服務實體經濟是期貨市場的根本宗旨，幫助實體企業解決好日常原材料、產成品價格波動的問題，更好地參與利用期貨市場是期貨行業的重要責任。

當前，我國已有焦煤、焦炭、鐵礦石、螺紋鋼等期貨品種上市，覆蓋鋼鐵原料和產品端，期貨功能日益發揮。在現貨價格波動的背景下，近兩年來，越來越多的鋼鐵企業開始利用期貨工具進行風險管理，邁出了期現結合促進高質量發展的“第一步”。

與期貨“親密接觸”從“交割”開始

《中國冶金報》記者了解到，我國商品期貨市場普遍采取實物交割機制。作為期貨服務機構，交割庫是連接期貨市場和現貨市場的樞紐節點，承載著暢通大宗商品產業鏈供應鏈、實現資源配置的重要功能。而很多工業企業正是從“交割”開始了與期貨市場的“親密接觸”，冀中能源集團旗下的河北峰煤焦化有限公司（下稱峰煤焦化）就是其中的一個代表。

2023年7月份，峰煤焦化成為大連商品交易所（下稱大商所）焦炭交割廠庫，此前該企業未參與期貨市場。峰煤焦化相關負責人告訴《中國冶金報》記者，前幾年企業在行業整體“順風順水”的環境下，對于期貨市場認識有限，風險管理意識也相對薄弱。而現階段國內經濟形勢復雜，大宗商品市場波動頻繁，焦企產能持續增長，行業面臨嚴峻考驗，順應市場化趨勢、提升風險管理能力已成為煤焦企業博弈的重要著力點。

“在交易所等的支持下，通過前期學習了解，我們逐步認識到，期貨市場具有風險管理和價格發現功能，能夠為企業解決風險管理的問題，參與期貨市場勢在必行?！痹撠撠熑朔Q，峰煤焦化參與期貨市場“第一步”就是作為交割庫進行實物交割，不僅為買賣客戶提供交割服務，確保交割流程順暢和貨物質量與存儲安全，促進期貨功能發揮，而且為企業了解期貨、未來更深度參與期貨市場積累了寶貴經驗。

據大商所數據，2023年，大商所新增指定交割庫43家，其中就有此前未參與期貨業務的企業通過交割庫的新角色敲開了期貨市場的大門。

國有企業積極加入“新企入市”隊伍

在通過設廠庫完成參與期貨市場第一步后，近期，冀中能源集團通過子公司——河北冀中新業物資貿易有限公司（下稱冀中國貿）參與了焦炭期貨套保，并利用集團旗下的交割庫完成了交割。

據介紹，冀中國貿從事煤炭等大宗商品貿易，2024年以來，煤焦市場供需和價格波動較大，這讓冀中國貿感觸較深，也認識到選擇期貨市場作為避風港的必要性?！?024年4月份，我們從焦化廠購買了一批焦炭，當時價格低迷，為避免未來價格下跌對公司利潤的不利影響，我們經過前期籌備和學習，最終在焦炭期貨2405合約上進行了賣出套保?！奔街袊Q相關負責人表示，焦炭期價走勢與現貨高度關聯，在持有現貨頭寸的同時，參與期貨套?？梢栽诤艽蟪潭壬辖档蛢r格風險。

與眾多企業相似，在參與期貨前，冀中國貿對期貨市場就有一定認識?！捌谪浭菍嶓w企業不可獲缺的風險管理工具，期貨品種對應的是可交割的現貨?！痹谠摴鞠嚓P負責人看來，作為以該品種為主業的國有企業，該公司理應用好期現結合的方式改善經營管理。

同為國企的代表，山東某國有貿易公司也從2023年開始“破冰”，與期貨市場成功“牽手”。據了解，該公司從事鐵礦石貿易，進口規模大、采銷周期長，過程中價格不利變動會對利潤造成巨大影響。該公司管理者有很強的風險意識，但也對國企參與衍生品交易的合法合規性心有顧慮。在西南期貨等的支持下，該公司針對企業高層、中層、執行層進行多維度系統培訓，高效率完善制度與搭建體系，從“想”到“做”的轉變也從這時開始。

2023年第1季度，該公司首次開展鐵礦石期貨套保，保護已經簽訂采購價格的現貨頭寸，考慮到首次參與期貨市場，套保規模占進口量的30%左右。西南期貨青島分公司負責人劉耀介紹，通過參與套期保值，該公司在2023年很好規避了價格風險，實現了既定經營目標。2024年第1季度，在鐵礦石價格震蕩走低的背景下，該公司堅持套保原則，繼續利用期貨工具，實現了穩健經營。

多舉措助力企業期市“破冰”

如何幫助更多實體企業了解期貨功能作用、邁好參與期貨市場的“第一步”，一直是期貨市場持續努力探索的方向。

在受訪人士看來，與具有多年期現結合經驗的企業相比，引導企業首次參與期貨市場在服務方式方法上有諸多不同。首先，期貨機構要提供更多的投資者教育培訓，包括期貨基礎知識、套期會計、交易規則、交易軟件應用等，幫助企業建立正確套保認知；其次，在人才團隊搭建、風控制度完善等方面提供專業服務；最后，給予投研支持，辨析產業鏈供需基本面，根據企業需求協助制訂切實可行的風險管理計劃。

廣發期貨青島分公司負責人左振指出，相比于參與期貨市場多年的企業，首次參與期貨市場的企業缺乏對期貨市場的認知和理解，同時也缺少專業、有經驗的期貨團隊以及完善的內部構架體系，較難自主利用衍生品或與期貨服務機構合作進行風險管理，參與期貨市場時容易處于“無從下手”的境況。

在引導實體企業首次參與的過程中，金融機構應當秉承“三步走”服務原則，即“知企業、識痛點、行服務”，按照步驟環節一步步展開，這也是水到渠成的過程?！拔覀兦捌谧钪匾墓ぷ骶驮谟谂袛嗥髽I對期貨的認知情況、是否具備套期保值的初步了解以及是否具備風控能力。”國元期貨相關人員表示，對于新入場的企業來說，如何樹立正確、安全的風險管理觀念，避免把套保搞成投機、放大風險，是比設計和執行套保方案更困難和亟須解決的問題。

在幫助企業根植風險管理理念后，期貨機構要進一步了解企業在風險管理中的痛點、難點，針對性加強培訓交流，幫助企業正確認識和使用期貨衍生品管理風險，并且根據企業現貨風險敞口、風險偏好和市場環境等綜合考量，為企業提供貼合實際生產經營情況的定制化服務方案。

“拓展、挖掘新產業客戶，必須做好服務輸出。針對不同層次客戶設計不同培訓課程，包括基礎知識、進階策略和高級風險管理等，并通過實際案例分析，幫助企業理解套保流程?！焙Ｍㄆ谪洜I口營業部總經理王禹說。

《中國冶金報》記者了解到，為引導鋼鐵等產業鏈企業參與期貨市場，近年來，大商所打造立體化市場服務體系，以32家期貨學院、140家產融基地等為載體，為龍頭企業、中小微企業分層次定制“一對一”服務，每年支持舉辦“DCE·產業行”“走進龍頭企業”等千余場活動，推出企業風險管理計劃、產融基地“2+1牽手工程”等服務品牌，支持更多企業了解期貨、認同期貨和應用期貨。

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