近期，多國公布的數據均顯示消費前景出現趨弱態勢。分析指出，高通脹、高利率等因素導致消費支出面臨的下行風險加劇，這可能將會拖累經濟增長的步伐。

　　美國：積累的儲蓄日漸“枯竭”

　　盡管近期美國通脹水平回落，但是6月消費支出表現仍不及市場預期。美國商務部7月公布的最新數據顯示，美國6月零售銷售額環比上漲0.2%。6月，美國汽車及零部件零售銷售額環比下降，食品零售額也出現下滑。當月加油站銷售額環比下降1.4%，百貨商店銷售額環比下降2.4%。

　　萬神殿宏觀經濟學研究公司的分析師表示，在2021年至2022年期間由于芯片供應趨緊所積壓的汽車消費需求目前已經得到滿足，預計新車銷售將逐步下滑。同時，去除汽車和汽油消費之外的零售前景也趨弱。

　　消費支出約占美國經濟活動的70%，是美國經濟從疫情沖擊中復蘇的引擎。但隨著政府救濟計劃、學生貸款暫停償還和超低利率等有利因素的消失，消費增長的動能正逐步減弱。

　　美國消費支出今年的表現波動劇烈。1月份消費支出增幅曾達到3%，2月和3月出現下滑，4月和5月又開始緩慢回升。

　　不少分析均指出，美國消費者在疫情期間積累起來的儲蓄正日益“枯竭”，這將導致消費受到沖擊。此外，美國政府推出的經濟援助措施大多到期。在此背景之下，消費者對物價上漲的承受力或已接近極限。

　　被譽為“債券之王”的美國投資人比爾·格羅斯7月警告稱，美國消費者花費疫情期間攢下的儲蓄撐起美國經濟，但其手中現金將在今年晚些時候枯竭，恐引發美國經濟衰退。

　　格羅斯說，美國政府發放的4萬億美元疫情救濟金仍在逐步滲入經濟體系，消費者手頭還有大約5000億美元可花，這些錢最可能在今年第四季度花完。格羅斯認為，財政救濟金仍在美國經濟體系內流通時，美聯儲過度依賴加息平抑通脹。

　　美國消費持續受到高利率和高通脹的打壓。美國媒體進行的調查顯示，美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）6月發布的一項調查顯示，不少美國人均因通脹高企而在某種程度上減少消費，一些消費者感到通脹持續令他們陷入財務困境。三分之二受訪者說，計劃在今后6個月繼續減少購買必要商品支出。

　　美國通脹率去年創下40年來高位。為遏制高通脹，美聯儲7月26日宣布將聯邦基金利率目標區間再度上調25個基點到5.25%至5.5%之間，利率升至22年來最高水平。美聯儲自2022年3月進入本輪加息周期以來已經加息11次，累計加息幅度達525個基點。

　　美國勞工部數據顯示，6月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲3%，依然明顯高于美聯儲2%的長期目標。

　　德國：消費者信心下滑

　　歐洲最大經濟體德國的消費者信心正因對經濟的擔憂加劇而下降。

　　根據德國市場研究機構捷孚凱發布的最新數據，由于對通脹進一步上升和經濟衰退的擔憂日益加劇，7月德國消費者信心先行指數出現下降，尤其是對收入和經濟前景的預期再次下滑。而在之前的8個月中，消費者信心都略有改善。

　　調查還顯示，受訪者還擔心，工資上漲速度趕不上通脹上漲速度，今年實際收入將出現下滑。

　　捷孚凱專家羅爾夫·比克爾表示，目前消費者再次變得更加不安，儲蓄傾向的上升尤其反映出這一點。比克爾說，目前約為6%的高通脹率明顯蠶食了家庭的購買力，并妨礙私人消費對經濟做出積極貢獻。

　　上周公布的初步數據顯示，德國二季度GDP環比零增長。在歐洲央行大幅加息的背景下，對未來幾個月經濟的悲觀情緒明顯增加。

　　分析指出，高通脹抑制了家庭消費，拖累了經濟增長。歐洲央行用來抑制通脹的高利率正在使企業和消費者的貸款成本上升。這正在影響房地產市場并減緩經濟。

　　經濟學家預計，德國經濟今年全年將略有萎縮。德國央行預計，2023年經濟將下降0.3%。國際貨幣基金組織（IMF）最近也預測德國今年的經濟增長率為負0.3%。

　　日本：實際工資下滑抑制購買力

　　日本總務省公布的最新調查結果顯示，扣除物價因素影響，日本5月實際家庭消費支出同比下降4%，連續3個月同比下滑。

　　近期物價持續上漲加重日本民眾生活負擔，導致個人消費持續疲軟。不少家庭在不斷節省開支。

　　日本總務省近日公布的最新數據顯示，6月日本去除生鮮食品后的核心消費價格指數為105，同比上漲3.3%，已連續15個月位于日本央行設置的2%的目標水平之上。其中，食品價格漲幅高達9.2%，家庭耐用品價格漲幅達到6.7%。

　　日本物價未來或將持續高企。日本內閣府近期將2023財年的通脹預期由1.7%提高至2.6%，明顯高于日本央行的通脹目標。

　　有分析指出，日本此輪漲價潮主要由原材料價格上漲引起。此外，日元貶值也推高了進口價。日本企業一直在主動將較高的原材料成本轉嫁給消費者，如果他們也決定將更高的工資成本轉嫁給消費者，那么這將提高服務價格，加大CPI的上行風險。

　　與此同時，居民實際收入出現下滑。據日本厚生勞動省7月公布的數據顯示，日本實際工資收入連續14個月同比下降，5月降幅為1.2%。

　　有分析認為，雖然日本名義工資目前呈現增長勢頭，但工資漲幅遠不及物價漲幅，實際工資水平持續下降抑制家庭購買力。

　　彭博社援引經濟學家分析稱，個人消費疲軟、能源及日用品價格上漲等不利因素給日本政府帶來麻煩，能否刺激消費將是日本經濟復蘇的關鍵。

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