日本內閣府8月15日發布的初步統計結果顯示，今年二季度日本實際國內生產總值（GDP）環比增長1.5%，按年率計算增幅為6%，好于市場預期。其中，出口數據表現亮眼，但消費疲軟、內需不振等問題突出。分析稱，當前日本經濟仍面臨多重挑戰，長期復蘇乏力，預計日本央行將繼續維持寬松貨幣政策，以提振經濟增長。

　　內外需增長表現不一

　　數據顯示，日本二季度的實際GDP環比增長1.5%，高于路透社調查的預測中值0.8%；按年率計算增幅為6%，超過了日本經濟研究中心一項民意調查顯示的市場平均預測值2.41%。

　　據日本共同社報道，這是經通脹調整后的日本實際GDP連續第三個季度增長，也是自2020年第四季度（10月至12月）以來的最快增速。

　　出口增加是二季度日本GDP增長的主要原因。數據顯示，二季度日本出口環比增長3.2%；進口環比下降4.3%，連續3個季度負增長。進出口相抵后的凈出口對日本經濟增長的貢獻為1.8個百分點。其中，得益于日元走弱、歐美市場需求增加等因素，汽車出口增長明顯。

　　入境旅游業的復蘇也推動了日本二季度經濟增長。隨著日本旅游限制的逐步取消，日本境內外游客數量穩步復蘇。日本國家旅游局的數據顯示，上半年訪日外國游客數量累計達到1071.2萬，為新冠疫情以來首次突破1000萬。

　　但與此同時，日本內需數據不容樂觀。二季度，占日本經濟比重二分之一以上的個人消費環比下降0.5%，三個季度以來首次出現負增長，對二季度實際GDP的貢獻為負0.3個百分點。此外，資本投資連續第二個季度增長，但僅增長0.03%；二季度住宅投資環比增長1.9%，企業設備投資與上季度持平，公共投資環比增長1.2%。

　　多因素拖累經濟前景

　　盡管二季度GDP數據超預期，但日本經濟前景仍難言樂觀。通貨膨脹居高不下、個人消費持續疲軟、企業支出放緩、長期勞動力不足、全球經濟復蘇乏力等多重不利因素都將影響日本經濟復蘇進程。

　　內需下降引發了廣泛擔憂。東京慶應義塾大學經濟學教授、日本央行前董事會成員白井早由里表示，二季度經濟數據并不如看起來的那么強勁，GDP增長好于預期的原因主要來自于外部，而日本家庭和企業在國內的支出卻表現疲軟，這實際上表明國內經濟表現不佳。

　　日本上周公布的統計結果顯示，由于物價持續高企，6月日本實際工資收入同比下降1.6%，連續15個月同比減少；實際家庭消費支出同比下降4.2%，連續4個月同比下滑。專家指出，實際工資水平持續下降會令家庭購買力受到抑制，影響消費并拖累日本經濟復蘇。

　　日本第一生命研究所經濟調查部高級執行經濟師新家義貴則認為，作為日本經濟增長的重要推動力，設備投資低迷也給今后經濟走勢帶來不確定性。

　　美國《紐約時報》分析指出，日本企業支出放緩的部分原因是日元疲軟。日本的食品和能源高度依賴進口，而日元貶值推高了進口成本，進而加劇了其國內通貨膨脹水平。疲軟的日元對經濟來說是把“雙刃劍”，盡管可以提振出口，但可能會沖擊消費和支出。

　　此外，在全球經濟增長放緩的背景下，海外需求也可能繼續萎縮。凱投宏觀和日本新京市央行研究所的分析師都表示，出口驅動經濟增長的勢頭不太可能持續，進口數據下降也推高了日本二季度GDP，但這不意味著日本經濟的強勁復蘇。日本日生基礎研究所綜合政策研究部首席經濟學家矢島康次也表示，在當下世界經濟大背景下，日本不可能“獨善其身”。

　　日本內閣府日前發布的年中預測顯示，由于出口放緩等因素可能對經濟造成下行壓力，預計2023財年（2023年4月至2024年3月）日本實際GDP增速為1.3%，略低于年初1.5%的預估值。

　　貨幣寬松立場料將延續

　　在日本經濟仍面臨多重挑戰的背景下，經濟學家認為，日本央行仍將維持寬松的貨幣政策，以推動經濟持續復蘇。

　　在二季度GDP數據公布后，日本經濟再生大臣后藤茂之當天表示，預計日本經濟將繼續溫和復蘇，但仍需謹慎應對全球經濟下行風險和價格上漲的影響。

　　日本新京市央行研究所高級經濟學家津田拓美表示，二季度GDP好于預期，并不意味著日本經濟強勁復蘇，因此，預計日本央行仍將維持當前貨幣政策，并暫時采取觀望態度。

　　7月28日，日本央行在貨幣政策會議結束后表示，維持現行超寬松貨幣政策不變，但同時更加靈活地實施收益率曲線控制政策，在一定情形下允許新發10年期國債收益率突破央行控制目標。

　　市場人士表示，日本央行維持長期利率控制目標正負0.5%不變，但通過“彈性化”政策，實際上將長期利率控制目標從0.5%放寬至1%。這一政策修正了政策的副作用，有利于恢復市場機能，但并沒有改變寬松立場。

　　日本央行行長植田和男表示，當前離實現2%的通脹目標仍有距離，因此有必要繼續實施超寬松貨幣政策，靈活運用收益率曲線控制政策的目的是“增強寬松貨幣政策的可持續性，加快實現通脹目標”。

　　數據顯示，日本6月核心消費價格指數（CPI）同比漲幅較5月擴大0.1個百分點，連續第15個月高于日本央行2%的通脹目標。日本央行在其最新發布的經濟與物價展望報告中，將2023財年核心CPI同比漲幅預期從4月的1.8%上調至2.5%。

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