全年內(nèi)需不振，出口扛起半邊天，2023年工程機械行業(yè)仍徘徊在周期下行的困局中。工程機械主要企業(yè)通過降本、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措施提高毛利率，在上年低基數(shù)效應(yīng)下，今年凈利增速開始有所企穩(wěn)。

“（內(nèi)需）最差的時候應(yīng)該已經(jīng)過去了，明年將繼續(xù)提高海外出口占比，但增速可能沒那么快了。”包括柳工、中聯(lián)重科多位業(yè)內(nèi)人士向財聯(lián)社記者表示，公司通過提升農(nóng)機、礦機、高機等非周期產(chǎn)品以平滑周期產(chǎn)品（與基建、房產(chǎn)相關(guān)）的波動。

綜合上中游產(chǎn)業(yè)鏈人士的判斷，明年隨著政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，行業(yè)有望進(jìn)入穩(wěn)定恢復(fù)階段。頭部企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢、產(chǎn)品多元化布局等優(yōu)勢，預(yù)期將率先企穩(wěn)，2024年行業(yè)復(fù)蘇的三大主要變量包括：內(nèi)需企穩(wěn)進(jìn)度（開工率是否回升）、出口（海外市占率）、設(shè)備進(jìn)入更新周期。

內(nèi)需疲軟，出口成支撐

“今年工程項目競標(biāo)特別難，價低還不一定搶得到單子，因為僧多粥少，今年項目合同總額能有上年80%就算不錯了。”某工程造價評估公司總經(jīng)理接受財聯(lián)社記者采訪時的這句感慨，或是今年工程機械國內(nèi)市場下游需求的一個側(cè)影。

工程機械市場整體需求中，基礎(chǔ)建設(shè)與房地產(chǎn)綜合占比超60%，而基建與房地產(chǎn)對挖掘機需求占比分別達(dá)40%和35%。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-11月份固定資產(chǎn)投資累計增速為2.9%，增速逐月下降，主要受累于房地產(chǎn)投資下降9.4%。

以工程機械占比最大的產(chǎn)品挖機為例，新機需求不旺，內(nèi)銷同比下滑幅度較大，出口受高基數(shù)影響，同比略有下降。中國工程機械工業(yè)協(xié)會日前披露最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-11月，共銷售挖掘機178320臺，同比下降27.1%；其中國內(nèi)82355臺，同比下降43.5%；出口95965臺，同比下降2.81%。

僅從今年前三季數(shù)據(jù)看，國內(nèi)市場共銷售挖掘機68075臺，相較2020年“高光時分”同期212820臺，下降了68%。作為挖機產(chǎn)品占比較高的三一重工，公司董秘蔡盛林在12月初業(yè)績會上表示，“2023年年初以來，國內(nèi)工程機械市場仍處于下行調(diào)整期，一是對2016年開始的新一輪增長的調(diào)整，二是對2020年‘超補償’反彈的調(diào)整，市場需求大幅下降。”

頭豹研究院工業(yè)行業(yè)分析師常江對財聯(lián)社記者表示，一方面，今年樓市消費低迷直接導(dǎo)致地產(chǎn)企業(yè)開工意愿較低。另一方面，由于設(shè)備價格整體上調(diào)和建筑企業(yè)普遍存在的資金缺口問題，需求端付費意愿和能力開始下降，包括挖掘機等設(shè)備的銷售量同比下降。

此外，財聯(lián)社記者從主機廠業(yè)內(nèi)人士獲悉，今年海外工程機械市場分化，北美、中東、歐洲等區(qū)域的部分國家增長較為強勁，東南亞等區(qū)域市場景氣度相對較低。

三一重工相關(guān)人士對財聯(lián)社記者表示，海外市場的市場增長空間是很大的，只有把海外市場做好，才能應(yīng)對國內(nèi)市場需求的周期波動。據(jù)公司董秘蔡盛林透露，前三季度，公司實現(xiàn)海外銷售收入324.97億元，同比上升25.57%，海外銷售收入占主營收入的59.85%。而2022年海外收入占比為45.70%。

