中國金屬材料流通協(xié)會、蘭格鋼鐵網(wǎng)聯(lián)合發(fā)布的2025年2月份中金協(xié)&蘭格鋼鐵網(wǎng)·鋼鐵流通PMI指數(shù)為49.3%，較上月上升2.4個百分點，在收縮區(qū)間內(nèi)繼續(xù)上升。從分類指數(shù)看，構(gòu)成中金協(xié)&蘭格鋼鐵網(wǎng)·鋼鐵流通PMI的10個分類指數(shù)8升2降，其中銷售量、銷售價格、總訂單量、采購成本、到貨速度、庫存水平、企業(yè)雇員和采購意愿8項指數(shù)上升，而融資環(huán)境和走勢判斷2項指數(shù)下降。

2月份鋼鐵流通企業(yè)銷售量指數(shù)為46.5%，較上月上升4.3個百分點，在收縮區(qū)間內(nèi)再次回升。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)銷售量指數(shù)均穩(wěn)中回升。從區(qū)域來看，4個區(qū)域上升，2個區(qū)域下降；其中西南、西北、中南和華北地區(qū)銷售量指數(shù)上升，分別較上月上升16.7、7.6、7.0和3.8個百分點；而華東和東北地區(qū)銷售量指數(shù)下降，分別較上月1.0和0.6個百分點。

2月份鋼鐵流通企業(yè)訂單指數(shù)為45.9%，較上月上升3.9個百分點，在收縮區(qū)間內(nèi)再次回升。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸的樣本鋼鐵流通企業(yè)訂單指數(shù)下降，年銷量50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)訂單指數(shù)回升。從區(qū)域來看，4個區(qū)域上升，2個區(qū)域下降；其中西南、西北、中南和華北地區(qū)企業(yè)訂單指數(shù)上升，分別較上月上升16.7、7.1、7.0和3.8個百分點；而東北和華東地區(qū)企業(yè)訂單指數(shù)下降，分別較上月下降2.1和1.9個百分點。

2月份鋼鐵流通企業(yè)采購成本指數(shù)為50.4%，較上月上升7.5個百分點，快速回升到了擴張區(qū)間。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)采購成本指數(shù)均大幅上升。從區(qū)域來看，6個區(qū)域均上升；其中華北、華東、西北和東北地區(qū)采購成本指數(shù)上升幅度相對較大，而中南和西南地區(qū)采購成本指數(shù)上升幅度相對較小。

2月份鋼鐵流通企業(yè)到貨速度指數(shù)為50.9%，較上月上升1.9個百分點，也持續(xù)回升到了擴張區(qū)間。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)到貨速度指數(shù)均上升。從區(qū)域來看，6個區(qū)域均上升；其中中南、華北、華東和東北地區(qū)到貨速度指數(shù)上升幅度相對較大，分別較上月上升11.3、8.8、8.5和7.2個百分點；西南和西北地區(qū)到貨速度指數(shù)上升幅度相對較小，分別較上月上升3.6和2.9個百分點。

2月份鋼鐵流通企業(yè)庫存指數(shù)為56.2%，較上月上升4.6個百分點，在擴張區(qū)間內(nèi)開始上升。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)庫存指數(shù)均上升。從區(qū)域來看，6個區(qū)域均上升；其中西南、東北和華東地區(qū)庫存指數(shù)上升幅度相對較大，分別較上月上升8.1、6.1和4.9個百分點；而華北、中南和西北地區(qū)庫存指數(shù)上升幅度相對較小，分別較上月上升2.9、1.8和0.5個百分點。

2月份鋼鐵流通企業(yè)融資指數(shù)為50.0%，較上月下降0.4個百分點，再次回落到了榮枯平衡線上。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸和10-50萬噸的樣本鋼鐵流通企業(yè)融資指數(shù)下降，年銷量在10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)融資指數(shù)上升。從區(qū)域來看，3個區(qū)域上升，2個區(qū)域下降，1個區(qū)域持平；其中中南、東北和華北地區(qū)融資指數(shù)上升，華東和西南地區(qū)融資指數(shù)下降，西北地區(qū)融資指數(shù)持平。

2月份鋼鐵流通企業(yè)雇員指數(shù)為49.3%，較上月上升0.8個百分點，在收縮區(qū)間內(nèi)再次回升。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)雇員指數(shù)均上升。從區(qū)域來看，5個區(qū)域上升，1個區(qū)域下降；其中中南、東北、華東、華北和西南地區(qū)企業(yè)雇員指數(shù)上升，而西北地區(qū)企業(yè)雇員指數(shù)下降。

