12月26日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布關(guān)于2026年關(guān)稅調(diào)整方案的公告，決定自2026年1月1日起，對(duì)鋼鐵、煤炭、有色、棉花和尿素等商品的進(jìn)口關(guān)稅稅率和稅目進(jìn)行調(diào)整。

新年度進(jìn)口棉花大概率將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)

在進(jìn)口棉花方面，與2025年相比，方案基本沒有變化，但由于新年度國(guó)內(nèi)棉花種植面積等將出現(xiàn)較大調(diào)整，這讓新年度進(jìn)口棉花大概率會(huì)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

寧波市棉紡織品經(jīng)銷商周傳良告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，2026年我國(guó)棉花進(jìn)口關(guān)稅配額總量為89.4萬噸，且不限定貿(mào)易方式，配額外進(jìn)口棉花繼續(xù)實(shí)施滑準(zhǔn)稅形式的進(jìn)口暫定稅率。具體稅率設(shè)置為：配額內(nèi)關(guān)稅普通稅率125%、最惠國(guó)稅率40%、關(guān)稅配額稅率1%。配額外滑準(zhǔn)稅具體計(jì)算方式為當(dāng)進(jìn)口棉花計(jì)稅價(jià)格高于或等于14.000元/千克時(shí)，按0.280元/千克計(jì)征從量稅；當(dāng)進(jìn)口棉花計(jì)稅價(jià)格低于14.000元/千克時(shí)，采用公式計(jì)算暫定從價(jià)稅率。

周傳良表示，滑準(zhǔn)稅機(jī)制可以通過價(jià)格與稅率的反向關(guān)聯(lián)，自動(dòng)調(diào)節(jié)進(jìn)口棉花成本，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。配額內(nèi)享受1%的低關(guān)稅，有利于保障國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)基本原料需求。配額外通過滑準(zhǔn)稅保護(hù)國(guó)內(nèi)棉農(nóng)利益，可以防止低價(jià)棉花沖擊市場(chǎng)。據(jù)了解，棉花進(jìn)口關(guān)稅配額申請(qǐng)新規(guī)是國(guó)家發(fā)展改革委2025年10月9日發(fā)布的，2026年棉花進(jìn)口關(guān)稅配額采用“自動(dòng)獲額+便捷申領(lǐng)”機(jī)制，企業(yè)可全年申請(qǐng)，即時(shí)使用，無需集中在年初申請(qǐng)，上一年度有棉花進(jìn)口實(shí)績(jī)的企業(yè)可自動(dòng)獲得相應(yīng)初始配額。

河南同舟棉業(yè)有限公司現(xiàn)貨策略部總經(jīng)理符如建表示，從新疆棉花協(xié)會(huì)獲悉，新年度我國(guó)重要的產(chǎn)棉區(qū)新疆將綜合考慮水資源條件、土地承載能力、生態(tài)保護(hù)要求及種植效益比較等因素，計(jì)劃科學(xué)調(diào)減棉花種植面積，此舉措會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響。進(jìn)口棉花作為國(guó)內(nèi)重要的棉花供應(yīng)補(bǔ)充，新年度會(huì)受到市場(chǎng)各方的重視。另外，從《新疆維吾爾自治區(qū)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境條例》等來看，新疆紡織業(yè)擴(kuò)張放緩態(tài)勢(shì)將在2026年延續(xù)。

關(guān)稅調(diào)整對(duì)鋼鐵和煤炭影響不大

從方案看，在涉及鋼材、焦炭、家電等黑色相關(guān)產(chǎn)品上，2026年暫定關(guān)稅總體上與2025年方案變化不大，再生鋼鐵原料進(jìn)口稅率均為0，持續(xù)鼓勵(lì)再生鋼材進(jìn)口；焦炭進(jìn)口同樣維持0稅率，政策未變。出口稅率方面，相關(guān)產(chǎn)品大多沒有實(shí)施暫定稅率，按固定出口稅率執(zhí)行，無調(diào)整。

