1、在壓實地方主體責任的基礎上，增加6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務。

2、從2024年開始，連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元補充政府性基金財力，專門用于化債，累計可置換隱性債務4萬億元。

3、2028年之前，地方需要消化的隱性債務總額從14.3萬億元大幅度下降至2.3萬億元，地方化債壓力大大減輕。

4、加大對地方“隱性債”的管控，持續保持“零容忍”的高壓監管態勢，對新增隱性債務發現一起、查處一起、問責一起。

1、化債力度空前：給各地地方債設置債務上限，一次性解決各地區尤其是地方存量隱性債水平較高地區的債務問題，促進其運用地方收入投入生產和建設當中。

2、利息“兜底”：預估每年可節約利息支出6000億元左右。地方債務利息負擔更低，周期更長，有利于各地將工作重點轉移至經濟建設上。

3、確保金融體系安全：化解因存量地方債規模龐大導致的“爆雷”潛在風險。

4、財政政策有望更給力：結合明年經濟社會發展目標，提出“積極利用可提升的赤字空間”，估計財政赤字率會有所提升。

總之，積極的財政政策總基調不會改變，只是力度會根據經濟形勢的變化略作調整。

在財政政策統籌發力之下，本次政策為地方政府減壓的同時，對促進地方經濟產業的發展，進而改善黑色商品的需求有較大促進作用。并隨著政策的逐步實施，有望對黑色商品的需求提供更為長遠的推動力。然而，政策本身并非直接刺激消費和需求，相比9月底央行的貨幣政策，本次政策更像是一劑“慢藥”，故而在政策落實效應凸顯之前，經營上仍然要以防范風險為主。

操作建議：待當下市場情緒釋放完畢，建議客戶順應國家政策方向安排經營操作。同時注意把握操作節奏，善用衍生品工具對沖風險、鎖定利潤。