【導語】2023年3季度，熱軋行情基本呈現先漲后盤整的局面，但整個季度價格振幅相對較窄，基本保持在210元/噸以內，最高價以及最低價均出現在7月份，8-9月行情基本呈現“躺平”局面，價格漲跌幅度保持在50元/噸以內水平。

3季度熱軋板卷季度均價在3967.43元/噸，與2季度均價基本持平，但3季度熱軋板卷價格振幅較2季度明顯收窄，據卓創資訊統計，3季度熱軋板卷最低價格出現在7月初，為3869元/噸，最高價格出現在7月末，為4079元/噸.在經歷7月份價格上漲后，8-9月份熱軋板卷價格波動幅度趨窄。

3季度熱軋板卷價格波動原因盤點：

鋼廠先檢修后增產，帶動市場供應預期先樂觀后悲觀

7月份市場對于粗鋼減量預期較強，疊加7月中旬開始，熱軋鋼廠集中進行軋線檢修，從而帶動熱軋板卷產量有所下降，市場對于后市供應收緊預期較強烈，帶動7月初熱軋板卷價格震蕩上行。但隨著時間推移，鋼廠減產預期未能落地， 8-9月，使得熱軋板卷價格持續運行于高供應壓力之下。由圖2可以看出，熱軋板卷日度產量自2022年下半年開始，基本保持逐漸增加趨勢。

成本震蕩上漲，支撐卷價

就熱軋板卷生產成本來看，自今年6月份開始，熱軋板卷生產成本逐漸轉為上漲趨勢，成本線震蕩上移，對熱軋板卷現貨價格起到良好支撐作用，7月份，在成本上行帶動下，卷板出現上漲。8月份開始，市場供需矛盾尖銳，價格上行空間不大，而下方成本逐漸上移，使得下行空間較為有限，成本成為8-9月份熱軋板卷價格跌勢較窄的主要原因。

需求預期由樂觀轉向落空

7月份開始，市場對于下半年熱軋板卷需求保有較強烈樂觀預期，而在一系列促消費政策的加持下，市場預期進一步加強，從而7月份熱軋板卷價格漲勢較為有力，但隨著時間的推移，熱軋板卷需求預期未能照進現實，價格在供強需弱的帶動下，逐步轉弱，8月份熱軋板卷價格陰跌不止，9月份市場雖出現小漲行情，但漲勢較平緩，其最主要的原因來自需求階段性放量，但仍舊保持疲軟現狀的影響。9月中旬開始，隨著國慶節長假臨近，疊加前期觀望的終端企業集中補庫，市場需求出現階段性好轉，帶動市價反彈。

4季度行情走勢預測：

4季度行情走勢主要應考慮以下幾點驅動因素：首先，供應變動情況，由于市場預期的粗鋼減產遲遲未能如期兌現，后市供應變動將對行情產生較大影響；其次，需求好轉情況，目前市場持續處于需求疲軟背景之下，后期需求變動將對行情起到較大帶動作用；再次，成本變動情況；最后，宏觀消息面，應關注美聯儲加息后續情況以及國內消息面變動。

供應方面：就卓創資訊調研目前鋼廠生產情況來看，基本保持滿產模式，且暫無減產或檢修計劃，熱軋板卷產量或繼續保持高位水平，供應壓力難有緩解契機。

需求方面：就熱軋板卷各個終端行業來看，僅有鋼結構表現尚可，成為帶動熱軋板卷需求的下游行業。傳統行業諸如機械制造業、地產建筑業、集裝箱等等均表現一般，鋼結構難以拉動熱軋板卷需求正向增長。市場需求繼續保持低迷狀態。

成本方面：隨著鋼廠高爐保持高產模式，原材料需求旺盛，價格難有下行空間，成本或繼續保持偏強走勢，對卷價起到良好支撐作用。

綜以上幾點不難看出，4季度熱軋板卷運行背景相對復雜，就基本面來看，供強需弱矛盾或繼續存在，且難以緩解，將對熱軋板卷價格起到較大下行拉動作用；成本來看，成本仍存上行預期，或對價格起到一定支撐作用，緩解價格跌勢；宏觀消息面來看，國際美聯儲等加息與否仍舊存疑，成為較大不確定性因素，國內促進消費拉動內需為主。綜合考量來看，預計4季度熱軋板卷均價將較3季度有所下行，具體價格趨勢或呈現漲-跌-漲-跌的多次反復行情。

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