中輝期貨黑色負(fù)責(zé)人陳為昌告訴記者，我國(guó)是全球鋼鐵生產(chǎn)第一大國(guó)，今年前11個(gè)月粗鋼產(chǎn)量為8.92億噸，全球占比54%。由于近年來國(guó)內(nèi)需求下滑，煉鋼、煉焦產(chǎn)能相對(duì)過剩的現(xiàn)象比較突出，在此背景下，出口成了緩解供需壓力的重要方式。

數(shù)據(jù)顯示，1—11月我國(guó)鋼材出口接近1.1億噸，創(chuàng)歷史新高，鋼坯出口1338萬噸，同比大增141%。與此同時(shí)，鋼材相關(guān)進(jìn)口明顯減量。1—11月鋼材進(jìn)口554萬噸，同比減少65萬噸；鋼坯進(jìn)口僅66萬噸，下降108萬噸。焦炭近年來也以凈出口為主，1—11月我國(guó)共出口焦炭694萬噸，同比下降82萬噸；進(jìn)口51萬噸，同比下降40萬噸。

“由于關(guān)稅調(diào)整方案變化不大，對(duì)市場(chǎng)的影響也比較有限，后期黑色系的交易邏輯仍將在宏觀預(yù)期與現(xiàn)實(shí)供需之間切換。從目前情況看，鋼材除卷板類庫(kù)存略高外，整體供需矛盾并不明顯。原料供給端則存在一定壓力，主要體現(xiàn)在鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)上升至接近歷史高位，焦煤進(jìn)口不斷放量對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成沖擊，這在接下來的行情中或成為階段性交易熱點(diǎn)。”陳為昌說。

尿素進(jìn)口低稅率延續(xù) 精準(zhǔn)護(hù)航糧食安全

方案對(duì)尿素、復(fù)合肥、磷肥等化肥品種的配額內(nèi)進(jìn)口稅率繼續(xù)實(shí)施1%的低稅率政策。在業(yè)內(nèi)人士看來，這一延續(xù)性政策安排，既彰顯了國(guó)家保障糧食安全、穩(wěn)定重要農(nóng)產(chǎn)品供給的堅(jiān)定導(dǎo)向，也將通過穩(wěn)定農(nóng)資價(jià)格、控制農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行筑牢基礎(chǔ)。

從政策定位看，化肥作為“糧食的糧食”，其價(jià)格穩(wěn)定性直接關(guān)系到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效益和農(nóng)戶種糧積極性。

齊盛期貨分析師蔡英超表示，此次延續(xù)1%的低稅率，旨在通過稅收政策的穩(wěn)定性傳遞市場(chǎng)信心，避免農(nóng)資價(jià)格大幅波動(dòng)對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成沖擊。

融達(dá)期貨分析師彭杰斌也表示，尿素是農(nóng)業(yè)核心農(nóng)資，在氮肥中占比近七成，其價(jià)格直接決定種植端成本，此次1%低稅率政策的延續(xù)意義深遠(yuǎn)。從政策導(dǎo)向看，低稅率直接降低了進(jìn)口尿素的成本門檻，能夠有效增加市場(chǎng)中尿素的供應(yīng)選項(xiàng)，精準(zhǔn)契合“保供穩(wěn)價(jià)”以及“保障糧食安全”的核心政策導(dǎo)向，為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的農(nóng)資保障筑牢基礎(chǔ)。

不過，從對(duì)行業(yè)的實(shí)際影響看，此次關(guān)稅調(diào)整對(duì)尿素行業(yè)乃至整個(gè)化肥行業(yè)的直接影響微乎其微。蔡英超認(rèn)為，此次調(diào)整存在的三大核心特點(diǎn)決定了影響有限。其一，政策延續(xù)性強(qiáng)。此次進(jìn)口關(guān)稅稅率與往年保持一致，未出現(xiàn)新的調(diào)整變化，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生額外擾動(dòng)。其二，國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)能充足，完全能夠?qū)崿F(xiàn)自給自足。當(dāng)前我國(guó)尿素年產(chǎn)量已超過7000萬噸，行業(yè)處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)，無需依賴進(jìn)口補(bǔ)充供給，海關(guān)數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)——尿素單月進(jìn)口量?jī)H維持在百噸規(guī)模，進(jìn)口環(huán)節(jié)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響幾乎可以忽略不計(jì)。其三，我國(guó)是全球主要的尿素輸出國(guó)，出口是行業(yè)供需平衡的重要調(diào)節(jié)手段。盡管目前尿素出口實(shí)行配額管理，但我國(guó)在全球尿素出口市場(chǎng)的核心地位未變，尤其在對(duì)印度等主要出口目的地的貿(mào)易中占據(jù)主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)口關(guān)稅的調(diào)整對(duì)出口導(dǎo)向型的行業(yè)格局影響較為有限。

