近日，全球大宗商品市場一波三折，多數品種呈下挫趨勢。美聯儲日前大幅加息引發劇烈反應，市場對經濟衰退的擔憂也在升溫。

大宗商品未來走勢如何？對國內會產生哪些影響？專家表示，要警惕美國快速升息的溢出效應，維護來之不易的穩增長、保供穩價大局。

原油和農產品價格仍強勢

大宗商品價格是否已經“見頂”？有觀點認為，在主要發達經濟體通脹高企、地緣沖突和新冠肺炎疫情等因素影響下，供需進一步失衡，能源價格上漲，全球經濟疲弱，工業品需求預期不振，大宗商品價格已經筑頂；另有觀點則認為，大宗商品與油價依然看漲，認為“大多數大宗商品處于長期上升趨勢”。

美聯儲加息力度雖然超出預期，然而原油市場的月差結構仍持續強勢，油價繼續有著強勢表現。海通期貨股份有限公司能源化工研究負責人楊安表示，目前海外市場面臨高位通脹壓力，給石油市場降溫成為各國政府重要任務。美國近期動作頻出，還可能再推出一些降溫措施，這是目前市場面臨的不確定性因素。

從國內市場看，文華商品指數自6月9日后，開啟一波階段性下跌行情。原油板塊、油脂板塊、谷物板塊等是幾個為數不多的收漲板塊。目前看，原油和農產品依舊是兩大“抗跌”板塊。

海證期貨研究所副所長石頭認為，美元指數目前已達到高點，中長期看將對大宗商品產生壓制作用。原油和農產品受到全球商品供應鏈變化的影響，尤其是俄烏沖突導致供給端緊縮，見頂和下跌的時間要更晚一點。

有專家認為，只要油價和農產品板塊沒有明顯的下跌趨勢，大宗商品就很難出現拐點。

不同品種分化趨勢加大

國家統計局數據顯示，5月份，我國經濟主要指標出現回暖。企業復工復產穩步推進。受益于系列政策舉措因素，前5月基礎設施投資同比增速再度走高，制造業投資同比增長10.6%。

在此背景下，國內大宗商品市場漲跌互現，各品種走勢分化加大。“商品價格不僅與國內經濟周期有關，也受到全球經濟周期影響，在內外因素交織下，市場可能迎來寬幅震蕩。”南華期貨研究所所長曹揚慧表示。

總體看，南華商品指數走勢依舊強勁，大宗商品市場已處于歷史高點。分板塊看，貴金屬板塊歷經階段性觸底反升后，內在驅動力不足，短期不會有太強走勢。

穩經濟大盤信心明確，需求修復可能會帶動有色板塊上行。國投安信期貨研究院有色金屬首席研究員肖靜告訴記者，有色金屬牛市氛圍開始分化，各品種獨立的供求定價發揮更大作用。保供穩價背景下，國內多數有色金屬的供應將持續穩定。

光大期貨研究所所長助理兼黑色商品研究總監邱躍成表示，鋼材價格下跌較為明顯，螺紋鋼庫存處于歷史同期最高水平，對鋼價走勢形成明顯壓制。而國內生鐵產量大幅回升，鋼廠對原材料需求處于較高水平。因此，原料價格表現明顯強于鋼材，這也使鋼廠利潤承壓。

玉米市場階段性供應充足。恒力期貨上海研究院研究員萬承植告訴記者，目前玉米下游消費情況穩定，淀粉廠開工穩定，飼料產量穩中有升，深加工企業玉米庫存較去年同期下降。

助力穩住經濟大盤

大宗商品價格的波動，給實體企業帶來不小壓力。更好服務實體經濟，為大宗商品保供穩價發揮積極作用，是期貨市場當前的重要任務。

今年以來，我國各大期貨交易所堅決貫徹落實黨中央、國務院保供穩價部署，采取了一系列有針對性的風控和服務舉措，提升市場運行質量，促進期現循環暢通，拓寬服務渠道，為大宗商品保供穩價提供期貨方案，助力穩住經濟大盤。

鄭州商品交易所相關負責人表示，期貨市場對于促進企業持續經營、保障實體經濟穩定發展具有重要意義。鄭商所以創新品種供給為重點，以培育和服務產業企業為導向，努力拓展服務實體經濟的廣度和深度。

上海期貨交易所的“期貨穩價訂單”試點項目成為亮點。去年，上期所與寶武集團及其子公司歐冶云商就黑色金屬品種開展了“期貨穩價訂單”試點合作，通過寶武集團為實體企業提供現貨供應保障、上期所為實體企業提供降低價格波動風險的工具。今年，“期貨穩價訂單”項目擴展到石油瀝青、低硫燃料油等能化品種，通過“期現聯動”，鼓勵企業利用期權工具對沖風險，助力油氣產業鏈實體企業復工復產和穩健經營。

山東京博石油化工有限公司期現經營策劃中心總經理劉勇表示，在能源化工大宗商品價格劇烈波動的環境下，“期貨穩價訂單”能夠讓企業大膽放心去安排生產經營計劃，不用再擔心未來價格波動帶來的影響，給實體企業吃下一顆“定心丸”。

大連商品交易所在做好糧食、鐵礦、生豬等大宗商品市場運行監測的同時，為企業提供更專業化、精細化、特色化的期貨服務。

截至今年5月底，我國共上市期貨期權品種94個，涵蓋能源、糧食、金屬等關系國計民生的重要領域，涉及60多個產業鏈，為價值大約22萬億元的大宗商品保駕護航，編織了一張較為完善的服務實體企業的風險管理網。中國期貨業協會副會長王穎建議，實體企業通過科學運用期貨市場的價格發現、套期保值、風險對沖等功能，有效規避生產經營過程中諸多不確定因素帶來的風險，實現企業經營模式優化升級。

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