在供應鏈金融的復雜生態中，貿易、物流、資金與金融服務等各個環節如同精細的齒輪，互相緊扣，共同推動著整個鏈條順暢運轉。然而，一旦其中某個環節出現“脫鉤”，風險便會悄然滋生。

大宗商品貿易正在從簡單的物資流通向集物流、倉儲、融資為一體的供應鏈綜合服務演變，從而衍生出復雜的交易環節、種類繁多的交易工具。近年來，深藏于大宗商品供應鏈之中的各類風險對企業的穩定運營產生威脅。加之大宗商品本身具有的金融屬性，使貿易企業往往通過放大財務杠桿、擴大融資規模來加快資金周轉，金融風險潛滋暗長，同時由于各類參與主體主觀性的責任缺失，供應鏈金融風險防不勝防。深刻認識大宗商品供應鏈中的潛在風險，并加以嚴格管控，對企業而言是關乎生存的重中之重。

提高貨權管控能力

大宗商品供應鏈管理建立在貨物流通的基礎之上，因此，貨物的歸屬問題往往潛藏著巨大風險，涉案最多且數額巨大、難以追回。

據央視新聞4月22日報道，河北某糧倉一萬噸的糧食不翼而飛。糧食出入庫都有多重把關，在嚴密的監管下糧食怎么還能憑空蒸發？警方調查發現了糧商郭某的反常操作：運糧車進入車庫后，并沒有卸貨入庫，而是在院內循環反復地過磅，還在車上站人、放石頭等！同時，制作陰陽兩份表格，報送糧企系統的數據虛高造假，而糧企的駐庫員“積極配合”，調整過磅系統，改變攝像頭角度，使監控無法拍到，以便手動造假車號，成功完成同一輛運糧車多次入庫的假象，向糧企虛報入庫。后期又將糧食擅自出庫，套取大量資金。經查，糧商通過變賣糧食獲利2500余萬元，駐庫員從中獲得5萬元好處費，還有3人每月得到幾千到1萬元不等的“工資”。目前，幾名涉案人員均涉嫌合同詐騙罪與盜竊罪，被移交檢察院審查起訴。

倉庫管理人員監守自盜、偽造虛假提貨單、內外勾結私自轉移貨權、重復質押、一物多押等違法行為都會給企業造成嚴重的貨權損失。

在大宗商品貿易中建立基本貨權保障是確保商業交易中權益清晰、有效保障交易參與方利益的關鍵一環。值得注意的是，2023年國務院國資委發布的“十不準”規定中，有五條都與貨權管理和貨權確權高度相關，包括：不準開展任何形式的融資性貿易，不準開展對交易標的沒有控制權的空轉、走單等貿易業務，不準開展風險較高的非標倉單交易，不準在內控機制缺乏的情況下開展貿易業務，不準違反會計準則規定確認代理貿易收入。供應鏈企業必須將業務流程深入管控貨權層面，并針對這五條，拿出切實可行的解決方案。

在業內人士看來，建立嚴格的倉儲準入審核機制和物流操作規范管理制度，選取可靠的物流、倉儲公司建立長期穩定合作關系是貨權管理的基礎。除此之外，通過科技與供應鏈場景深度融合，可以讓交易單證和資產的真實性得以保證和真實反映。AI人臉識別技術助力實現高效、安全的電子簽收，確保交易雙方的真實性和可信度；GIS技術結合電子圍欄，為運輸過程提供精準監控，有效防范潛在風險；而RFID技術的廣泛應用，則進一步提升了貨物跟蹤與庫存管理的精確性和實時性，將人防和技防相結合可以有效提升貨權把控力度。

加強信用風險管理

近年來，在供應鏈金融領域，自刻“蘿卜章”偽造合同、造假應收賬款騙取保理融資的把戲時有上演，單案所涉金額動輒上億元。比如曾經轟動一時的“承興系”詐騙案，該案最早可追溯至2015年，當時由羅靜控制的“承興系”公司以非法占有為目的，虛構對京東、蘇寧等公司的供應鏈貿易，并以此為底層資產騙取多家機構的融資款共計300余億元，并最終造成80余億元損失。

類似的案件屢見不鮮，2020年開始爆雷的雪松控股，就是打著“供應鏈金融”的旗子，以所謂與供應鏈貿易企業的“應收賬款”為底層資產，假借各類金交所、產交所、偽金交所通道，面向自然人發售超過350只違規“理財產品”，涉及金額超200億元。這就是典型的融資性貿易，即企業之間以貿易之名，行拆借融資之實。

2023年7月3日，江蘇舜天公告稱，收到中國證監會出具的《行政處罰及市場禁入事先告知書》，認定公司參與專網通信虛假自循環業務，并對相關高管進行了證券市場禁入處罰。證監會調查結果顯示，通過財務造假手段，江蘇舜天在13年間共計虛增營業收入103.33億元，虛增營業成本94億元，虛增利潤總額9.3億元。在進行財務造假的13年間，江蘇舜天虛增營業收入占比最高達34.13%，而虛增利潤總額占比最高達132.86%，虛增利潤總額占比超過50%的年份有7次。

在供應鏈金融業務中，識別虛假貿易、業務空轉、自循業務是防范信用風險的重點也是難點。因此，在區塊鏈技術的加持下，建立更加完善的信用管理和追蹤溯源體系顯得尤為重要。在業內人士看來，提高信息透明度是識別虛假貿易的重要手段。通過構建多方協同、共同維護的供應鏈金融平臺，可以有效降低對單一核心企業的依賴，提升信息透明度，從而降低欺詐、虛假交易及重復融資風險。

謹慎審視價格風險

由于大宗商品價格波動幅度較大，定價環節對貿易商而言至關重要，貨物價格波動直接影響企業經營和貨物交付情況。

今年以來，螺紋鋼價格下行，鋼廠陷入虧損。知情人士表示：“鋼材銷售遇冷，低買高賣賺差價的鋼貿商生存空間很小，賺不到錢就不干或者轉行了。”前有德龍鎳業被申請破產，后有千億巨頭鋼鐵貿易商東嶺集團破產重整，還有不少鋼貿商破產、強制清算、下落不明。此外，也有拿了錢卻不交貨，惡意跑路的企業。

今年3月，包頭市玉侖鋼鐵貿易有限責任公司以冬儲為由收取了客戶預訂螺紋鋼的保證金，但是并沒有去鋼廠訂貨，而是將收款全部裝進了自己的口袋，涉案資金高達1億元。

3月11日，福建、山東、河北、湖北、江西、陜西、云南、四川鋼廠集體發告知函宣布“遇漲則漲、遇跌不跌”，杜絕低價擾亂市場的行為，試圖通過維護市場價格促進鋼鐵行業平穩過渡。此外，多地行業協會、商會發布風險提示書，提醒鋼貿企業謹慎審視供應鏈企業的屬性和資產狀況，規避預付預訂風險，避免盲目交易。

在供應鏈金融的復雜生態中，貿易、物流、資金與金融服務等各個環節如同精細的齒輪，互相緊扣，共同推動著整個鏈條順暢運轉。然而，一旦其中某個環節出現“脫鉤”，風險便會悄然滋生。小則導致商流、物流、資金流、信息流的短暫停滯，大則可能引發資金的重大損失，甚至影響整個供應鏈穩定。企業務必深入洞察這些風險的本質與誘因，并施以精準管理與控制舉措，最大程度降低風險發生及其所帶來的沖擊。唯有如此，方能確保大宗商品供應鏈的安全與穩定，進而為企業長遠發展筑起堅實屏障。

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