但在彭杰斌看來，此次調(diào)整或?qū)⑦M(jìn)一步優(yōu)化國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)的供需平衡，顯著提升產(chǎn)業(yè)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

“此前國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)易因產(chǎn)能分布不均、物流運(yùn)輸受阻等因素出現(xiàn)階段性供需錯(cuò)配，進(jìn)而引發(fā)價(jià)格波動(dòng)，而低稅率政策會(huì)增加尿素的供應(yīng)彈性，當(dāng)臨近港口的區(qū)域出現(xiàn)供應(yīng)缺口時(shí)，低成本的進(jìn)口資源可以快速補(bǔ)位，有效填補(bǔ)供需缺口，避免價(jià)格非理性上漲，進(jìn)而保障市場(chǎng)運(yùn)行的穩(wěn)定性。”彭杰斌說。

受訪人士普遍認(rèn)為，2026年尿素等化肥低稅率政策的延續(xù)，將進(jìn)一步夯實(shí)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的成本穩(wěn)定基礎(chǔ)。對(duì)尿素行業(yè)而言，未來的核心關(guān)注點(diǎn)仍將集中在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能消化、出口配額落地節(jié)奏以及產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對(duì)期貨等風(fēng)險(xiǎn)管理工具的運(yùn)用程度上。

銅鋁稅率“維穩(wěn)” 保障產(chǎn)業(yè)鏈安全與成本可控

在有色金屬方面，本次方案未對(duì)銅、鋁等產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅稅率作出調(diào)整。

中國(guó)國(guó)際期貨有色研究員歐陽玉萍表示，2026年關(guān)稅方案對(duì)銅、鋁相關(guān)產(chǎn)品關(guān)稅未作調(diào)整，反映了在全球貿(mào)易環(huán)境多變背景下，以國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求為核心，穩(wěn)中求進(jìn)的策略。具體來看，多數(shù)銅、鋁初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅不變，核心目標(biāo)是保障國(guó)內(nèi)冶煉及加工企業(yè)的原料供應(yīng)穩(wěn)定和成本可控，滿足國(guó)內(nèi)生產(chǎn)需求，確保產(chǎn)業(yè)鏈安全。鋁材及廢鋁進(jìn)出口關(guān)稅均未調(diào)整，這主要基于國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已接近“天花板”的現(xiàn)狀。政策的重心在于優(yōu)先保障國(guó)內(nèi)供給和促進(jìn)資源循環(huán)，而非鼓勵(lì)大規(guī)模出口。

“方案對(duì)銅、鋁產(chǎn)品以穩(wěn)為主，是應(yīng)對(duì)外部不確定性的審慎選擇，目的在于服務(wù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展與供應(yīng)鏈安全，同時(shí)在復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境中保持戰(zhàn)略定力。”歐陽玉萍說。

不過，方案取消了微型電機(jī)、印花機(jī)、硫酸等商品的進(jìn)口暫定稅率，恢復(fù)實(shí)施最惠國(guó)稅率，由硫酸進(jìn)口暫定稅率1%恢復(fù)至最惠國(guó)稅率5%。

對(duì)此，宏源期貨有色與貴金屬分析師王文虎表示，截至2025年11月，我國(guó)硫酸累計(jì)出口量超過412萬噸，累計(jì)進(jìn)口量為11.8萬噸，而我國(guó)銅冶煉廠儲(chǔ)酸罐容量為427萬噸，由此可見我國(guó)硫酸或存在供應(yīng)過剩情況，有必要適當(dāng)收緊進(jìn)口。