要債券收益率下跌。荷蘭國(guó)際集團(tuán)強(qiáng)調(diào)，德債的收益率超越互換利率，重新確認(rèn)自身避險(xiǎn)地位。但該集團(tuán)仍預(yù)期債市反應(yīng)溫和，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)問(wèn)題和對(duì)歐盟支出的擔(dān)憂最終可能削弱債券前景。

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