明年拐點之年？復(fù)蘇的變量因素

在前述多位業(yè)內(nèi)人士看來，2024年復(fù)蘇的三大主要變量包括：內(nèi)需企穩(wěn)進(jìn)度（開工率是否回升）、出口（海外市占率）、設(shè)備進(jìn)入更新周期。

“明年行業(yè)將進(jìn)入穩(wěn)定恢復(fù)階段。”柳工證券部人士對財聯(lián)社記者表示，行業(yè)（內(nèi)需）已連續(xù)兩年大幅下滑，以土方機械為例，目前的需求已經(jīng)低于2015年，那時候是最不景氣的年份，所以再下滑的基礎(chǔ)已經(jīng)沒有了。

上游配套廠商恒立液壓證券人士對以投資者身份致電的財聯(lián)社記者表示，“（明年內(nèi)需）差也差不到哪去了。一是宏觀上經(jīng)濟是一直刺激的；二是庫存在持續(xù)消化中。”

持類似觀點的中聯(lián)重科證券部人士表示，“我們認(rèn)為最差的時候已經(jīng)過去了。但具體情況還要看基建和房地產(chǎn)項目開工的恢復(fù)進(jìn)程。房地產(chǎn)確實有一些政策性松綁，但目前市場端反應(yīng)并不是很明顯，所以還要看明年過完年，觀察項目的開工情況。

內(nèi)需受地產(chǎn)復(fù)蘇進(jìn)程左右，擴大海外市場份額仍是工程機械頭部企業(yè)明年的首選。恒立液壓上述人士表示，“公司泵閥產(chǎn)品市占率還有提升空間，主要是海外市場。”徐工機械作為國內(nèi)工程機械“銷冠”認(rèn)為，從在主要出口市場占比情況看，大部分產(chǎn)品仍有很大的提升空間。

中聯(lián)重科相關(guān)負(fù)責(zé)人對財聯(lián)社記者表示，公司海外業(yè)務(wù)目前已覆蓋超138個國家或地區(qū)，在海外布局各類業(yè)務(wù)網(wǎng)點及服務(wù)中心超350個，海外員工超3000人，其中外籍員工占比超90%。公司將努力實現(xiàn)海外業(yè)務(wù)占比超50%的目標(biāo)。截至2023年H1，中聯(lián)海外業(yè)務(wù)占比為34.78%。

不過，柳工上述證券部人士亦表示，預(yù)計明年出口會保持一個相對穩(wěn)定的增長，但增速可能不會再像前兩年那么高。

機械產(chǎn)品內(nèi)需看項目開工率復(fù)蘇進(jìn)度，出口看份額提升。除了這兩大影響因素外，設(shè)備更新周期窗口或已臨近，以挖掘機第8年為更新高峰期測算，2023-2024年國內(nèi)挖機更新需求將觸底反彈。

“我們也在等一個更新周期，然后進(jìn)入海外廠家的供應(yīng)鏈，因為產(chǎn)品驗證公司一直在做，其實公司已供應(yīng)了一些后端市場，包括維修、保養(yǎng)等領(lǐng)域。”恒立液壓前述證券部人士表示。

“上一輪的更新高峰期是2016、2017年，這是老設(shè)備淘汰的高峰，但現(xiàn)在還沒有看到很明顯的(更新替換)跡象，所以要看明年市場的復(fù)蘇情況以及配合機器的淘汰。”前述述柳工證券部人士表示。

“從2016年時間段算起，產(chǎn)品的生命周期一般是8-10年，但很快出現(xiàn)大規(guī)模的設(shè)備更新的可能性也不大。”中聯(lián)重科證券部人士認(rèn)為。

從目前市場份額占比居前的頭部工程機械企業(yè)的戰(zhàn)略布局看，產(chǎn)品國際化、電動化、多元化是三大主流發(fā)力方向。對于明年工程機械行業(yè)具體銷量增幅變化，雖都沒有給出具體的答案。但在一家頭部工程機械公司相關(guān)人士看來，“如果行業(yè)明年的增速是10%以內(nèi)增長的話，一般龍頭企業(yè)的增速會高出行業(yè)10個點以上。”

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