3月15日上午十三屆全國人大二次會議閉幕后，國務院總理宣布4月1日開始減增值稅.由于考慮到增值稅是價外稅，本質上并不會影響供需。而降增稅和近期降小微企業的所得稅，總體對工業品降價后的需求、工業企業的利潤有較大促進作用。而與我們息息相關的鋼鐵行業也在發生變化？本次降稅將對鋼鐵行業產生哪些影響？下面筆者簡要說明下稅改前后影響變化。

首先此次稅改政策提出到實施差不多只有半月左右的空檔期，雖然此前市場早有一定預期，但實施節點與去年相比少了一半。因此使得產業鏈上下環節應對政策反應時間短，有所超預期。

鋼廠方面，從采購原料而言，4月1日前采購的原料為16%的增票進項，而正常的原料常備庫存至少在15天左右，是否意味著鋼廠在3月31日前備的原料庫存生產的鋼材將在4月中旬左右銷售，除非鋼廠當月把所有原料庫存全部變成鋼材，不然這半個月必然存在銷項16%到13%的轉變，而進項在4月1日之前是不會發生明顯變化的稅差變化。

舉例，假設噸鋼生產成本3600元，噸鋼銷售單價為3900元

稅改前 進項稅額=3600/1.16*16%=496

銷項稅額=3900/1.16*16%=538

稅=538-496=42

稅改后 進項稅額=3600/1.13*13%=414

銷項稅額=3900/1.13*13%=449

稅=449-414=35

噸鋼減稅額=42-35=7元

而剛剛筆者也提到一點原料常備庫存的時間，導致有近半月的過渡期。簡單計算，過渡期（原料價格穩定），稅=銷項-進項=-47（元），得出原料庫存空檔期少交稅47元/噸。銷售方面，考慮到鋼廠有不少年協戶及代理商，正常結算開票的部分，仍然在4月1日前按16%增票開具，在4月1日后開始實施13%增票，主要是針對貿易商及建筑業公司而言。

出口方面，降稅本質上而言對出口肯定是利好，目前出口實施是先征后退，成本降低利于鋼材出口競爭力，不過目前來看中國鋼材出口價格已然較高，鋼廠端必然不會讓利出口，同時目前鋼廠利潤水平不高，降價銷售實屬下下策。

其實貿易商作為中間流通商環節，其主要買賣行為與鋼廠基本一致，鋼廠采購是原料，賣出是鋼材；而貿易商買入鋼材是成本，賣出也是鋼材，區別在于進項，一個是原料，一個是鋼材，其基本原理一致。考慮到鋼廠定價權高，因此實際對于貿易商噸鋼減稅少于鋼廠。

而根據稅改前后變化，筆者認為稅改政策前鋼材市場可能會發生以下幾種情況：

第一、作為鋼廠，首先可能會增加鐵礦、焦炭等原料庫存，在生產節奏不變的情況下，在銷項減少，進項不變的前提下，理論上短期增加原料庫存，可實現減稅；其次降低鋼材銷售節奏，有效的減少資源銷售，累庫，留足庫存下月銷售。

第二、作為中間流通環節，貿易商若對于4月市場不是特別悲觀，有可能選擇把貨壓到4月再來銷售，此時會增加庫存，加大累庫的節奏，但同時也將透支一部分市場需求；其次和鋼廠一樣，盡量放緩銷售節奏，累庫；其次銷售買賣之后，盡量選擇少開或者隔月開票，不過這種行為本身就有投機行為，并不適用。

第三、對于下游用戶而言，降稅后，利用稅率下調來打壓現貨價格以此來降低采購成本，有利于緩解資金壓力。但考慮到鋼廠及貿易商降低銷售節奏，市場可銷售資源的減少，本月底之前可能會出現放大一部分需求情況。

盡管稅改政策當前并未實施，但根據目前情況，近2周可能會擾動鋼廠、貿易環節以及下游端的銷售及采購策略。總體而言，增值稅下調有利于改善制造業生態環境，提高企業經營效率，短期市場情緒對此是偏積極的，長期來看最終上、中、下游以及消費者會根據各自供需溢價對降稅的這部分利潤進行再分配。

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