2月份鋼鐵流通企業(yè)走勢判斷指數(shù)為49.5%，較上月下降1.5個百分點，再次回落到了收縮區(qū)間。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸、50-100和10-50萬噸的樣本鋼鐵流通企業(yè)走勢判斷指數(shù)下降，年銷量在10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)走勢判斷指數(shù)上升。從區(qū)域來看，3個區(qū)域上升，3個區(qū)域下降；其中中南、華東和西北地區(qū)企業(yè)走勢判斷指數(shù)上升，而西南、東北和華北地區(qū)企業(yè)走勢判斷指數(shù)下降。

2月份鋼鐵流通企業(yè)采購意愿指數(shù)為51.3%，較上月上升3.9個百分點，繼續(xù)上升到了擴張區(qū)間。從規(guī)模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)采購意愿指數(shù)均繼續(xù)上升。從區(qū)域來看，5個區(qū)域上升，1個區(qū)域下降；其中華東、西北、中南、華北和東北地區(qū)采購意愿指數(shù)上升，分別較上月上升7.6、4.2、2.8、1.5和0.6個百分點；西南地區(qū)采購意愿指數(shù)下降，較上月下降0.6個百分點。

受到外部關(guān)稅大棒不斷揮舞、經(jīng)濟深挖消費潛力、鋼廠供給有所減弱、市場成交逐漸恢復(fù)、成本支撐維持韌性等因素的影響，2月份國內(nèi)鋼鐵市場呈現(xiàn)了明顯區(qū)間震蕩的行情。

供給端：從目前高爐開工率變化來看，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)釋放力度呈現(xiàn)小幅波動態(tài)勢。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2025年2月份前三周全國百家中小鋼企高爐開工率的均值為75.4％，較1月份上升0.1個百分點；全國201家生產(chǎn)企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量為224.9萬噸，較1月全月均值減少1.1萬噸。從重點大中型鋼鐵企業(yè)旬產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，大中型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能釋放力度持續(xù)增強。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年2月上旬重點鋼企生鐵日均產(chǎn)量196.1萬噸，旬環(huán)比上升3.3%，同比上升3.0%；2月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量213.3萬噸，旬環(huán)比上升1.1%，同比上升5.9%；2月上旬重點鋼企鋼材日均產(chǎn)量195.4萬噸，旬環(huán)比下降3.4%，同比上升2.2%。因此預(yù)計2025年2月份國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量或?qū)⒚媾R“環(huán)比同比均上升”的局面。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心估算，2月份全國粗鋼日產(chǎn)或?qū)⒕S持在250萬噸左右水平，其中重點大中型鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)或?qū)⒕S持在210萬噸左右的水平。

需求端：當前外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，國內(nèi)需求不足、風(fēng)險隱患仍然較多等困難挑戰(zhàn)也還存在。2025年，要綜合運用多種貨幣政策工具，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預(yù)期目標相匹配；要注重平衡好短期和長期、穩(wěn)增長和防風(fēng)險、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系；要立足實體經(jīng)濟發(fā)展和人民群眾對金融服務(wù)的需求，探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，健全宏觀審慎政策體系，創(chuàng)新宏觀審慎政策工具，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好，維護金融市場穩(wěn)健運行；完善房地產(chǎn)金融管理，助力房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，支持構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式；提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性，增強宏觀政策協(xié)調(diào)配合，支持擴大內(nèi)需、穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長。

2025年2月份，中金協(xié)&蘭格鋼鐵網(wǎng)·鋼鐵流通PMI指數(shù)在收縮區(qū)間內(nèi)繼續(xù)回升，表明國內(nèi)鋼材市場正在從傳統(tǒng)淡季逐漸走向旺季。就鋼市行情而言，整體市場仍受到多重因素的影響，預(yù)計在外部“關(guān)稅大棒”頻繁揮舞和內(nèi)部“兩會”政策預(yù)期增強主要交易邏輯中，同時疊加開年較強的市場“供給”，以及逐漸啟動的終端需求，再疊加投機需求也隨著行情不斷放大，3月份國內(nèi)鋼材市場或?qū)⒊尸F(xiàn)沖高回落的行情。

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